亚光科技(300123)2024年三季报解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
亚光科技集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“李跃先”。公司系由原太阳鸟游艇股份有限公司在收购成都亚光电子股份有限公司基础上改名而来,公司主要从事高性能微波电子、航海装备及其产品的研发设计与制造。
根据亚光科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收7.30亿元，同比大幅下降32.14%。扣非净利润-1.32亿元，较去年同期亏损增大。亚光科技2024年第三季度净利润-6,640.21万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为1,043.56万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为军工电子，占比高达76.41%，主要产品包括微波电路与组件和游艇游船两项，其中微波电路与组件占比67.90%，游艇游船占比8.56%。
1、微波电路与组件
2021年-2023年微波电路与组件营收呈大幅增长趋势，从2021年的10.08亿元，大幅增长到2023年的32.36亿元。2023年微波电路与组件毛利率为32.79%，同比去年的26.38%增长了24.3%。
2024年，该产品名称由“微波电路与组件、微波电路与组件、微波电路与组件”，整合为“微波电路与组件”。
2、微波电路与组件
2021年-2023年微波电路与组件营收呈大幅增长趋势，从2021年的10.08亿元，大幅增长到2023年的32.36亿元。2023年微波电路与组件毛利率为32.79%，同比去年的26.38%增长了24.3%。
2024年，该产品名称由“微波电路与组件、微波电路与组件、微波电路与组件”，整合为“微波电路与组件”。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降32.14%，净利润由盈转亏
2024年三季度，亚光科技营业总收入为7.30亿元，去年同期为10.76亿元，同比大幅下降32.14%，净利润为-6,640.21万元，去年同期为1,635.10万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然投资收益本期为3,294.89万元，去年同期为1,848.14万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-9,872.13万元，去年同期为-4,045.60万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失597.39万元，去年同期收益4,158.64万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.30亿元 | 10.76亿元 | -32.14% |
| 营业成本 | 5.23亿元 | 7.69亿元 | -31.97% |
| 销售费用 | 2,281.86万元 | 3,646.59万元 | -37.43% |
| 管理费用 | 1.08亿元 | 1.44亿元 | -24.53% |
| 财务费用 | 1.10亿元 | 1.10亿元 | -0.07% |
| 研发费用 | 4,938.20万元 | 4,063.34万元 | 21.53% |
| 所得税费用 | 1,394.46万元 | 2,001.55万元 | -30.33% |
2024年三季度主营业务利润为-9,872.13万元，去年同期为-4,045.60万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为7.30亿元，同比大幅下降32.14%；（2）毛利率本期为28.36%，同比有所下降了0.18%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
亚光科技2024年三季度非主营业务利润为4,626.38万元，去年同期为7,682.25万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -9,872.13万元 | 148.67% | -4,045.60万元 | -144.02% |
| 投资收益 | 3,294.89万元 | -49.62% | 1,848.14万元 | 78.28% |
| 其他收益 | 898.59万元 | -13.53% | 950.15万元 | -5.43% |
| 其他 | 698.02万元 | -10.51% | 5,100.28万元 | -86.31% |
| 净利润 | -6,640.21万元 | 100.00% | 1,635.10万元 | -506.10% |
全国排名
截止到2025年2月19日，亚光科技近十二个月的滚动营收为16.0亿元，在军工电子行业中，亚光科技的全国排名为7名，全球排名为14名。
军工电子营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| L3Harris Technologies | 1555.0 | 7.72 | 110 | 12.25 |
| Thales 泰雷兹 | 1408.0 | 2.75 | 78 | 28.40 |
| Elbit Systems | 436.0 | 8.62 | 16 | -3.27 |
| Teledyne Technologies | 414.0 | 7.11 | 60 | 22.53 |
| Aselsan Elektronik | 241.0 | 81.40 | 31 | 28.98 |
| 航天电子 | 187.0 | 10.16 | 5.25 | 3.13 |
| 中国长城 | 134.0 | -2.43 | -9.77 | -- |
| 振华科技 | 78.0 | 25.40 | 27 | 64.22 |
| Mercury Systems 美科利 | 61.0 | -3.31 | -10.04 | -- |
| Chemring | 47.0 | 9.08 | 3.65 | -1.63 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 亚光科技 | 16.0 | -4.30 | -2.83 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
亚光科技属于半导体及军工电子行业，专注于军用微波组件、量子通信设备及舰船配套装备的研发与生产。 近三年，受国际形势和国产替代政策驱动，军工电子行业保持年均12%以上的复合增长，2024年市场规模突破3000亿元。未来行业将向高性能芯片、量子通信和6G射频技术升级，预计2027年市场空间超5000亿元，其中军用微波组件和量子通信设备年增速达15%-20%。
2、市场地位及占有率
亚光科技在军用微波电路领域处于国内第一梯队，核心产品雷达导引头微波组件市占率约25%-30%，舰载通信系统配套占比超40%，量子通信芯片研发进度居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 亚光科技（300123） | 军用微波组件和量子通信设备核心供应商 | 2024年舰载通信系统配套占比超40% |
| 达华智能（002512） | 量子安全通信系统及智慧城市集成商 | 2025年量子加密安全系统中标额突破5亿元 |
| 中航光电（002179） | 军用连接器及高端光电器件龙头企业 | 军用高可靠连接器市占率超35% |
| 振华科技（000733） | 军用电子元件及半导体器件综合制造商 | 2024年军用电子元件营收占比达62% |
| 国博电子（688375） | 军用射频芯片及毫米波组件领先企业 | 2025年毫米波TR组件市占率排名行业前三 |
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