赛托生物(300583)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
山东赛托生物科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“米超杰”。公司是一家应用基因工程技术和微生物转化技术制造甾体药物原料的企业。公司产品包括雄烯二酮（AD或4AD）、雄二烯二酮（ADD）、9-羟基雄烯二酮（90H-AD）、羟基黄体酮等甾体药物的核心原料。
根据赛托生物2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收7.65亿元，同比下降17.14%。扣非净利润550.72万元，同比大幅下降85.39%。赛托生物2024年第三季度净利润1,320.07万元，业绩同比大幅下降80.53%。本期经营活动产生的现金流净额为1.69亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医药制造，其中甾体药物原料为第一大收入来源，占比87.90%。
1、甾体药物原料
2023年甾体药物原料营收11.25亿元，同比去年的11.63亿元小幅下降了3.29%。同期，2023年甾体药物原料毛利率为23.98%，同比去年的23.49%基本持平。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低17.14%，净利润同比大幅降低80.53%
2024年三季度，赛托生物营业总收入为7.65亿元，去年同期为9.23亿元，同比下降17.14%，净利润为1,320.07万元，去年同期为6,781.00万元，同比大幅下降80.53%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为2,027.88万元，去年同期为4,566.81万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为-44.79万元，去年同期为2,419.92万元，由盈转亏；（3）资产减值损失本期损失2,171.04万元，去年同期损失175.26万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降55.60%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.65亿元 | 9.23亿元 | -17.14% |
| 营业成本 | 5.63亿元 | 6.85亿元 | -17.76% |
| 销售费用 | 1,235.58万元 | 1,171.53万元 | 5.47% |
| 管理费用 | 9,229.74万元 | 1.04亿元 | -11.67% |
| 财务费用 | 2,478.86万元 | 2,516.59万元 | -1.50% |
| 研发费用 | 4,139.15万元 | 4,172.73万元 | -0.81% |
| 所得税费用 | 753.34万元 | 390.04万元 | 93.15% |
2024年三季度主营业务利润为2,027.88万元，去年同期为4,566.81万元，同比大幅下降55.60%。
虽然毛利率本期为26.38%，同比有所增长了0.55%，不过营业总收入本期为7.65亿元，同比下降17.14%，导致主营业务利润同比大幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
赛托生物属于医药制造业，聚焦于甾体药物中间体及原料药的研发、生产与销售。 甾体药物行业近三年呈现技术驱动下的集中度提升趋势，全球甾体激素药物市场规模年均增速约10%-15%，中国占据全球原料药产量30%份额。随着生物合成技术普及和环保政策趋严，行业向规模化、绿色化转型，头部企业通过成本优化和技术迭代进一步扩大市场份额。预计2025年后，下游制剂需求增长及带量采购政策将推动中间体及原料药市场扩容，行业集中度持续提高。
2、市场地位及占有率
赛托生物是国内甾体药物中间体领域的技术领先企业，率先实现生物合成技术规模化应用，产品覆盖雄烯二酮、9-羟基雄烯二酮等核心品类，国内市场占有率约15%-20%，位居细分领域前三。但2024年受产品价格下行及存货减值影响，短期盈利承压，需关注其技术转化能力对市占率的支撑作用。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 赛托生物（300583） | 甾体药物中间体及原料药生产商，以生物合成技术为核心 | 2024年甾体中间体产能规模居行业前三，技术转化率达85%以上 |
| 仙琚制药（002332） | 综合性甾体激素类药物企业，涵盖中间体至制剂全产业链 | 2024年甾体原料药营收占比超60%，国内市场份额约25% |
| 天药股份（600488） | 皮质激素类原料药龙头，布局高端制剂领域 | 2024年皮质激素原料药出口规模位列全球前三 |
| 溢多利（300381） | 生物酶制剂及甾体激素中间体双主业并行 | 2024年甾体中间体业务营收同比增长12%，毛利率提升至35% |
| 共同药业（300966） | 专注甾体药物起始物料及中间体，拓展下游原料药 | 2024年雄烯二酮市场份额提升至10%，产能利用率达90% |
1、经营分析总结
2020-2023年三季度公司扣非净利润持续增长，2024年三季度扣非净利润399.26万元，较上期大幅下降。
公司主营利润近3年三季度持续下降，由于营收的下降，2024年三季度主营利润2,027.88万元，较去年同期大幅下降。
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