扬帆新材(300637)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
浙江扬帆新材料股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“樊彬”。公司主要从事光引发剂产品及巯基化合物及衍生产品等精细化工新材料的研发、生产和销售。主要产品为光引发剂907、巯基化合物系列产品等，是全球光引发剂及巯基化合物主要生产供应商之一。
根据扬帆新材2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收4.96亿元，同比小幅下降5.73%。扣非净利润-3,175.09万元，较去年同期亏损增大。扬帆新材2024年第三季度净利润-2,709.57万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为精细化工，主要产品包括巯基化合物及衍生品和光引发剂两项，其中巯基化合物及衍生品占比66.24%，光引发剂占比23.92%。
1、巯基化合物及衍生品
2023年巯基化合物及衍生品营收4.58亿元，同比去年的5.06亿元小幅下降了9.46%。同期，2023年巯基化合物及衍生品毛利率为25.35%，同比去年的28.18%小幅下降了10.04%。
2、光引发剂
2021年-2023年光引发剂营收呈大幅下降趋势，从2021年的2.77亿元，大幅下降到2023年的1.65亿元。2018年-2023年光引发剂毛利率呈大幅下降趋势，从2018年的42.64%，大幅下降到了2023年的-8.96%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低5.73%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，扬帆新材营业总收入为4.96亿元，去年同期为5.26亿元，同比小幅下降5.73%，净利润为-2,709.57万元，去年同期为-689.38万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然所得税费用本期收益802.31万元，去年同期收益337.57万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-3,178.37万元，去年同期为-1,766.10万元，亏损增大；（2）其他收益本期为590.22万元，去年同期为1,096.90万元，同比大幅下降；（3）资产减值损失本期损失786.48万元，去年同期损失357.51万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.96亿元 | 5.26亿元 | -5.73% |
| 营业成本 | 4.28亿元 | 4.42亿元 | -3.36% |
| 销售费用 | 500.83万元 | 501.98万元 | -0.23% |
| 管理费用 | 5,008.16万元 | 4,906.95万元 | 2.06% |
| 财务费用 | 1,370.19万元 | 1,303.45万元 | 5.12% |
| 研发费用 | 2,675.01万元 | 2,984.07万元 | -10.36% |
| 所得税费用 | -802.31万元 | -337.57万元 | -137.67% |
2024年三季度主营业务利润为-3,178.37万元，去年同期为-1,766.10万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为4.96亿元，同比小幅下降5.73%；（2）毛利率本期为13.77%，同比小幅下降了2.11%。
行业分析
1、行业发展趋势
扬帆新材属于化工新材料行业中的紫外光固化材料细分领域。 紫外光固化材料行业近三年受环保政策驱动加速替代传统溶剂型材料，2023年全球市场规模约80亿美元，中国占比超35%，年复合增速约6%。未来随着电子、涂料等领域需求增长及技术迭代，预计2025年市场规模突破100亿美元，高性能光刻胶等高端产品将成增长核心。
2、市场地位及占有率
扬帆新材是国内紫外光固化材料领域头部企业，光引发剂全球市占率约8%-10%，主导产品907光引发剂国内市场份额超25%，但2024年受行业竞争加剧影响，前三季度营收同比下滑5.73%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 扬帆新材（300637） | 紫外光固化材料及巯基化合物生产商 | 2024年光引发剂国内市占率约25% |
| 强力新材（300429） | 光刻胶专用化学品供应商 | 2024年LCD光刻胶树脂市占率超30% |
| 久日新材（688199） | 光引发剂及电子化学品制造商 | 光引发剂产能规模国内第一，2024年产能利用率达85% |
| 容大感光（300576） | PCB光刻胶及显示面板材料生产商 | 2024年PCB油墨市占率约18% |
| 广信材料（300537） | 电子感光材料及油墨研发企业 | 2024年消费电子领域UV涂料营收占比超60% |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润亏损2,709.57万元，亏损较上期大幅增大。
公司主营利润近3年三季度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年三季度主营利润亏损3,178.37万元，较去年同期亏损大幅加剧。
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