和而泰(002402)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
深圳和而泰智能控制股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“刘建伟”。公司主营业务为两大板块，分别为家庭用品智能控制器、新一代智能控制器、智能硬件的研发、生产和销售以及厂商服务平台业务；微波毫米波模拟相控阵T/R芯片设计研发、生产、销售和技术服务。
根据和而泰2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收70.40亿元，同比增长28.30%。扣非净利润3.34亿元，同比小幅增长7.21%。和而泰2024年第三季度净利润3.25亿元，业绩同比小幅下降6.80%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为智能控制器行业，占比高达96.17%，主要产品包括家用电器智能控制器、智能化产品、电动工具智能控制器三项，家用电器智能控制器占比61.00%，智能化产品占比12.86%，电动工具智能控制器占比10.80%。
1、家用电器智能控制器
2023年家用电器智能控制器营收45.79亿元，同比去年的36.73亿元增长了24.67%。同期，2023年家用电器智能控制器毛利率为16.77%，同比去年的14.56%增长了15.18%。
2023年，该产品名称由“家用电器智能控制”变更为“家用电器智能控制器”。
2、智能化产品
2021年-2023年智能化产品营收呈大幅增长趋势，从2021年的5.76亿元，大幅增长到2023年的9.66亿元。2021年-2023年智能化产品毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的22.06%，小幅增长到了2023年的23.64%。
2023年，该产品名称由“智能化产品智能控制器”变更为“智能化产品”。
3、电动工具智能控制器
2023年电动工具智能控制器营收8.11亿元，同比去年的7.52亿元小幅增长了7.8%。2020年-2023年电动工具智能控制器毛利率呈下降趋势，从2020年的28.89%，下降到了2023年的20.38%。
4、相控阵T/R芯片
2021年-2023年相控阵T/R芯片营收呈大幅增长趋势，从2021年的2.11亿元，大幅增长到2023年的2.87亿元。2021年-2023年相控阵T/R芯片毛利率呈下降趋势，从2021年的77.0%，下降到了2023年的62.3%。
2023年，该产品名称由“微波毫米波模拟相控阵T/R芯片”变更为“相控阵T/R芯片”。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比增加28.30%，净利润同比小幅降低6.80%
2024年三季度，和而泰营业总收入为70.40亿元，去年同期为54.87亿元，同比增长28.30%，净利润为3.25亿元，去年同期为3.49亿元，同比小幅下降6.80%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）其他收益本期为5,967.58万元，去年同期为1,812.27万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为3.91亿元，去年同期为3.60亿元，同比小幅增长。
但是（1）资产减值损失本期损失4,767.06万元，去年同期损失1,668.76万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失3,837.16万元，去年同期损失1,409.15万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长8.62%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 70.40亿元 | 54.87亿元 | 28.30% |
| 营业成本 | 57.65亿元 | 44.54亿元 | 29.44% |
| 销售费用 | 1.41亿元 | 1.06亿元 | 33.38% |
| 管理费用 | 2.69亿元 | 2.20亿元 | 22.16% |
| 财务费用 | 3,286.14万元 | 1,365.61万元 | 140.64% |
| 研发费用 | 4.04亿元 | 3.13亿元 | 29.21% |
| 所得税费用 | 2,678.44万元 | 1,179.83万元 | 127.02% |
2024年三季度主营业务利润为3.91亿元，去年同期为3.60亿元，同比小幅增长8.62%。
虽然毛利率本期为18.11%，同比小幅下降了0.72%，不过营业总收入本期为70.40亿元，同比增长28.30%，推动主营业务利润同比小幅增长。
全球排名
截止到2025年3月7日，和而泰近十二个月的滚动营收为75.0亿元，在家电控制器行业中，和而泰的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
家电控制器营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 拓邦股份 | 90.0 | 17.38 | 5.16 | -1.14 |
| 和而泰 | 75.0 | 17.18 | 3.31 | -5.76 |
| 英唐智控 | 50.0 | -21.93 | 0.55 | -41.13 |
| 和晶科技 | 20.0 | 6.03 | 0.45 | 107.35 |
| 朗科智能 | 13.0 | -7.09 | 0.40 | -35.35 |
| 振邦智能 | 12.0 | 7.23 | 2.08 | 6.20 |
| 瑞德智能 | 11.0 | -0.64 | 0.41 | -17.63 |
| 朗特智能 | 10.0 | 9.94 | 1.09 | 6.72 |
| 贝仕达克 | 8.67 | -0.72 | 0.48 | -34.46 |
| 辰奕智能 | 7.2 | 16.64 | 0.91 | 14.37 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
和而泰属于智能控制器行业，聚焦于家用电器、智能家居等领域的核心控制部件研发与制造。 智能控制器行业近三年受益于物联网普及及家电智能化升级，市场规模年均增速超12%，2024年全球规模突破2500亿美元。未来，随着AIoT技术深度融合及新能源领域需求爆发，行业将向高集成度、低功耗方向演进，预计2025-2030年复合增长率维持在10%-15%，汽车电子和储能领域成为新增长极。
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