正元智慧(300645)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
正元智慧集团股份有限公司于2017年上市。公司是国家火炬计划重点高新技术企业。
根据正元智慧2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收7.50亿元，同比基本持平。扣非净利润592.49万元，同比大幅下降76.83%。正元智慧2024年第三季度净利润1,318.12万元，业绩同比大幅下降64.14%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为学校，占比高达69.87%，主要产品包括系统建设和运营和服务两项，其中系统建设占比62.28%，运营和服务占比27.12%。
1、系统建设
2023年系统建设营收7.63亿元，同比去年的8.40亿元小幅下降了9.23%。2020年-2023年系统建设毛利率呈增长趋势，从2020年的36.34%，增长到了2023年的43.45%。
2、运营和服务
2017年-2023年运营和服务营收呈大幅增长趋势，从2017年的3,972.52万元，大幅增长到2023年的3.32亿元。2023年运营和服务毛利率为44.76%，同比去年的37.42%增长了19.62%。
2018年，该产品名称由“运维服务”变更为“运营和服务”。
3、智能管控
2023年智能管控营收5,639.78万元，同比去年的7,633.87万元下降了26.12%。同期，2023年智能管控毛利率为16.98%，同比去年的15.56%小幅增长了9.13%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低64.14%
2024年三季度，正元智慧营业总收入为7.50亿元，去年同期为7.43亿元，同比基本持平，净利润为1,318.12万元，去年同期为3,675.24万元，同比大幅下降64.14%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益804.59万元，去年同期支出568.75万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为330.11万元，去年同期为2,314.23万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-128.88万元，去年同期为716.90万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比大幅下降85.74%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.50亿元 | 7.43亿元 | 1.05% |
| 营业成本 | 4.20亿元 | 4.15亿元 | 1.11% |
| 销售费用 | 1.02亿元 | 9,565.97万元 | 6.67% |
| 管理费用 | 8,512.57万元 | 7,681.37万元 | 10.82% |
| 财务费用 | 2,691.67万元 | 2,225.20万元 | 20.96% |
| 研发费用 | 1.11亿元 | 1.07亿元 | 3.51% |
| 所得税费用 | -804.59万元 | 568.75万元 | -241.47% |
2024年三季度主营业务利润为330.11万元，去年同期为2,314.23万元，同比大幅下降85.74%。
虽然营业总收入本期为7.50亿元，同比有所增长1.05%，不过（1）管理费用本期为8,512.57万元，同比小幅增长10.82%；（2）销售费用本期为1.02亿元，同比小幅增长6.67%；（3）财务费用本期为2,691.67万元，同比增长20.96%；（4）毛利率本期为44.10%，同比有所下降了0.03%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅下降
正元智慧2024年三季度非主营业务利润为183.42万元，去年同期为1,929.76万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 330.11万元 | 25.04% | 2,314.23万元 | -85.74% |
| 资产减值损失 | -402.61万元 | -30.54% | -398.11万元 | -1.13% |
| 其他收益 | 1,756.45万元 | 133.25% | 2,038.59万元 | -13.84% |
| 信用减值损失 | -860.39万元 | -65.28% | -369.79万元 | -132.67% |
| 其他 | -79.66万元 | -6.04% | 757.13万元 | -110.52% |
| 净利润 | 1,318.12万元 | 100.00% | 3,675.24万元 | -64.14% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，正元智慧净现金流为-2.72亿元，去年同期为1.06亿元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 收到其他与投资活动有关的现金 | 2,000.00元 | -100.00% | 偿还债务支付的现金 | 4.64亿元 | -28.12% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 7.04亿元 | -13.18% | |||
| 取得借款收到的现金 | 6.60亿元 | -12.10% | |||
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 8,770.37万元 | 496.31% | |||
| 收到的其他与经营活动有关的现金 | 1.45亿元 | -27.17% |
全球排名
截止到2025年3月7日，正元智慧近十二个月的滚动营收为12.0亿元，在智能卡行业中，正元智慧的全球营收规模排名为7名，全国排名为6名。
智能卡营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 渤海化学 | 32.0 | 5.65 | -5.21 | -- |
| 中电华大科技 | 28.0 | 31.60 | 6.41 | -- |
| ST天喻 | 17.0 | 0.14 | 0.20 | -- |
| 东信和平 | 14.0 | 9.16 | 1.72 | 69.22 |
| 恒宝股份 | 13.0 | 6.25 | 1.58 | 350.42 |
| 楚天龙 | 13.0 | 9.24 | 0.70 | -12.25 |
| 正元智慧 | 12.0 | 14.05 | 0.42 | 14.83 |
| 德生科技 | 8.43 | 14.42 | 0.73 | 0.44 |
| 雄帝科技 | 4.12 | 0.67 | -0.24 | -- |
| 澄天伟业 | 3.94 | 4.15 | 0.09 | -27.70 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
正元智慧属于计算机应用行业，专注于智慧校园、智慧园区及数字化管理解决方案。 计算机应用行业近三年受益于数字化转型政策推动，2022-2024年复合增长率超12%，2024年市场规模突破6000亿元。未来趋势聚焦AI与物联网融合，教育、政务及企业服务的智能化需求驱动增长，预计2025-2027年市场空间将达8000亿元，年均增速保持10%以上。
2、市场地位及占有率
正元智慧在智慧校园领域处于第一梯队，覆盖全国超1000所高校，2024年校园一卡通市占率约15%，智慧园区业务营收占比达32%，位列细分市场前三。
3、主要竞争对手
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