宏柏新材(605366)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
江西宏柏新材料股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“纪金树”。公司主营业务为功能性硅烷、纳米硅材料等硅基新材料及其他化学助剂的研发、生产与销售，是我国功能性硅烷，特别是含硫硅烷细分领域中具备循环经济体系及世界领先产业规模的企业之一。公司主要产品有硅烷偶联剂和气相白炭黑。
根据宏柏新材2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收10.65亿元，同比小幅增长3.73%。扣非净利润-2,544.77万元，由盈转亏。宏柏新材2024年第三季度净利润-1,406.19万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为化工行业，其中硅烷偶联剂为第一大收入来源，占比86.92%。
1、硅烷偶联剂
2023年硅烷偶联剂营收12.04亿元，同比去年的14.94亿元下降了19.4%。同期，2023年硅烷偶联剂毛利率为19.79%，同比去年的37.19%大幅下降了46.79%。
2、气相白炭黑
2020年-2023年气相白炭黑营收呈大幅增长趋势，从2020年的6,046.13万元，大幅增长到2023年的1.21亿元。2020年-2023年气相白炭黑毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的18.88%，大幅下降到了2023年的-30.3%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加3.73%，净利润由盈转亏
2024年三季度，宏柏新材营业总收入为10.65亿元，去年同期为10.27亿元，同比小幅增长3.73%，净利润为-1,406.19万元，去年同期为5,155.98万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-3,549.80万元，去年同期为3,679.49万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.65亿元 | 10.27亿元 | 3.73% |
| 营业成本 | 9.54亿元 | 8.68亿元 | 9.85% |
| 销售费用 | 1,961.83万元 | 1,720.78万元 | 14.01% |
| 管理费用 | 6,381.80万元 | 6,304.40万元 | 1.23% |
| 财务费用 | 2,544.40万元 | 826.72万元 | 207.77% |
| 研发费用 | 3,048.46万元 | 2,660.98万元 | 14.56% |
| 所得税费用 | -546.35万元 | -109.88万元 | -397.23% |
2024年三季度主营业务利润为-3,549.80万元，去年同期为3,679.49万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为10.65亿元，同比小幅增长3.73%，不过毛利率本期为10.45%，同比大幅下降了4.99%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比增长
宏柏新材2024年三季度非主营业务利润为1,597.26万元，去年同期为1,366.61万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,549.80万元 | 252.44% | 3,679.49万元 | -196.48% |
| 公允价值变动收益 | 308.59万元 | -21.95% | 67.24万元 | 358.93% |
| 资产减值损失 | -323.54万元 | 23.01% | -531.25万元 | 39.10% |
| 营业外收入 | 281.90万元 | -20.05% | 485.36万元 | -41.92% |
| 其他收益 | 1,398.91万元 | -99.48% | 1,137.58万元 | 22.97% |
| 资产处置收益 | -183.19万元 | 13.03% | 245.41万元 | -174.65% |
| 其他 | 255.55万元 | -18.17% | 253.00万元 | 1.01% |
| 净利润 | -1,406.19万元 | 100.00% | 5,155.98万元 | -127.27% |
4、净现金流由负转正
2024年三季度，宏柏新材净现金流为5.61亿元，去年同期为-2,513.78万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为8.28亿元，同比大幅增长4140.00倍；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为8.28亿元，同比大幅增长4140.00倍。
但是（1）取得借款收到的现金本期为13.95亿元，同比大幅增长143.65%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为7,618.68万元，同比大幅下降82.52%。
全球排名
截止到2025年3月7日，宏柏新材近十二个月的滚动营收为14.0亿元，在有机硅行业中，宏柏新材的全球营收规模排名为9名，全国排名为6名。
有机硅营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Wacker Chemie 瓦克化学 | 491.0 | 10.91 | 24 | 18.35 |
| 合盛硅业 | 266.0 | 43.65 | 26 | 23.15 |
| 三友化工 | 219.0 | 7.23 | 5.66 | -7.60 |
| 新安股份 | 146.0 | 5.34 | 1.40 | -37.87 |
| 东岳集团 | 145.0 | 13.00 | 7.08 | -2.86 |
| Ferroglobe | 119.0 | -2.60 | 0.38 | -- |
| 东岳硅材 | 48.0 | 24.25 | -2.71 | -- |
| 江瀚新材 | 23.0 | 18.67 | 6.55 | 28.29 |
| 宏柏新材 | 14.0 | 15.56 | 0.65 | -19.09 |
| 晨光新材 | 12.0 | 15.99 | 1.01 | -7.42 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
宏柏新材属于化工新材料行业，专注于功能性硅烷及纳米硅材料的研发、生产与销售。 硅基新材料行业近三年受新能源、半导体、复合材料等领域需求驱动，年复合增长率超15%，2024年全球市场规模突破500亿美元。未来随着绿色能源转型及高端制造升级，行业将向高纯度、功能化方向迭代，预计2027年市场空间达800亿美元，环保型硅烷及特种硅材料成核心增长点。
2、市场地位及占有率
宏柏新材为全球硅烷偶联剂细分领域龙头，国内市占率超30%，位居前三，其含硫硅烷产品全球市场份额达40%，主导行业定价权，并持续拓展气凝胶等高附加值品类。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 宏柏新材（605366） | 国内硅烷偶联剂龙头，产品涵盖含硫硅烷、氨基硅烷等 | 2024年含硫硅烷全球市占率第一（超40%），气凝胶中试线投产 |
| 晨光新材（605399） | 功能性硅烷及基础化工原料生产商，布局全产业链 | 2024年硅烷偶联剂产能达10万吨，市占率约20% |
| 新安股份（600596） | 有机硅全产业链企业，涵盖硅基材料及农业业务 | 有机硅单体产能超50万吨，硅烷深加工收入占比提升至18% |
| 硅宝科技（300019） | 有机硅密封胶龙头，延伸至硅烷及硅碳负极材料 | 硅烷产品2024年营收增长35%，供货动力电池头部企业 |
| 回天新材（300041） | 胶粘剂及新材料供应商，拓展光伏硅胶及电子胶 | 2024年光伏硅胶市占率25%，配套头部光伏组件厂商 |
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