利通电子(603629)2024年三季报解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
江苏利通电子股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“邵树伟”。公司的主营业务为应用于液晶电视等液晶显示领域的精密金属结构件、电子元器件的设计、生产、销售。主要产品包括液晶电视精密金属冲压结构件、底座、模具及电子元器件等。
根据利通电子2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收14.91亿元，同比小幅增长3.36%。扣非净利润4,733.04万元，同比大幅增长167.77%。利通电子2024年第三季度净利润5,502.49万元，业绩同比大幅增长81.16%。本期经营活动产生的现金流净额为-6.62亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年产品方面，精密金属冲压结构件为第一大收入来源，占比83.22%。
1、精密金属冲压结构件
2023年精密金属冲压结构件营收15.75亿元，同比去年的16.39亿元小幅下降了3.89%。同期，2023年精密金属冲压结构件毛利率为15.12%，同比去年的16.16%小幅下降了6.44%。
2020年，该产品名称由“精密金属冲压结构”变更为“精密金属冲压结构件”。
2、电子元器件
2023年电子元器件营收1.75亿元，同比去年的1.94亿元小幅下降了9.97%。同期，2023年电子元器件毛利率为17.61%，同比去年的26.09%大幅下降了32.5%。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅增加3.36%，净利润同比大幅增加81.16%
2024年三季度，利通电子营业总收入为14.91亿元，去年同期为14.42亿元，同比小幅增长3.36%，净利润为5,502.49万元，去年同期为3,037.32万元，同比大幅增长81.16%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出691.68万元，去年同期收益13.08万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失892.04万元，去年同期损失258.69万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为5,299.72万元，去年同期为1,301.83万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长3.07倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.91亿元 | 14.42亿元 | 3.36% |
| 营业成本 | 11.82亿元 | 12.36亿元 | -4.31% |
| 销售费用 | 1,843.97万元 | 2,161.16万元 | -14.68% |
| 管理费用 | 1.45亿元 | 9,743.46万元 | 48.65% |
| 财务费用 | 3,831.30万元 | 764.66万元 | 401.05% |
| 研发费用 | 4,431.69万元 | 5,828.30万元 | -23.96% |
| 所得税费用 | 691.68万元 | -13.08万元 | 5386.70% |
2024年三季度主营业务利润为5,299.72万元，去年同期为1,301.83万元，同比大幅增长3.07倍。
主营业务利润同比大幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.91亿元 | 3.36% | 财务费用 | 3,831.30万元 | 401.05% |
| 毛利率 | 20.70% | 6.36% | 管理费用 | 1.45亿元 | 48.65% |
全球排名
截止到2025年3月6日，利通电子近十二个月的滚动营收为19.0亿元，在金属结构件行业中，利通电子的全球营收规模排名为6名，全国排名为5名。
金属结构件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 科达利 | 105.0 | 74.30 | 12 | 88.73 |
| 震裕科技 | 60.0 | 71.37 | 0.43 | -31.43 |
| 铭利达 | 41.0 | 38.96 | 3.20 | 23.27 |
| 顺德SDI | 24.0 | 8.71 | 1.64 | 28.61 |
| 福蓉科技 | 19.0 | 4.84 | 2.78 | -4.30 |
| 利通电子 | 19.0 | 4.74 | 0.40 | -4.64 |
| 瑞玛精密 | 16.0 | 39.24 | 0.52 | -2.37 |
| 星徽股份 | 16.0 | -33.48 | -0.76 | -- |
| 津荣天宇 | 15.0 | 15.55 | 0.92 | 13.87 |
| 英力股份 | 15.0 | -0.62 | -0.35 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
利通电子属于消费电子零部件及组装行业，主营精密金属结构件及电子元器件研发生产。 消费电子行业近三年受全球经济波动影响增速放缓，但2024年后逐步复苏，受益于AI硬件、智能家居等新场景驱动，市场空间向高端制造及节能技术倾斜，预计未来三年复合增长率回升至5%-8%，核心增长点集中于智能终端精密组件及新型显示模组领域。
2、市场地位及占有率
利通电子在液晶电视金属结构件细分领域处于国内第二梯队，2024年上半年营收8.88亿元，同比下降8.67%，其电视背板组件国内市场占有率约12%-15%，但面临面板行业周期性下行压力，近年加速向服务器精密机柜等新业务拓展。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 利通电子（603629） | 聚焦消费电子精密金属件及显示组件研发制造 | 2024年电视背板组件市占率约13%，服务器机柜业务营收占比提升至18% |
| 立讯精密（002475） | 全球消费电子精密制造龙头，覆盖连接器、模组等领域 | 2024年消费电子连接器全球市占率25%，汽车电子营收同比增长42% |
| 歌尔股份（002241） | 声学组件及VR/AR设备核心供应商 | 2024年智能声学整机市占率30%，VR头显代工全球份额超50% |
| 领益智造（002600） | 精密功能件及结构件制造商，布局新能源汽车领域 | 2024年消费电子精密结构件市占率18%，汽车电子营收占比突破22% |
| 安洁科技（002635） | 专注电子功能器件及散热解决方案 | 2024年智能终端功能器件市占率12%，新能源散热组件营收增长35% |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润5,502.49万元，较上期大幅增长。
由于营收和毛利率的同步增长，2024年三季度主营利润5,299.72万元，较去年同期大幅增长。
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