国博电子(688375)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
南京国博电子股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“中国电子科技集团有限公司”。公司的主要从事有源相控阵T/R组件和射频集成电路相关产品的研发、生产和销售。产品主要包括有源相控阵T/R组件、砷化镓基站射频集成电路等。
根据国博电子2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收18.14亿元，同比大幅下降35.83%。扣非净利润2.99亿元，同比下降27.25%。国博电子2024年第三季度净利润3.06亿元，业绩同比大幅下降31.93%。本期经营活动产生的现金流净额为1.48亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为模拟集成电路，其中T/R组件和射频模块为第一大收入来源，占比94.72%。
1、T/R组件和射频模块
2023年T/R组件和射频模块营收33.79亿元，同比去年的31.39亿元小幅增长了7.64%。同期，2023年T/R组件和射频模块毛利率为31.9%，同比去年的29.21%小幅增长了9.21%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降31.93%
本期净利润为3.06亿元，去年同期4.50亿元，同比大幅下降31.93%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益1,305.50万元，去年同期损失8,299.89万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为3.05亿元，去年同期为5.46亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降44.17%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.14亿元 | 28.26亿元 | -35.83% |
| 营业成本 | 11.54亿元 | 19.15亿元 | -39.75% |
| 销售费用 | 692.10万元 | 701.21万元 | -1.30% |
| 管理费用 | 9,723.33万元 | 9,325.42万元 | 4.27% |
| 财务费用 | -1,919.19万元 | -1,715.92万元 | -11.85% |
| 研发费用 | 2.57亿元 | 2.63亿元 | -2.34% |
| 所得税费用 | 970.92万元 | 3,364.85万元 | -71.15% |
2024年三季度主营业务利润为3.05亿元，去年同期为5.46亿元，同比大幅下降44.17%。
虽然毛利率本期为36.39%，同比小幅增长了4.14%，不过营业总收入本期为18.14亿元，同比大幅下降35.83%，导致主营业务利润同比大幅下降。
全球排名
截止到2025年3月7日，国博电子近十二个月的滚动营收为36.0亿元，在射频芯片行业中，国博电子的全球营收规模排名为6名，全国排名为2名。
射频芯片营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Broadcom 博通 | 3745.0 | 23.39 | 428 | -4.35 |
| Murata Manufacturing 村田 | 801.0 | 0.20 | 88 | -8.63 |
| SkyworksSolutions思佳讯 | 303.0 | -6.49 | 43 | -26.46 |
| Qorvo | 274.0 | -2.08 | -5.11 | -- |
| 卓胜微 | 44.0 | 16.18 | 11 | 1.52 |
| 国博电子 | 36.0 | 17.26 | 6.06 | 25.30 |
| 唯捷创芯 | 30.0 | 18.09 | 1.12 | -- |
| MaxLinear | 26.0 | -26.07 | -17.81 | -- |
| 立积 RichWave Technology | 6.6 | -17.68 | -0.49 | -- |
| 慧智微 | 5.52 | 38.61 | -4.09 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
国博电子属于国防军工电子行业，核心业务为有源相控阵雷达T/R组件及射频集成电路的研发与生产。 国防军工电子行业近三年受国防信息化加速驱动，军用雷达市场规模预计2025年达573亿元，年均复合增速超12%。5G基站射频器件市场随技术迭代持续扩容，2024年后毫米波频段商用加速推动高频器件需求。行业向高集成化、高频化发展，军民融合深化拓展民用领域，预计未来五年整体市场空间突破千亿。
2、市场地位及占有率
国博电子在国内有源相控阵T/R组件领域占据龙头地位，军用细分市场占有率超60%，承担多型重点装备核心组件供应，射频集成电路产品批量配套5G基站设备商，2024年军用业务营收占比达85%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 国博电子（688375） | 有源相控阵T/R组件核心供应商 | 军用T/R组件市占率超60% |
| 雷电微力（301050） | 毫米波TR组件制造商 | 重点型号配套占比约20% |
| 铖昌科技（001270） | 相控阵微波毫米波芯片供应商 | 星载领域市占率超30% |
| 天箭科技（002977） | 固态微波前端产品研发商 | 弹载领域供货规模突破5亿元 |
| 卓胜微（300782） | 射频前端芯片龙头企业 | 5G基站射频模组营收占比超40% |
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