艾华集团(603989)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
湖南艾华集团股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“艾立华”。公司主营业务是主要产品是铝电解电容器、铝箔的生产与销售；生产电容器的设备制造；对外投资。主要产品有焊针式、焊片式、螺栓式、引线式及垂直片式液态铝电解电容器，引线式、垂直片式及叠层片式固态铝电解电容器。
根据艾华集团2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收29.65亿元，同比增长15.16%。扣非净利润1.77亿元，同比大幅下降32.03%。艾华集团2024年第三季度净利润1.92亿元，业绩同比大幅下降39.95%。本期经营活动产生的现金流净额为2,999.62万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主要业务为电子元器件行业制造，占比高达95.12%，主要产品包括工控类/新能源和消费电源/电子类两项，其中工控类/新能源占比46.88%，消费电源/电子类占比36.39%。
2019年-2023年工控类/新能源营收呈大幅增长趋势，从2019年的3.56亿元，大幅增长到2023年的15.84亿元。2023年工控类/新能源毛利率为22.25%，同比去年的26.99%下降了17.56%。
2022年，该产品名称由“工控类”变更为“工控类/新能源”。
2021年-2023年消费电源/电子类营收呈下降趋势，从2021年的16.72亿元，下降到2023年的12.30亿元。2023年消费电源/电子类毛利率为28.13%，同比去年的27.92%基本持平。
2023年，该产品名称由“电源/电子类”变更为“消费电源/电子类”。
2021年-2023年照明类营收呈大幅下降趋势，从2021年的7.04亿元，大幅下降到2023年的4.00亿元。2023年照明类毛利率为25.0%，同比去年的24.4%基本持平。
2021年，该产品名称由“节能照明用电容器”变更为“照明类”。
1、营业总收入同比增加15.16%，净利润同比大幅降低39.95%
2024年三季度，艾华集团营业总收入为29.65亿元，去年同期为25.75亿元，同比增长15.16%，净利润为1.92亿元，去年同期为3.19亿元，同比大幅下降39.95%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为1.94亿元，去年同期为3.09亿元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-149.34万元，去年同期为4,040.77万元，由盈转亏。
主要财务数据表
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本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
29.65亿元 |
25.75亿元 |
15.16% |
| 营业成本 |
23.37亿元 |
19.15亿元 |
22.05% |
| 销售费用 |
1.14亿元 |
9,368.37万元 |
21.19% |
| 管理费用 |
1.09亿元 |
9,421.54万元 |
15.94% |
| 财务费用 |
2,751.30万元 |
1,835.45万元 |
49.90% |
| 研发费用 |
1.71亿元 |
1.28亿元 |
34.22% |
| 所得税费用 |
3,919.02万元 |
4,996.98万元 |
-21.57% |
2024年三季度主营业务利润为1.94亿元，去年同期为3.09亿元，同比大幅下降37.20%。
虽然营业总收入本期为29.65亿元，同比增长15.16%，不过毛利率本期为21.19%，同比下降了4.45%，导致主营业务利润同比大幅下降。
2024年三季度，艾华集团净现金流为1.18亿元，去年同期为1,531.80万元，同比大幅增长6.72倍。
| 净现金流增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
净现金流下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 支付的其他与投资活动有关的现金 |
5.30亿元 |
-33.41% |
偿还债务支付的现金 |
4.99亿元 |
218.06% |
| 支付的其他与投资活动有关的现金 |
5.30亿元 |
-33.41% |
销售商品、提供劳务收到的现金 |
14.81亿元 |
-13.39% |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 |
7.85亿元 |
-21.02% |
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| 收到其他与投资活动有关的现金 |
9.15亿元 |
22.84% |
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截止到2025年3月6日，艾华集团近十二个月的滚动营收为34.0亿元，在电容器行业中，艾华集团的全球营收规模排名为6名，全国排名为4名。
电容器营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Nichicon 尼吉康 |
89.0 |
16.10 |
4.03 |
69.19 |
| 新宙邦 |
75.0 |
36.22 |
10 |
24.99 |
| Nippon Chemi-Con 贵弥功 |
74.0 |
10.81 |
-10.40 |
-- |
| 江海股份 |
48.0 |
22.51 |
7.07 |
23.78 |
| 法拉电子 |
39.0 |
27.08 |
10 |
22.61 |
| 艾华集团 |
34.0 |
10.32 |
3.51 |
-2.66 |
| 立隆电 Lelon |
20.0 |
4.78 |
2.04 |
10.79 |
| 海星股份 |
18.0 |
13.68 |
1.37 |
2.84 |
| 鸿远电子 |
17.0 |
-0.48 |
2.72 |
-17.56 |
| Samwha Capacitor三和电容 |
14.0 |
5.00 |
1.04 |
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注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
艾华集团属于铝电解电容器制造行业。 铝电解电容器行业近三年受新能源、电动汽车及工业自动化需求驱动，市场规模年均增长约8%，2024年全球市场规模突破60亿美元。未来趋势聚焦高耐压、长寿命及小型化产品，新能源储能及快充技术升级将推动高端电容需求，预计2026年市场空间达75亿美元。
