山石网科(688030)2024年三季报解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
山石网科通信技术股份有限公司于2019年上市。公司是中国网络安全行业的技术创新领导厂商，自成立以来一直专注于网络安全领域前沿技术的创新,提供包括边界安全、云安全、数据安全、内网安全在内的网络安全产品及服务，致力于为用户提供全方位、更智能、零打扰的网络安全解决方案。
根据山石网科2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收7.05亿元，同比基本持平。扣非净利润-8,313.18万元，较去年同期亏损有所减小。山石网科2024年第三季度净利润-7,715.04万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为网络安全行业，主要产品包括边界安全产品和其他安全产品两项，其中边界安全产品占比73.52%，其他安全产品占比18.41%。
1、边界安全产品
2023年边界安全产品营收6.62亿元，同比去年的6.05亿元小幅增长了9.46%。同期，2023年边界安全产品毛利率为67.44%，同比去年的69.12%基本持平。
2、其他安全产品
2023年其他安全产品营收1.66亿元，同比去年的1.34亿元增长了23.43%。同期，2023年其他安全产品毛利率为65.53%，同比去年的67.04%基本持平。
2023年，该产品名称由“其他安全”变更为“其他安全产品”。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入基本持平，净利润亏损有所减小
2024年三季度，山石网科营业总收入为7.05亿元，去年同期为7.00亿元，同比基本持平，净利润为-7,715.04万元，去年同期为-1.70亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-1.12亿元，去年同期为-2.14亿元，亏损有所减小；（2）其他收益本期为5,862.61万元，去年同期为4,311.39万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.05亿元 | 7.00亿元 | 0.70% |
| 营业成本 | 1.91亿元 | 2.72亿元 | -29.70% |
| 销售费用 | 2.70亿元 | 3.12亿元 | -13.49% |
| 管理费用 | 6,522.10万元 | 5,207.60万元 | 25.24% |
| 财务费用 | 1,684.07万元 | 950.82万元 | 77.12% |
| 研发费用 | 2.65亿元 | 2.59亿元 | 2.50% |
| 所得税费用 | -218.12万元 | -1,132.18万元 | 80.73% |
2024年三季度主营业务利润为-1.12亿元，去年同期为-2.14亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）销售费用本期为2.70亿元，同比小幅下降13.49%；（2）毛利率本期为72.90%，同比增长了11.72%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
山石网科2024年三季度非主营业务利润为3,309.73万元，去年同期为3,198.74万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.12亿元 | 145.73% | -2.14亿元 | 47.34% |
| 其他收益 | 5,862.61万元 | -75.99% | 4,311.39万元 | 35.98% |
| 信用减值损失 | -2,269.15万元 | 29.41% | -1,673.33万元 | -35.61% |
| 其他 | 237.63万元 | -3.08% | 867.39万元 | -72.60% |
| 净利润 | -7,715.04万元 | 100.00% | -1.70亿元 | 54.66% |
行业分析
1、行业发展趋势
山石网科属于网络安全行业，专注于提供边界安全、云安全、数据安全等领域的软硬件产品及解决方案。 近年来，全球网络安全行业年均复合增长率超12%，2024年市场规模突破2000亿美元。云计算和AI技术的普及推动云安全、智能威胁检测等细分领域高速增长，预计2025年亚太地区云安全市场规模将达350亿美元。政策层面，中国等保2.0、数据安全法及全球隐私保护法规持续驱动行业规范化发展，未来三年工业互联网安全、零信任架构和XDR技术将成为主要增长点。
2、市场地位及占有率
山石网科在国内网络安全市场位列第二梯队，2025年企业级防火墙细分领域市占率约7.2%，云安全解决方案在金融、运营商行业覆盖率超15%。其微隔离技术入选Gartner和Forrester推荐厂商，在CWPP（云工作负载保护平台）领域排名国内前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 山石网科（688030） | 专注边界安全与云安全，提供防火墙、微隔离等解决方案 | 2025年云安全营收占比达38%，微隔离技术市占率国内第二（19%） |
| 启明星辰（002439） | 综合性安全厂商，覆盖数据安全、工控安全等领域 | 2024年防火墙市占率12.5%，政府行业营收占比超45% |
| 奇安信（688561） | 终端安全与威胁检测龙头企业，布局零信任和AI安全 | 2025年终端安全产品市占率28%，XDR方案覆盖超2000家企业 |
| 深信服（300454） | 提供网络安全、云计算及基础架构产品 | 2025年安全业务营收破65亿元，超融合安全网关供货量百万级 |
| 天融信（002212） | 防火墙市场头部企业，拓展数据安全与工业互联网安全 | 2024年防火墙市占率15.8%，工业安全项目中标额突破8亿元 |
1、经营分析总结
最近7年三季度，公司净利润长期处于亏损状态，2021-2023年三季度净利润亏损持续增加，2024年三季度净利润亏损7,715.04万元，亏损较上期有大幅好转。
公司主营利润近5年三季度均处于亏损状态，2021-2023年三季度主营利润亏损持续增加，2024年三季度主营利润亏损1.12亿元，较去年同期的亏损有大幅好转，一方面是因为公司毛利率在增长，另一方面则是销售费用在小幅下降。
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