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达华智能(002512)2024年三季报解读:高负债且资产负债率持续增加,主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大

福州达华智能科技股份有限公司于2010年上市。公司专注于互联网电视机主板、智能电子标签和智能设备的研发、生产和销售以及信息集成和通讯与信息终端产品生产制造。公司主要产品有非接触式智能卡、智能电子标签、互联网电视主板、系统集成、技术开发、为用户提供卫星终端产品和应用解决方案等业务。

根据达华智能2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收14.56亿元,同比小幅下降5.36%。扣非净利润-1,972.30万元,较去年同期亏损有所减小。达华智能2024年第三季度净利润-3,568.32万元,业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1.07亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事通讯和电子设备制造业、软件业、其他,主要产品包括电视机主板及智能显示类和项目开发及集成类两项,其中电视机主板及智能显示类占比64.50%,项目开发及集成类占比28.03%。

1、电视机主板及智能显示类

2018年-2023年电视机主板及智能显示类营收呈大幅下降趋势,从2018年的21.84亿元,大幅下降到2023年的12.68亿元。2021年-2023年电视机主板及智能显示类毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的4.38%,大幅增长到了2023年的13.09%。

2021年,该产品名称由“电视机主板”变更为“电视机主板及智能显示类”。

2、项目开发及集成类

2023年项目开发及集成类营收5.51亿元,同比去年的2.04亿元大幅增长了170.81%。同期,2023年项目开发及集成类毛利率为15.72%,同比去年的27.69%大幅下降了43.23%。

2022年,该产品名称由“系统集成类”变更为“项目开发及集成类”。

PART 2
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大

1、营业总收入同比小幅降低5.36%,净利润亏损持续增大

2024年三季度,达华智能营业总收入为14.56亿元,去年同期为15.39亿元,同比小幅下降5.36%,净利润为-3,568.32万元,去年同期为-366.35万元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是:

虽然(1)所得税费用本期收益2,255.01万元,去年同期收益740.85万元,同比大幅增长;(2)信用减值损失本期收益776.19万元,去年同期损失653.89万元,同比大幅增长。

但是(1)主营业务利润本期为-1.03亿元,去年同期为-5,955.23万元,亏损增大;(2)投资收益本期为1,586.40万元,去年同期为4,603.46万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 14.56亿元 15.39亿元 -5.36%
营业成本 13.02亿元 13.34亿元 -2.33%
销售费用 3,044.92万元 4,308.19万元 -29.32%
管理费用 1.14亿元 9,537.87万元 19.11%
财务费用 3,428.51万元 4,729.19万元 -27.50%
研发费用 7,282.94万元 7,565.44万元 -3.73%
所得税费用 -2,255.01万元 -740.85万元 -204.38%

2024年三季度主营业务利润为-1.03亿元,去年同期为-5,955.23万元,较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于(1)营业总收入本期为14.56亿元,同比小幅下降5.36%;(2)管理费用本期为1.14亿元,同比增长19.11%;(3)毛利率本期为10.57%,同比下降了2.78%。

3、非主营业务利润同比小幅下降

达华智能2024年三季度非主营业务利润为4,476.09万元,去年同期为4,848.04万元,同比小幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -1.03亿元 288.64% -5,955.23万元 -72.95%
投资收益 1,586.40万元 -44.46% 4,603.46万元 -65.54%
其他收益 2,235.44万元 -62.65% 1,454.70万元 53.67%
信用减值损失 776.19万元 -21.75% -653.89万元 218.70%
其他 101.62万元 -2.85% -261.03万元 138.93%
净利润 -3,568.32万元 100.00% -366.35万元 -874.03%

PART 3
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高负债且资产负债率持续增加

2024年三季度,企业资产负债率为81.61%,去年同期为67.71%,负债率很高且增加了13.90%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为26.78亿元,同比大幅下降41.66%,另外总负债本期为21.85亿元,同比下降29.68%。

本期有息负债为5.55亿元,占总负债为25.00%,去年同期为46.00%,同比降低了21.00%,有息负债同比大幅下降。

1、有息负债同比大幅下降

本期有息负债为5.55亿元,去年同期为14.24亿元,同比大幅下降61.02%,主要是一年内到期的非流动负债同比大幅下降92.78%,长期借款同比大幅下降57.46%。

有息负债结构


科目 本期值 上期值 同比增减(%)
短期借款 5,726.59万元 6,828.71万元 -16.14
一年内到期的非流动负债 3,681.63万元 5.10亿元 -92.78
长期借款 2.82亿元 6.63亿元 -57.46
长期应付款 1.79亿元 1.82亿元 -1.98
合计 5.55亿元 14.24亿元 -61.02

达华智能本期支付利息的现金为3,265.00万元,值得注意的是,在有息负债下降的情况下,有息负债的利率为5.88%,而去年同期为1.97%,同比大幅增长。

2、偿债能力:货币资金/短期债务同比大幅增长

近五期偿债能力指标汇总


2024年三季报 2024年中报 2024年一季报 2023年年报 2023年三季报
流动比率 0.41 0.64 0.58 1.07 0.72
速动比率 0.26 0.48 0.45 0.89 0.61
现金比率(%) 0.04 0.08 0.23 0.46 0.09
资产负债率(%) 81.61 67.71 63.20 62.77 69.12
EBITDA 利息保障倍数 10.87 7.35 44.83 7.63 5.37
经营活动现金流净额/短期债务 -1.14 -0.84 0.48 0.28 -0.15
货币资金/短期债务 0.64 0.31 1.15 1.54 0.18

流动比率为0.41,去年同期为0.64,同比大幅下降,流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外速动比率为0.26,去年同期为0.48,同比大幅下降,速动比率在比较低的情况下还在降低。

而且现金比率为0.04,去年同期为0.08,同比大幅下降,现金比率在比较低的情况下还在降低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

PART 4
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全球排名

截止到2025年3月7日,达华智能近十二个月的滚动营收为20.0亿元,在机顶盒行业中,达华智能的全球营收规模排名为5名,全国排名为4名。

机顶盒营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
EchoStar回声星通信 1148.0 99.75 -8.67 --
创维数字 106.0 7.70 6.02 16.20
四川九洲 38.0 5.11 2.00 37.67
九联科技 22.0 2.30 -1.99 --
达华智能 20.0 -2.40 -2.96 --
Home Control 7.32 -9.03 -0.12 --
高斯贝尔 2.94 -11.06 -0.82 --
*ST同洲 2.35 -6.66 -0.75 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

达华智能属于物联网综合解决方案及智能终端设备行业 物联网行业近三年受数字化转型推动,年均复合增长率超15%,2024年市场规模突破3.5万亿元。未来将加速向5G+AIoT融合应用发展,智能终端设备、RFID和智慧城市细分领域增长显著,预计2025年产业规模达4.8万亿元,工业物联网和边缘计算技术成为核心增长点

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