普洛药业(000739)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅下降
普洛药业股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“东阳市横店社团经济企业联合会”。公司主营业务涵盖原料药中间体、创新药研发生产服务（CDMO）、制剂等研发、生产和销售以及进出口贸易业务。
根据普洛药业2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收92.90亿元，同比小幅增长9.30%。扣非净利润8.31亿元，同比基本持平。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医药主营业务，主要产品包括原料药中间体和创新药研发生产服务两项，其中原料药中间体占比69.61%，创新药研发生产服务占比17.47%。
1、原料药中间体
2017年-2023年原料药中间体营收呈大幅增长趋势，从2017年的42.87亿元，大幅增长到2023年的79.87亿元。2023年原料药中间体毛利率为17.56%，同比去年的16.69%小幅增长了5.21%。
2021年，该产品名称由“中间体及原料药”变更为“原料药中间体”。
2、创新药研发生产服务
2019年-2023年创新药研发生产服务营收呈大幅增长趋势，从2019年的7.22亿元，大幅增长到2023年的20.05亿元。2023年创新药研发生产服务毛利率为42.29%，同比去年的41.02%小幅增长了3.1%。
2022年，该产品名称由“合同研发服务”变更为“创新药研发生产服务”。
3、制剂
2020年-2023年制剂营收呈大幅增长趋势，从2020年的7.60亿元，大幅增长到2023年的12.49亿元。2023年制剂毛利率为53.14%，同比去年的52.13%基本持平。
主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 92.90亿元 | 85.00亿元 | 9.30% |
| 营业成本 | 70.39亿元 | 62.24亿元 | 13.10% |
| 销售费用 | 4.00亿元 | 4.30亿元 | -7.00% |
| 管理费用 | 3.64亿元 | 3.58亿元 | 1.81% |
| 财务费用 | -1,404.50万元 | -8,818.68万元 | 84.07% |
| 研发费用 | 4.67亿元 | 4.84亿元 | -3.42% |
| 所得税费用 | 1.50亿元 | 1.53亿元 | -1.91% |
2024年三季度主营业务利润为9.95亿元，去年同期为10.56亿元，同比小幅下降5.72%。
虽然营业总收入本期为92.90亿元，同比小幅增长9.30%，不过毛利率本期为24.23%，同比小幅下降了2.55%，导致主营业务利润同比小幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
普洛药业属于化学原料药及医药中间体制造行业。 近三年，中国原料药行业受产能过剩及低价竞争影响，传统大宗原料药价格持续承压，但特色原料药及CDMO领域加速升级。2023年后，全球医药外包转移推动行业整合，高附加值产品需求增长，预计2025年全球原料药市场规模将突破2600亿美元，复合增长率超6%。国内政策引导绿色生产及技术创新，特色原料药和制剂一体化成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
普洛药业为国内原料药行业头部企业，核心产品覆盖抗感染、心脑血管及兽药领域，2024年原料药出口规模位列国内前三，全球市场占有率约3.5%，CDMO业务收入占比提升至25%，增速领先同业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 普洛药业（000739） | 主营原料药、中间体及CDMO业务，覆盖抗感染及兽药领域 | 2024年CDMO订单规模超30亿元，原料药出口收入同比增长18% |
| 国邦医药（605507） | 综合性原料药企业，核心产品为大环内酯类及喹诺酮类原料药 | 2024年兽用原料药市占率国内第一，营收占比达42% |
| 新华制药（000756） | 解热镇痛类原料药龙头企业，布局制剂一体化 | 2024年布洛芬原料药全球市占率35%，出口量同比增长12% |
| 九洲药业（603456） | 专注CDMO及专利原料药，客户涵盖诺华等跨国药企 | 2025年CDMO项目交付量同比增25%，创新药中间体占比超60% |
| 华海药业（600521） | 心血管及神经类特色原料药供应商，拓展美国及欧洲市场 | 2024年缬沙坦原料药全球市占率28%，FDA认证品种增至15个 |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润8.69亿元。
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