大族数控(301200)2024年中报解读:钻孔类设备收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
深圳市大族数控科技股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“高云峰”。公司主营业务是PCB专用设备的研发、生产和销售。
根据大族数控2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收15.64亿元,同比大幅增长102.89%。扣非净利润1.24亿元,同比大幅增长85.45%。大族数控2024年半年度净利润1.43亿元,业绩同比大幅增长51.83%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.24亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
钻孔类设备收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司主要产品包括钻孔类设备和曝光类设备两项,其中钻孔类设备占比62.84%,曝光类设备占比10.28%。
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
钻孔类设备 | 9.83亿元 | 62.84% | 25.68% |
曝光类设备 | 1.61亿元 | 10.28% | 34.08% |
成型类设备 | 1.36亿元 | 8.67% | 21.17% |
其他业务 | 1.70亿元 | 10.86% | - |
检测类设备 | 1.15亿元 | 7.35% | 44.40% |
2、钻孔类设备收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2024年半年度公司营收15.64亿元,与去年同期的7.71亿元相比,大幅增长了102.89%,主要是因为钻孔类设备本期营收9.83亿元,去年同期为4.09亿元,同比大幅增长了140.44%。
近两年产品营收变化
名称 | 2024中报营收 | 2023中报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
钻孔类设备 | 9.83亿元 | 4.09亿元 | 140.44% |
曝光类设备 | 1.61亿元 | 9,480.74万元 | 69.61% |
检测类设备 | 1.15亿元 | 8,329.78万元 | 38.04% |
其他业务 | 3.06亿元 | 1.84亿元 | - |
合计 | 15.64亿元 | 7.71亿元 | 102.89% |
3、曝光类设备毛利率的下降导致公司毛利率的下降
2024年半年度公司毛利率从去年同期的36.13%,同比下降到了今年的29.27%。
毛利率下降的原因是:
(1)曝光类设备本期毛利率34.08%,去年同期为44.97%,同比下降24.22%。
(2)钻孔类设备本期毛利率25.68%,去年同期为28.99%,同比小幅下降11.42%。
4、曝光类设备毛利率持续下降
产品毛利率方面,2022-2024年半年度钻孔类设备毛利率呈下降趋势,从2022年半年度的34.34%,下降到2024年半年度的25.68%,2022-2024年半年度曝光类设备毛利率呈下降趋势,从2022年半年度的47.80%,下降到2024年半年度的34.08%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加102.89%,净利润同比增加51.83%
2024年半年度,大族数控营业总收入为15.64亿元,去年同期为7.71亿元,同比大幅增长102.89%,净利润为1.43亿元,去年同期为9,438.29万元,同比大幅增长51.83%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然投资收益本期为11.84万元,去年同期为1,958.15万元,同比大幅下降;
但是主营业务利润本期为1.44亿元,去年同期为6,481.52万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长121.45%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 15.64亿元 | 7.71亿元 | 102.89% |
营业成本 | 11.06亿元 | 4.92亿元 | 124.69% |
销售费用 | 1.28亿元 | 8,395.11万元 | 52.69% |
管理费用 | 8,206.08万元 | 5,467.40万元 | 50.09% |
财务费用 | -154.63万元 | -1,901.41万元 | 91.87% |
研发费用 | 1.02亿元 | 9,044.88万元 | 12.57% |
所得税费用 | 855.32万元 | 520.11万元 | 64.45% |
2024年半年度主营业务利润为1.44亿元,去年同期为6,481.52万元,同比大幅增长121.45%。
虽然毛利率本期为29.27%,同比下降了6.86%,不过营业总收入本期为15.64亿元,同比大幅增长102.89%,推动主营业务利润同比大幅增长。
3、费用情况
1)销售费用大幅增长
本期销售费用为1.28亿元,同比大幅增长52.68%。销售费用大幅增长的原因是:
(1)三包费用本期为2,899.18万元,去年同期为1,389.49万元,同比大幅增长了108.65%。
(2)股权激励费用本期为1,383.28万元,去年同期为20.24万元,同比大幅增长了近67倍。
(3)职工薪酬本期为5,541.32万元,去年同期为4,947.19万元,同比小幅增长了12.01%。
销售费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
职工薪酬 | 5,541.32万元 | 4,947.19万元 |
三包费用 | 2,899.18万元 | 1,389.49万元 |
股权激励费用 | 1,383.28万元 | 20.24万元 |
差旅费及汽车费 | 939.19万元 | 685.69万元 |
其他 | 2,055.10万元 | 1,352.51万元 |
合计 | 1.28亿元 | 8,395.11万元 |
2)管理费用大幅增长
本期管理费用为8,206.08万元,同比大幅增长50.09%。归因于股权激励费用本期为3,490.37万元,去年同期为31.54万元,同比大幅增长了近110倍。
管理费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
股权激励费用 | 3,490.37万元 | 31.54万元 |
职工薪酬 | 2,237.40万元 | 2,472.58万元 |
其他费用 | 672.75万元 | 645.47万元 |
使用权资产摊销 | 593.00万元 | 742.22万元 |
