金时科技(002951)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现下降趋势
四川金时科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“李文秀”。公司的主营业务为烟标印刷业务。公司主要产品是高技术和高附加值的烟标及相关镭射包装材料镭射膜和镭射纸等。
根据金时科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收6,191.88万元，同比大幅增长86.78%。扣非净利润-3,486.11万元，较去年同期亏损有所减小。金时科技2024年第三季度净利润-5,356.56万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-7,161.86万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为包装印刷，占比高达99.99%，其中烟标为第一大收入来源，占比87.01%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 烟标 | 2,950.41万元 | 87.01% | 25.84% |
| 其他业务 | 440.28万元 | 12.99% | - |
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比大幅增加86.78%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，*ST金时营业总收入为6,191.88万元，去年同期为3,315.15万元，同比大幅增长86.78%，净利润为-5,356.56万元，去年同期为-2,585.93万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为78.37万元，去年同期为-572.51万元，扭亏为盈；
但是（1）营业外利润本期为-2,057.78万元，去年同期为-48.04万元，亏损增大；（2）资产处置收益本期为746.63万元，去年同期为2,124.92万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6,191.88万元 | 3,315.15万元 | 86.78% |
| 营业成本 | 5,035.03万元 | 2,381.19万元 | 111.45% |
| 销售费用 | 951.34万元 | 36.72万元 | 2490.74% |
| 管理费用 | 4,183.92万元 | 4,337.48万元 | -3.54% |
| 财务费用 | -1,080.30万元 | -254.43万元 | -324.59% |
| 研发费用 | 1,350.01万元 | 966.45万元 | 39.69% |
| 所得税费用 | -262.82万元 | -405.95万元 | 35.26% |
2024年三季度主营业务利润为-4,635.95万元，去年同期为-4,463.16万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为6,191.88万元，同比大幅增长86.78%，不过（1）销售费用本期为951.34万元，同比大幅增长24.91倍；（2）毛利率本期为18.68%，同比大幅下降了9.49%，导致主营业务利润亏损增大。
全国排名
截止到2025年3月7日，*ST金时近十二个月的滚动营收为0.34亿元，在烟标行业中，*ST金时的全国排名为9名，全球排名为13名。
烟标营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 恩捷股份 | 120.0 | 41.14 | 25 | 31.32 |
| 劲嘉股份 | 39.0 | -2.00 | 1.18 | -47.62 |
| 东峰集团 | 26.0 | -5.01 | 1.51 | -34.97 |
| 顺灏股份 | 14.0 | -3.75 | 0.28 | 53.64 |
| 陕西金叶 | 12.0 | 10.19 | 0.40 | 18.41 |
| 永吉股份 | 8.18 | 23.06 | 1.00 | -14.11 |
| 力图控股 | 7.12 | -17.13 | -1.53 | -- |
| 集友股份 | 6.63 | 12.59 | 1.17 | 17.58 |
| 冠均国际控股 | 2.46 | -24.37 | 0.17 | -- |
| 伟立控股 | 1.91 | -15.67 | -0.03 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| *ST金时 | 0.34 | -62.43 | -0.45 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
*ST金时属于印刷和记录媒介复制业，专注于烟标产品及镭射包装材料的研发与生产。 印刷和记录媒介复制业近三年受烟草行业整合及控烟政策影响，市场集中度提升，高端烟标需求结构性增长。行业正向绿色环保、数字化印刷技术升级转型，预计未来五年复合增速约3%-5%，2025年市场规模有望突破1500亿元。
2、市场地位及占有率
*ST金时在烟标细分领域服务于多家省级中烟公司，客户包括湖南中烟、四川中烟等，但市场占有率未达头部水平。2024年三季报显示其营收规模不足亿元，处于行业中下游。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| *ST金时（002951） | 烟标及镭射材料制造商 | 2024年三季度营收同比增86.78% |
| 劲嘉股份（002191） | 烟标行业龙头 | 2024年烟标业务营收占比超70% |
| 东风股份（601515） | 烟标与医药包装综合供应商 | 2024年烟标收入规模行业前三 |
| 永吉股份（603058） | 贵州中烟核心供应商 | 2025年一季度烟标订单增15% |
| 陕西金叶（000812） | 西北地区烟标主力厂商 | 2024年烟标业务毛利率达35% |
1、经营分析总结
近5年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润亏损5,356.56万元，亏损较上期大幅增大。
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