农发种业(600313)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
中农发种业集团股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“中国农业发展集团有限公司”。公司主营业务为农作物种子的研发、生产和销售，农药的生产销售，化肥贸易以及订单粮贸业务。公司主要产品包括玉米、水稻、小麦、油菜、大豆等多种农作物种子、中间体MEA、DEA、硝基甲苯，农药原药乙草胺原料药等。
根据农发种业2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收8.47亿元，同比大幅下降30.38%。扣非净利润1,702.14万元，同比大幅下降45.06%。农发种业2024年第一季度净利润6,697.02万元，业绩同比小幅增长14.99%。
2023年公司的主营业务为农业，主要产品包括化肥和农产品两项，其中化肥占比58.75%，农产品占比34.58%。
2021年-2023年化肥营收呈大幅增长趋势，从2021年的18.33亿元，大幅增长到2023年的39.72亿元。2023年化肥毛利率为2.12%，同比去年的1.04%大幅增长了103.85%。
1、营业总收入同比大幅降低30.38%，净利润同比小幅增加14.99%
2024年一季度，农发种业营业总收入为8.47亿元，去年同期为12.17亿元，同比大幅下降30.38%，净利润为6,697.02万元，去年同期为5,823.84万元，同比小幅增长14.99%。
虽然主营业务利润本期为2,586.91万元，去年同期为5,530.24万元，同比大幅下降；
但是（1）营业外利润本期为1,867.72万元，去年同期为56.85万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,922.18万元，去年同期为1,054.33万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
8.47亿元 |
12.17亿元 |
-30.38% |
| 营业成本 |
7.54亿元 |
10.84亿元 |
-30.43% |
| 销售费用 |
1,773.41万元 |
1,519.74万元 |
16.69% |
| 管理费用 |
3,200.21万元 |
4,159.38万元 |
-23.06% |
| 财务费用 |
228.18万元 |
-61.17万元 |
473.02% |
| 研发费用 |
1,281.34万元 |
1,775.35万元 |
-27.83% |
| 所得税费用 |
900.95万元 |
961.43万元 |
-6.29% |
2024年一季度主营业务利润为2,586.91万元，去年同期为5,530.24万元，同比大幅下降53.22%。
虽然毛利率本期为10.94%，同比有所增长了0.06%，不过营业总收入本期为8.47亿元，同比大幅下降30.38%，导致主营业务利润同比大幅下降。
农发种业2024年一季度非主营业务利润为5,011.06万元，去年同期为1,255.03万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2,586.91万元 |
38.63% |
5,530.24万元 |
-53.22% |
| 营业外收入 |
1,878.98万元 |
28.06% |
75.64万元 |
2383.96% |
| 其他收益 |
1,922.18万元 |
28.70% |
1,054.33万元 |
82.31% |
| 信用减值损失 |
863.62万元 |
12.90% |
-3.83万元 |
22651.40% |
| 其他 |
368.80万元 |
5.51% |
164.03万元 |
124.84% |
| 净利润 |
6,697.02万元 |
100.00% |
5,823.84万元 |
14.99% |
2024年一季度，农发种业净现金流为-4.26亿元，去年同期为1.04亿元，由正转负。
虽然收回投资收到的现金本期为3.39亿元，同比大幅增长6.65倍；
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为9.58亿元，同比大幅下降30.14%；（2）投资支付的现金本期为6.36亿元，同比大幅增长107.79%。
截止到2025年6月20日，农发种业近十二个月的滚动营收为56亿元，在农资流通行业中，农发种业的全球营收规模排名为7名，全国排名为4名。
农资流通营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Tractor Supply |
1070 |
5.34 |
79 |
3.37 |
| United Tractors |
594 |
19.15 |
86 |
23.86 |
| 浙农股份 |
420 |
6.10 |
3.80 |
-16.73 |
| 辉隆股份 |
157 |
-6.39 |
1.69 |
-30.63 |
| Elders |
147 |
7.10 |
2.12 |
-32.98 |
| 中农立华 |
106 |
6.30 |
2.03 |
6.09 |
| 农发种业 |
56 |
13.90 |
0.47 |
8.89 |
| 吉峰科技 |
27 |
4.32 |
-0.31 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
农发种业属于中国种子行业，专注于农作物种子研发、生产及销售。 中国种子行业近三年呈现低集中度竞争格局，2022年CR7不足10%，远低于全球市场CR5的52%。行业整合加速，政策推动生物育种技术创新，杂交水稻、玉米等主粮种子需求稳健，预计2025年市场规模将突破1300亿元，未来将向科技化、集约化方向持续扩容。