折旧摊销 | 468.52万元 | 463.54万元 |
短期及低价值资产租赁费用 | 305.34万元 | 345.91万元 |
其他 | 438.71万元 | 766.14万元 |
合计 | 8,206.08万元 | 5,467.40万元 |
其他收益对净利润有较大贡献
2024年半年度,公司的其他收益为4,290.34万元,占净利润比重为29.94%,较去年同期增加37.08%。
其他收益明细
项目 | 2024半年度 | 2023半年度 |
---|---|---|
增值税进项税额加计抵减 | 1,907.55万元 | 0.00元 |
其他 | 2,382.79万元 | 3,129.87万元 |
合计 | 4,290.34万元 | 3,129.87万元 |
应收账款减值风险较大,应收账款周转率大幅增长
2024半年度,企业应收账款合计21.90亿元,占总资产的32.02%,相较于去年同期的16.07亿元大幅增长36.30%。应收账款的规模大,且相对占比较高。
本期,企业应收账款周转率为0.85。在2023年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率从0.46大幅增长到了0.85,平均回款时间从391天减少到了211天,回款周期大幅减少,企业的回款能力大幅提升。
(注:2022年中计提坏账1567.31万元,2023年中计提坏账1108.83万元,2024年中计提坏账1274.26万元。)
就目前情况来说,虽然企业应收账款周转率有所好转,但是仍须关注应收账款的减值风险。
存货周转率大幅提升,存货跌价损失影响利润
存货跌价损失2,101.39万元,坏账损失影响利润
2024年半年度,大族数控资产减值损失2,114.17万元,其中主要是存货跌价准备减值合计2,101.39万元。
2024年半年度,企业存货周转率为1.56,在2023年半年度到2024年半年度大族数控存货周转率从0.86大幅提升到了1.56,存货周转天数从209天减少到了115天。2024年半年度大族数控存货余额合计10.29亿元,占总资产的15.75%,同比去年的8.94亿元增长15.16%。
(注:2022年中计提存货663.31万元,2023年中计提存货1011.37万元,2024年中计提存货2101.39万元。)
追加投入亚创工业
2024半年度,大族数控在建工程余额合计4.24亿元,相较期初的3.14亿元大幅增长了35.00%。主要在建的重要工程是亚创工业。
重要在建工程项目概况
项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
---|---|---|---|---|
亚创工业 | 4.24亿元 | 1.10亿元 | - | 46.68 |
行业分析
1、行业发展趋势
大族数控属于印刷电路板(PCB)专用设备制造行业。 PCB专用设备行业近三年受消费电子复苏、新能源汽车及AI算力需求驱动,市场规模持续扩张,2024年全球PCB设备市场空间超500亿元,年复合增长率约12%。未来趋势聚焦高密度互联板(HDI)、类载板(SLP)及IC载板等高端领域,设备智能化、集成化需求显著提升,预计2025年后行业增速维持8%-10%。
2、市场地位及占有率
大族数控为全球PCB专用设备龙头企业,国内市场占有率超35%,在机械钻孔、激光成像等核心工序设备领域占据主导地位,2024年海外营收占比提升至25%,技术竞争力稳居行业第一梯队。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
大族数控(301200) | PCB专用设备全流程解决方案提供商,覆盖钻孔、曝光等核心工序 | 2024年净利润同比增长99%-136%,海外市场营收占比25%,机械钻孔机全球市占率超40% |
东威科技(688700) | 高端PCB电镀设备制造商,专注垂直连续电镀技术 | 2024年电镀设备营收占比超80%,HDI领域市占率约20% |
芯碁微装(688630) | 激光直接成像(LDI)设备核心供应商,主攻高精度PCB曝光 | 2025年LDI设备出货量同比增长60%,国内市占率约18% |
正业科技(300410) | PCB检测设备及自动化方案供应商,布局智能检测系统 | 2024年检测设备营收占比55%,新能源领域订单增长70% |
大族激光(002008) | 激光设备综合制造商,PCB业务涵盖切割及微孔加工 | PCB设备营收占比22%,2025年研发投入同比提升30% |
1、经营分析总结
2024年半年度净利润1.43亿元,较上期大幅增长。
由于营收的大幅增长,2024年半年度主营利润1.44亿元,较去年同期大幅增长。
风险方面,应收账款减值风险较大。
值得一提的是,2024年半年报显示新增投入亚创工业等,预计将进一步提升后期的利润率。
总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 58 | 46 | 55 | 49 | 69 |
行业中位数 | 69 | 49 | 64 | 49 | 64 |
行业排名 | 63 | 40 | 60 | 43 | 34 |
3C设备行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 汇成真空 | 84 | 卓兆点胶 | 87 |
2 | 强瑞技术 | 80 | 汇成真空 | 84 |
3 | 鼎泰高科 | 76 | 科瑞思 | 78 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,大族数控近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日,大族数控的PE-TTM是90.14,而其他专用设备行业的PE-TTM是33.57,大族数控的PE-TTM远高于其他专用设备行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
大族数控 | 2.32567 | 2140 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
大族数控 | 1.389017 | 2881 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
大族数控神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
2.3256 | 1.3890 | 37 | 2641 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 弘亚数控 | 462 | 71 |
2 | 浩洋股份 | 539 | 103 |
3 | 铁拓机械 | 801 | 199 |
文章来源:碧湾App
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