苏博特(603916)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
江苏苏博特新材料股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“缪昌文”。公司的主要业务为混凝土外加剂的研发、生产和销售。公司主要产品为混凝土外加剂中的高性能减水剂、高效减水剂和功能性材料。
根据苏博特2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收24.76亿元，同比小幅下降3.90%。扣非净利润6,641.87万元，同比大幅下降48.74%。苏博特2024年第三季度净利润1.42亿元，业绩同比下降28.71%。本期经营活动产生的现金流净额为2.15亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司主要从事外加剂、技术服务、其他，主要产品包括高性能减水剂、技术服务、功能性材料三项，高性能减水剂占比56.90%，技术服务占比21.11%，功能性材料占比14.52%。
1、高性能减水剂
2021年-2023年高性能减水剂营收呈大幅下降趋势，从2021年的29.85亿元，大幅下降到2023年的20.38亿元。2019年-2023年高性能减水剂毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的49.47%，大幅下降到了2023年的31.21%。
2、技术服务
2019年-2023年技术服务营收呈大幅增长趋势，从2019年的3.11亿元，大幅增长到2023年的7.56亿元。2019年-2023年技术服务毛利率呈大幅增长趋势，从2019年的38.4%，大幅增长到了2023年的51.35%。
3、功能性材料
2023年功能性材料营收5.20亿元，同比去年的5.02亿元小幅增长了3.64%。同期，2023年功能性材料毛利率为31.36%，同比去年的30.07%小幅增长了4.29%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、净利润同比下降28.71%
本期净利润为1.42亿元，去年同期1.99亿元，同比下降28.71%。
净利润同比下降的原因是主营业务利润本期为1.45亿元，去年同期为2.32亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降37.76%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 24.76亿元 | 25.76亿元 | -3.90% |
| 营业成本 | 16.61亿元 | 16.73亿元 | -0.72% |
| 销售费用 | 2.77亿元 | 2.71亿元 | 2.21% |
| 管理费用 | 2.14亿元 | 2.16亿元 | -1.07% |
| 财务费用 | 4,204.33万元 | 3,692.07万元 | 13.88% |
| 研发费用 | 1.15亿元 | 1.24亿元 | -6.88% |
| 所得税费用 | 2,172.76万元 | 2,902.48万元 | -25.14% |
2024年三季度主营业务利润为1.45亿元，去年同期为2.32亿元，同比大幅下降37.76%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为24.76亿元，同比小幅下降3.90%。
全球排名
截止到2025年3月6日，苏博特近十二个月的滚动营收为36.0亿元，在混凝土外加剂行业中，苏博特的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
混凝土外加剂营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 奥克股份 | 38.0 | -12.59 | -3.09 | -- |
| 苏博特 | 36.0 | -0.64 | 1.60 | -28.60 |
| 垒知集团 | 31.0 | -7.55 | 1.59 | -24.72 |
| None | 24.0 | 24.82 | 1.17 | -5.02 |
| 红墙股份 | 7.61 | -17.12 | 0.86 | -15.50 |
| 科隆股份 | 5.58 | -15.61 | -1.00 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
苏博特属于混凝土外加剂行业，专注于高性能土木工程材料的研发与生产。 混凝土外加剂行业近三年受基建投资拉动及环保政策推动，市场规模稳步增长。2023年行业规模突破500亿元，年均增速约6%，未来绿色低碳、高性能材料需求将进一步扩大，预计2025年市场空间超600亿元，技术迭代与智能化生产成为主要趋势。
2、市场地位及占有率
苏博特为国内混凝土外加剂龙头企业，市场占有率约15%，居行业前三，技术实力及产品覆盖国家重点工程，核心产品在高铁、核电等领域占比超30%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 苏博特（603916） | 主营混凝土外加剂及工程修复材料，国家重点实验室支撑研发 | 2024年核电领域供货规模超8亿元，核心产品市占率32% |
| 垒知集团（002398） | 提供混凝土外加剂及检测服务，业务覆盖全国 | 2024年交通基建项目营收占比达28% |
| 科隆股份（300405） | 聚焦聚羧酸减水剂及精细化学品研发生产 | 2025年新型环保减水剂产能扩产至50万吨 |
| 红墙股份（002809） | 区域性混凝土外加剂供应商，华南市场为主 | 2024年华南地区市占率提升至12% |
| 建研集团（002398） | 综合性工程技术服务商，含外加剂及检测业务 | 2024年参与超20个省级重点工程供货 |
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