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迪哲医药(688192)2024年一季报深度解读
迪哲(江苏)医药股份有限公司于2021年上市。公司主营业务是创新药物的研发、生产和销售，公司主要产品及服务为舒沃替尼、戈利昔替尼、DZD8586、DZD2269、DZD1516等。公司研发管线均为小分子创新药，所有产品均享有全球权益，并采用全球同步开发的模式。
根据迪哲医药2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收8,131.86万元，同比增长8,131.86万元。扣非净利润-2.55亿元，较去年同期亏损增大。迪哲医药2024年第一季度净利润-2.24亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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营业收入情况
2023年公司的主营业务为医药制造业，主营产品为舒沃哲®。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 舒沃哲® | 9,128.86万元 | 100.0% | 96.48% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
迪哲医药-U属于创新药研发行业，专注于肿瘤治疗领域的小分子靶向药物及免疫疗法开发。 全球肿瘤药物市场近三年保持12%年复合增长率，2025年市场规模预计突破2500亿美元。靶向治疗和免疫疗法成为核心增长点，其中针对耐药机制的药物研发成为关键赛道，中国创新药企通过结构药理优化和联合疗法突破加速国际化，2030年国内肿瘤药市场有望占全球25%。
2、市场地位及占有率
迪哲医药在EGFR/HER2双靶点抑制剂领域处于临床领先地位，其核心产品舒沃替尼对C797S耐药突变抑制活性达76%，2024年完成关键Ⅲ期临床入组，但在已上市靶向药市场中暂未形成规模化营收。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 迪哲医药-U（688192） | 专注肿瘤耐药机制突破的创新药企，核心管线覆盖EGFR/HER2双靶点及JAK-STAT通路 | 舒沃替尼2025年1月获FDA突破性疗法认定，目标人群覆盖率占全球EGFR耐药患者28% |
| 恒瑞医药（600276） | 国内肿瘤药龙头企业，覆盖化疗、靶向及PD-1全领域 | 2024年PD-1单抗市占率维持19%，阿帕替尼年销售额超50亿元 |
| 百济神州（688235） | 全球化布局的生物制药公司，BTK抑制剂泽布替尼国际领先 | 2024年泽布替尼美国市场营收占比达42%，国内BTK抑制剂领域市占率37% |
| 贝达药业（300558） | 深耕EGFR-TKI细分市场，核心产品埃克替尼持续迭代 | 2024年恩沙替尼在ALK阳性NSCLC一线治疗市占率提升至15% |
| 君实生物（688180） | PD-1单抗先行者，拓展ADC及双抗管线 | 特瑞普利单抗2024年医保覆盖后市占率回升至11%，鼻咽癌适应症占国内73% |
总结
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1、经营评分及排名
经营评分：14
总排名：5144/5196
行业排名（本土创新药）：21/23
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 14 | 13 | 13 | 13 | 14 |
| 行业中位数 | 53 | 71 | 52 | 66 | 52 |
| 行业排名 | 101 | 107 | 81 | 108 | 108 |
本土创新药行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 康弘药业 | 75 | 艾力斯 | 91 |
| 2 | 恒瑞医药 | 66 | 康弘药业 | 90 |
| 3 | 艾力斯 | 66 | 恒瑞医药 | 87 |
2、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月24日）
可以看到，近期迪哲医药PE-TTM为负，参考价值不大。
3、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 迪哲医药 | -35.364091 | 5316 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 迪哲医药 | -2.618794 | 5021 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
迪哲医药神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -35.36 | -2.618 | 103 | 5234 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 华特达因 | 44 | 2 |
| 2 | 百利天恒 | 169 | 12 |
| 3 | 德源药业 | 473 | 75 |
文章来源：碧湾App
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
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