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分析报告

良品铺子(603719)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

良品铺子股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“杨红春”。公司主要从事休闲食品的研发、采购、销售和运营业务。

根据良品铺子2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收24.51亿元,同比基本持平。扣非净利润5,488.25万元,同比大幅下降48.69%。良品铺子2024年第一季度净利润6,219.74万元,业绩同比大幅下降58.14%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为零售和批发业,主要产品包括其他、糖果糕点、肉类零食、坚果炒货四项,其他占比23.67%,糖果糕点占比23.25%,肉类零食占比21.08%,坚果炒货占比16.45%。

1、糖果糕点

2023年糖果糕点营收18.71亿元,同比去年的20.56亿元小幅下降了9.02%。2021年-2023年糖果糕点毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的26.69%,小幅增长到了2023年的29.53%。

2、肉类零食

2021年-2023年肉类零食营收呈下降趋势,从2021年的21.63亿元,下降到2023年的16.96亿元。2023年肉类零食毛利率为29.09%,同比去年的29.97%基本持平。

3、坚果炒货

2021年-2023年坚果炒货营收呈下降趋势,从2021年的16.09亿元,下降到2023年的13.23亿元。2021年-2023年坚果炒货毛利率呈增长趋势,从2021年的21.56%,增长到了2023年的26.42%。

4、果干果脯

2021年-2023年果干果脯营收呈下降趋势,从2021年的8.50亿元,下降到2023年的6.67亿元。2023年果干果脯毛利率为33.15%,同比去年的31.54%小幅增长了5.1%。

5、素食山珍

2021年-2023年素食山珍营收呈大幅下降趋势,从2021年的7.21亿元,大幅下降到2023年的4.90亿元。2019年-2023年素食山珍毛利率呈下降趋势,从2019年的45.36%,下降到了2023年的33.24%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 24.51亿元 - - -
净利润 6,219.74万元 - - -
2023 营业收入 23.85亿元 16.02亿元 20.13亿元 20.46亿元
净利润 1.49亿元 4,078.80万元 145.45万元 -1,137.05万元
2022 营业收入 29.42亿元 19.53亿元 21.08亿元 24.37亿元
净利润 9,461.67万元 1.00亿元 9,235.63万元 4,703.91万元
2021 营业收入 25.74亿元 18.47亿元 21.48亿元 27.55亿元
净利润 1.03亿元 9,098.66万元 1.24亿元 -3,485.19万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占27%、二季度占21%、三季度占24%、四季度占28%

PART 3
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅降低58.14%

2024年一季度,良品铺子营业总收入为24.51亿元,去年同期为23.85亿元,同比基本持平,净利润为6,219.74万元,去年同期为1.49亿元,同比大幅下降58.14%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然所得税费用本期支出2,522.54万元,去年同期支出5,244.56万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为8,259.64万元,去年同期为1.44亿元,同比大幅下降;(2)其他收益本期为1,059.86万元,去年同期为5,360.27万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降42.76%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 24.51亿元 23.85亿元 2.79%
营业成本 18.04亿元 16.89亿元 6.77%
销售费用 4.28亿元 4.06亿元 5.43%
管理费用 1.19亿元 1.20亿元 -1.24%
财务费用 -375.65万元 -353.89万元 -6.15%
研发费用 495.58万元 1,294.80万元 -61.73%
所得税费用 2,522.54万元 5,244.56万元 -51.90%

2024年一季度主营业务利润为8,259.64万元,去年同期为1.44亿元,同比大幅下降42.76%。

虽然营业总收入本期为24.51亿元,同比有所增长2.79%,不过毛利率本期为26.43%,同比小幅下降了2.73%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、净现金流由正转负

2024年一季度,良品铺子净现金流为-4.02亿元,去年同期为1.07亿元,由正转负。

净现金流由正转负的原因是:

虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2,183.67万元,同比大幅下降76.00%;

但是(1)销售商品、提供劳务收到的现金本期为27.51亿元,同比小幅下降8.19%;(2)购买商品、接受劳务支付的现金本期为19.95亿元,同比小幅增长9.38%;(3)偿还债务支付的现金本期为2.10亿元,同比大幅增长162.50%。

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,良品铺子近十二个月的滚动营收为72亿元,在休闲食品行业中,良品铺子的全国排名为3名,全球排名为13名。

休闲食品营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Mondelez 亿滋 2620 8.26 331 2.35
Kellanova 家乐氏 917 -3.49 97 -3.36
Hershey 好时 805 7.68 160 14.56
Lindt & Sprungli 瑞士莲 489 6.56 59 11.08
万辰集团 323 323.53 2.94 129.51
ORION Corp 好丽友 163 9.64 28 26.74
Calbee 卡乐比 160 9.54 10 4.96
J&J Snack Foods 113 11.22 6.22 15.89
三只松鼠 106 2.83 4.08 -0.27
Lotus Bakeries 102 17.98 13 18.90
... ... ... ... ...
良品铺子 72 -8.43 -0.46 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

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