凯美特气(002549)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
湖南凯美特气体股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“祝恩福”。公司是以石油化工尾气(废气)火炬气回收利用的专业环保企业。主要产品为高纯食品级液体二氧化碳、液氧、液氮和液氩。
根据凯美特气2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收4.29亿元，同比基本持平。扣非净利润1,660.39万元，扭亏为盈。凯美特气2024年第三季度净利润-3,418.41万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为生态保护和环境治理业，占比高达99.79%，主要产品包括二氧化碳、氢气、燃料类产品三项，二氧化碳占比34.98%，氢气占比32.72%，燃料类产品占比24.74%。
1、二氧化碳
2023年二氧化碳营收2.00亿元，同比去年的2.45亿元下降了18.56%。同期，2023年二氧化碳毛利率为37.78%，同比去年的43.46%小幅下降了13.07%。
2、氢气
2016年-2023年氢气营收呈大幅增长趋势，从2016年的4,109.17万元，大幅增长到2023年的1.87亿元。2019年-2023年氢气毛利率呈下降趋势，从2019年的30.49%，下降到了2023年的22.96%。
3、燃料类产品
2023年燃料类产品营收1.41亿元，同比去年的1.48亿元小幅下降了4.66%。同期，2023年燃料类产品毛利率为21.46%，同比去年的35.6%大幅下降了39.72%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润亏损持续增大
2024年三季度，凯美特气营业总收入为4.29亿元，去年同期为4.18亿元，同比基本持平，净利润为-3,418.41万元，去年同期为-1,578.65万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）所得税费用本期收益658.48万元，去年同期收益1,463.38万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-6,293.37万元，去年同期为-5,563.64万元，亏损增大；（3）资产处置收益本期为-168.89万元，去年同期为59.24万元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.29亿元 | 4.18亿元 | 2.44% |
| 营业成本 | 3.15亿元 | 3.17亿元 | -0.45% |
| 销售费用 | 3,187.63万元 | 2,969.79万元 | 7.34% |
| 管理费用 | 1.17亿元 | 8,951.08万元 | 30.32% |
| 财务费用 | -179.72万元 | 342.54万元 | -152.47% |
| 研发费用 | 2,468.89万元 | 2,942.79万元 | -16.10% |
| 所得税费用 | -658.48万元 | -1,463.38万元 | 55.00% |
2024年三季度主营业务利润为-6,293.37万元，去年同期为-5,563.64万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 管理费用 | 1.17亿元 | 30.32% | 财务费用 | -179.72万元 | -152.47% |
| 营业总收入 | 4.29亿元 | 2.44% |
3、非主营业务利润同比小幅下降
凯美特气2024年三季度非主营业务利润为2,216.48万元，去年同期为2,521.62万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -6,293.37万元 | 184.10% | -5,563.64万元 | -13.12% |
| 其他收益 | 1,795.87万元 | -52.54% | 1,789.91万元 | 0.33% |
| 其他 | 565.63万元 | -16.55% | 808.57万元 | -30.05% |
| 净利润 | -3,418.41万元 | 100.00% | -1,578.65万元 | -116.54% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，凯美特气净现金流为-3.29亿元，去年同期为6,830.41万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为25.08亿元，同比大幅增长64.26%；
但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为26.56亿元，同比增长29.15%；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为26.56亿元，同比增长29.15%。
全国排名
截止到2025年3月6日，凯美特气近十二个月的滚动营收为5.71亿元，在工业气体行业中，凯美特气的全国排名为9名，全球排名为15名。
工业气体营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Linde 林德 | 2397.0 | 2.34 | 477 | 19.72 |
| Air Liquide 液化空气 | 2075.0 | 5.06 | 254 | 8.73 |
| Air Products & Chemicals 空气化工 | 879.0 | 5.44 | 278 | 22.18 |
| Taiyo Nippon Sanso 太阳日酸 | 613.0 | 15.33 | 52 | 24.24 |
| 杭氧股份 | 133.0 | 9.92 | 12 | 12.98 |
| 金宏气体 | 24.0 | 24.98 | 3.15 | 16.87 |
| Praxair 普莱克斯 | 22.0 | 25.34 | 1.36 | 20.20 |
| 广钢气体 | 18.0 | 28.39 | 3.20 | 5.80 |
| 和远气体 | 17.0 | 26.15 | 0.84 | -1.29 |
| 中船特气 | 16.0 | 9.82 | 3.35 | 12.12 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 凯美特气 | 5.71 | 3.26 | -0.26 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
凯美特气属于环境保护行业中的工业废气治理及特种气体生产领域。 环境保护行业近三年受碳中和政策驱动，工业废气治理需求持续增长，2024年市场规模预计突破2000亿元，年复合增长率超10%。未来行业将聚焦碳捕集、高纯度特种气体（如电子级气体）及智能化治理技术，半导体、新能源等领域的高端气体需求有望成为新增长点。
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