清溢光电(688138)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
深圳清溢光电股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“唐英敏”。公司主要从事掩膜版的研发、设计、生产和销售业务，是国内成立最早、规模最大的掩膜版生产企业之一。
根据清溢光电2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收8.27亿元，同比增长23.81%。扣非净利润1.08亿元，同比大幅增长33.13%。清溢光电2024年第三季度净利润1.20亿元，业绩同比增长27.30%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为掩膜版行业，其中石英掩膜版为第一大收入来源，占比91.28%。
1、石英掩膜版
2019年-2023年石英掩膜版营收呈大幅增长趋势，从2019年的3.76亿元，大幅增长到2023年的8.44亿元。2021年-2023年石英掩膜版毛利率呈增长趋势，从2021年的21.86%，增长到了2023年的26.77%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长27.30%
本期净利润为1.20亿元，去年同期9,463.18万元，同比增长27.30%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,084.52万元，去年同期支出1,078.98万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1.24亿元，去年同期为9,004.96万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长37.67%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.27亿元 | 6.68亿元 | 23.81% |
| 营业成本 | 5.83亿元 | 4.91亿元 | 18.72% |
| 销售费用 | 1,681.87万元 | 1,377.98万元 | 22.05% |
| 管理费用 | 4,126.83万元 | 2,992.30万元 | 37.92% |
| 财务费用 | 1,861.90万元 | 37.74万元 | 4833.73% |
| 研发费用 | 3,942.71万元 | 3,778.56万元 | 4.34% |
| 所得税费用 | 2,084.52万元 | 1,078.98万元 | 93.19% |
2024年三季度主营业务利润为1.24亿元，去年同期为9,004.96万元，同比大幅增长37.67%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为8.27亿元，同比增长23.81%；（2）毛利率本期为29.53%，同比小幅增长了3.02%。
3、净现金流由负转正
2024年三季度，清溢光电净现金流为1.31亿元，去年同期为-3,622.97万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为4.39亿元，同比大幅增长2.21倍；
但是（1）取得借款收到的现金本期为4.14亿元，同比大幅增长3.45倍；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为8.93亿元，同比大幅增长36.58%；（3）收到其他与筹资活动有关的现金本期为1.60亿元，同比增长1.60亿元。
行业分析
1、行业发展趋势
清溢光电属于半导体显示及集成电路产业链核心材料行业，专注光掩膜版研发生产。 半导体显示材料行业近三年受面板产业国产化驱动，年均增速超12%，2024年全球市场规模预计达72亿美元。Mini LED/Micro LED技术迭代推动高精度掩膜版需求，柔性显示渗透率提升进一步拓宽市场空间，未来三年复合增长率或维持15%以上。
2、市场地位及占有率
清溢光电为国内光掩膜版龙头企业，在平板显示领域市占率约17%，半导体芯片掩膜版业务2024年营收占比提升至28%，6英寸以下产品国内供应份额超35%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 清溢光电（688138） | 国内领先光掩膜版制造商，覆盖平板显示及半导体芯片领域 | 2024年半导体掩膜版营收占比28%，AMOLED用高世代掩膜版良率突破85% |
| 路维光电（688401） | 光掩膜版全产业链布局企业，侧重大尺寸显示面板领域 | 2024年G10.5掩膜版出货量同比增40%，显示类产品营收占比超65% |
| 菲利华（300395） | 石英材料及光掩膜基板供应商，延伸至半导体上游材料 | 2024年半导体用合成石英材料营收占比达42%，12英寸晶圆用基板通过验证 |
| 石英股份（603688） | 高纯石英砂及掩膜版基板核心供应商 | 2024年半导体级石英材料产能扩产50%，基板产品毛利率提升至58% |
| 江丰电子（300666） | 靶材龙头企业，布局半导体前道制程用掩膜版 | 2024年掩膜版清洗设备出货量破百台，7nm以下制程产品进入验证阶段 |
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