凯格精机(301338)2024年三季报解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
东莞市凯格精机股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“邱国良”。公司主要从事自动化精密装备的研发、生产、销售及技术支持服务。公司的主要产品有锡膏印刷设备、同时经营有LED封装设备、点胶设备、柔性自动化设备。
根据凯格精机2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收5.77亿元，同比大幅增长31.57%。扣非净利润3,867.31万元，同比增长28.12%。凯格精机2024年第三季度净利润4,550.56万元，业绩同比小幅增长3.82%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.20亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为专用设备制造业，主要产品包括锡膏印刷设备和封装设备两项，其中锡膏印刷设备占比54.27%，封装设备占比29.23%。
1、锡膏印刷设备
2023年锡膏印刷设备营收4.02亿元，同比去年的5.90亿元大幅下降了31.88%。同期，2023年锡膏印刷设备毛利率为41.26%，同比去年的46.29%小幅下降了10.87%。
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增长3.82%
本期净利润为4,550.56万元，去年同期4,383.10万元，同比小幅增长3.82%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失644.20万元，去年同期损失93.17万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为988.27万元，去年同期为1,487.32万元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期损失453.15万元，去年同期损失12.10万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为4,270.64万元，去年同期为2,637.89万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长61.90%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.77亿元 | 4.39亿元 | 31.57% |
| 营业成本 | 3.90亿元 | 2.79亿元 | 39.93% |
| 销售费用 | 7,829.57万元 | 6,899.48万元 | 13.48% |
| 管理费用 | 3,115.49万元 | 3,053.82万元 | 2.02% |
| 财务费用 | -2,310.91万元 | -2,421.10万元 | 4.55% |
| 研发费用 | 5,399.75万元 | 5,474.17万元 | -1.36% |
| 所得税费用 | 199.38万元 | 83.64万元 | 138.37% |
2024年三季度主营业务利润为4,270.64万元，去年同期为2,637.89万元，同比大幅增长61.90%。
虽然毛利率本期为32.38%，同比小幅下降了4.04%，不过营业总收入本期为5.77亿元，同比大幅增长31.57%，推动主营业务利润同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
凯格精机属于半导体封装及电子制造专用设备行业。 半导体封装设备行业近三年受全球供应链重构、国产替代加速及先进封装技术迭代驱动，国内市场年复合增长率超15%，2024年市场规模突破800亿元。未来趋势聚焦高精度、高集成度封装需求，叠加AI/5G/HPC等新兴领域扩张，2025年全球市场空间预计达1200亿元，国产设备渗透率有望提升至35%以上。
2、市场地位及占有率
凯格精机在国内半导体封装细分领域（如锡膏印刷设备）占据技术领先地位，其高精度设备在消费电子领域主流客户覆盖率超60%，2024年半导体封装设备业务营收占比提升至32%，细分领域市占率约18%-20%，位列国产厂商前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 凯格精机（301338） | 专注于半导体封装及电子制造高精度设备研发生产 | 2024年半导体封装设备营收占比32%，锡膏印刷设备国内市占率约20% |
| 新益昌（688383） | 国内LED固晶机龙头，拓展半导体封装设备 | 2024年Mini LED固晶机全球市占率超28% |
| 劲拓股份（300400） | 电子热工设备供应商，布局半导体封装检测 | 2025年首季度半导体设备订单同比增长45% |
| 快克智能（603203） | 精密焊接/点胶设备制造商，切入半导体封装 | 2024年高精度点胶设备出货量同比增30% |
| 光力科技（300480） | 半导体划片机及封测设备国产化代表 | 2024年划片机国内市场占有率突破15% |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润4,550.56万元，较上期有所增长。
由于营收的大幅增长，2024年三季度主营利润4,270.64万元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。
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