众泰汽车(000980)2024年三季报解读：资产负债率同比增加，净利润近5年整体呈现上升趋势
众泰汽车股份有限公司于2000年上市。公司是以汽车整车研发、制造及销售为核心业务的汽车整车制造企业，以市场为导向，不断丰富和完善业务范围，提升自主创新实力，逐渐成长为具有核心竞争优势的汽车产业民族自主品牌。
根据众泰汽车2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.85亿元，同比下降27.63%。扣非净利润-3.69亿元，较去年同期亏损有所减小。众泰汽车2024年第三季度净利润-3.27亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-706.17万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司的核心业务有两块，一块是交通运输设备制造业，一块是家具制造业，主要产品包括门业产品和交通运输设备及服务两项，其中门业产品占比48.73%，交通运输设备及服务占比45.66%。
2021年-2023年门业产品营收呈下降趋势，从2021年的4.89亿元，下降到2023年的3.58亿元。2021年-2023年门业产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的5.36%，大幅增长到了2023年的15.3%。
2021年-2023年交通运输设备制造及服务营收呈增长趋势，从2021年的2.89亿元，增长到2023年的3.35亿元。2021年-2023年交通运输设备制造及服务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的20.33%，大幅下降到了2023年的-13.35%。
2017年，该产品名称由“车用零部件”变更为“交通运输设备制造及服务”。
1、营业总收入同比降低27.63%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，众泰汽车营业总收入为3.85亿元，去年同期为5.32亿元，同比下降27.63%，净利润为-3.27亿元，去年同期为-4.46亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业外利润本期为-8,790.47万元，去年同期为6,952.40万元，由盈转亏；
但是（1）资产处置收益本期为1.41亿元，去年同期为166.06万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-3.66亿元，去年同期为-4.50亿元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
3.85亿元 |
5.32亿元 |
-27.63% |
| 营业成本 |
3.24亿元 |
4.87亿元 |
-33.44% |
| 销售费用 |
2,055.96万元 |
2,668.29万元 |
-22.95% |
| 管理费用 |
2.86亿元 |
3.58亿元 |
-20.35% |
| 财务费用 |
8,130.84万元 |
4,741.51万元 |
71.48% |
| 研发费用 |
695.87万元 |
2,211.15万元 |
-68.53% |
| 所得税费用 |
1,734.89万元 |
40.57万元 |
4176.55% |
2024年三季度主营业务利润为-3.66亿元，去年同期为-4.50亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为3.85亿元，同比下降27.63%，不过（1）管理费用本期为2.86亿元，同比下降20.35%；（2）毛利率本期为15.77%，同比大幅增长了7.35%，推动主营业务利润亏损有所减小。
2024年三季度，企业资产负债率为78.49%，去年同期为70.49%，同比小幅增长了8.00%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从60.46%增长至78.49%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为54.71亿元，同比下降19.10%，另外总负债本期为42.94亿元，同比小幅下降9.91%。
有息负债从2019年三季度到2024年三季度近6年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率从2022年到2024年呈现上升趋势。
近5年三季度有息负债利率
| 年份 |
2024 |
2023 |
2022 |
2021 |
2020 |
| 利率(%) |
3.89 |
3.19 |
1.72 |
1.75 |
3.76 |
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年三季报 |
2024年中报 |
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
| 流动比率 |
0.96 |
1.09 |
1.50 |
0.39 |
0.81 |
| 速动比率 |
0.86 |
0.99 |
1.41 |
0.36 |
0.73 |
| 现金比率(%) |
0.14 |
0.26 |
0.46 |
0.06 |
0.02 |
| 资产负债率(%) |
78.49 |
70.49 |
60.46 |
156.99 |
74.64 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
7.78 |
11.95 |
44.10 |
9.69 |
16.47 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
-0.01 |
-0.10 |
-0.14 |
-0.04 |
-0.27 |
| 货币资金/短期债务 |
0.30 |
0.53 |
1.03 |
0.16 |
0.05 |
流动比率为0.96，去年同期为1.09，同比小幅下降，流动比率降低到了一个较低的水平。
另外现金比率为0.14，去年同期为0.26，同比大幅下降，现金比率降低到了一个较低的水平。
而且经营活动现金流净额/短期债务为-0.01，去年同期为-0.10，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
众泰汽车属于汽车制造行业。 中国汽车行业近三年受新能源转型驱动加速发展，2022年新能源乘用车渗透率超25%，2023年政策持续加码智能网联技术研发。未来三年行业将聚焦电动化、智能化、国际化，预计2025年智能网联汽车市场规模突破1.5万亿元，L3级自动驾驶量产车型占比达30%，出口市场年复合增长率保持15%以上。
众泰汽车在国内汽车市场处于中游梯队，2024年新能源车型市占率约1.2%，传统燃油车市占率不足0.8%，核心竞争优势集中于低价位细分市场，尚未进入行业前十阵营。
