*ST万方(000638)2024年三季报解读：营业外利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
万方城镇投资发展股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“白山市江源区财政局”。公司主营业务是军工业务、农业业务以及生物健康等业务。公司主要产品包括军工产品、粮食加工及销售、其他。
根据*ST万方2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收1.09亿元，同比小幅增长7.51%。扣非净利润51.55万元，扭亏为盈。*ST万方2024年第三季度净利润1,120.29万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司主要从事农产品加工及销售、军工产品、其他。
1、农产品加工及销售
2020年-2023年农产品加工及销售营收呈大幅增长趋势，从2020年的1,811.01万元，大幅增长到2023年的1.39亿元。2023年农产品加工及销售毛利率为-3.15%，同比去年的12.92%大幅下降了124.38%。
2022年，该产品名称由“粮食加工及销售”变更为“农产品加工及销售”。
2、军工产品
2021年-2023年军工产品营收呈大幅下降趋势，从2021年的6,612.66万元，大幅下降到2023年的2,401.10万元。2023年军工产品毛利率为39.53%，同比去年的49.23%下降了19.7%。
营业外利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅增加7.51%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，万方发展营业总收入为1.09亿元，去年同期为1.02亿元，同比小幅增长7.51%，净利润为1,120.29万元，去年同期为-1,569.11万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然投资收益本期为-1,820.37万元，去年同期为-27.88万元，亏损增大；
但是（1）营业外利润本期为3,015.30万元，去年同期为-202.92万元，扭亏为盈；（2）信用减值损失本期收益727.63万元，去年同期损失27.47万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.09亿元 | 1.02亿元 | 7.51% |
| 营业成本 | 9,826.60万元 | 9,650.80万元 | 1.82% |
| 销售费用 | 229.84万元 | 201.27万元 | 14.19% |
| 管理费用 | 1,230.11万元 | 1,281.13万元 | -3.98% |
| 财务费用 | 296.97万元 | 409.75万元 | -27.52% |
| 研发费用 | 248.44万元 | 209.05万元 | 18.84% |
| 所得税费用 | 62.66万元 | -3,553.41元 | 17734.65% |
2024年三季度主营业务利润为-893.83万元，去年同期为-1,603.18万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为1.09亿元，同比小幅增长7.51%；（2）毛利率本期为10.19%，同比大幅增长了5.01%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
万方发展2024年三季度非主营业务利润为2,076.78万元，去年同期为33.71万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -893.83万元 | -79.79% | -1,603.18万元 | 44.25% |
| 投资收益 | -1,820.37万元 | -162.49% | -27.88万元 | -6428.32% |
| 营业外收入 | 3,328.79万元 | 297.14% | 143.00万元 | 2227.83% |
| 营业外支出 | 313.50万元 | 27.98% | 345.92万元 | -9.37% |
| 其他收益 | 158.21万元 | 14.12% | 291.13万元 | -45.66% |
| 信用减值损失 | 727.63万元 | 64.95% | -27.47万元 | 2749.12% |
| 其他 | -3.98万元 | -0.36% | 8,480.69元 | -569.16% |
| 净利润 | 1,120.29万元 | 100.00% | -1,569.11万元 | 171.40% |
行业分析
1、行业发展趋势
万方发展属于军工及农业综合行业，核心业务涵盖军工产品研发、粮食加工及生物科技领域。 近三年，军工行业受国防现代化及半导体产业链升级驱动，年均复合增长率超8%，预计2025年市场规模突破1.5万亿元；农业领域受益于粮食安全政策及生物技术应用，智能农业装备市场规模年均增长12%。未来行业将向高精尖材料、军民融合及农业全产业链整合方向发展。
2、市场地位及占有率
万方发展在电子封装新材料细分领域技术领先，子公司铸鼎工大高硅铝合金材料供货规模达千万级，但整体市占率未公开；农业板块营收占比不足10%，行业竞争力较弱。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 万方发展（000638） | 军工及农业综合企业，核心产品包括电子封装材料、粮食加工及生物制品 | 2024年电子封装材料供货规模达千万级，生物制品营收占比未达10% |
| 中航沈飞（600760） | 战斗机整机制造龙头，产品覆盖歼击机、舰载机 | 2024年战斗机整机市占率约35%，位列国内第一 |
| 隆平高科（000998） | 杂交水稻种业领军企业，布局生物育种技术 | 2025年杂交水稻种子市占率30%，转基因玉米品种进入推广期 |
| 中粮科技（000930） | 农产品深加工企业，主营燃料乙醇、淀粉及聚乳酸 | 2024年燃料乙醇营收占比25%，产能规模居行业前三 |
| 航发动力（600893） | 航空发动机研制核心企业，涵盖军用及商用领域 | 2024年航空发动机整机市占率超40%，国产替代主导者 |
1、经营分析总结
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