万控智造(603070)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
万控智造股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“木晓东”。公司主要从事配电开关控制设备的研发、生产与销售。主要产品为电气机柜、环网柜设备、IE/IT机柜等。
根据万控智造2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收15.14亿元，同比小幅下降10.71%。扣非净利润6,189.76万元，同比大幅下降54.51%。万控智造2024年第三季度净利润6,129.88万元，业绩同比大幅下降56.05%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为电气机械和器材制造业，主要产品包括电气机柜和环网柜设备两项，其中电气机柜占比74.82%，环网柜设备占比15.41%。
1、电气机柜
2023年电气机柜营收17.15亿元，同比去年的16.57亿元小幅增长了3.48%。同期，2023年电气机柜毛利率为26.27%，同比去年的27.17%小幅下降了3.31%。
2、环网柜设备
2021年-2023年环网柜设备营收呈大幅增长趋势，从2021年的1.81亿元，大幅增长到2023年的3.53亿元。2023年环网柜设备毛利率为22.76%，同比去年的25.73%小幅下降了11.54%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低10.71%，净利润同比大幅降低56.05%
2024年三季度，万控智造营业总收入为15.14亿元，去年同期为16.96亿元，同比小幅下降10.71%，净利润为6,129.88万元，去年同期为1.40亿元，同比大幅下降56.05%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出732.43万元，去年同期支出2,065.70万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为6,579.98万元，去年同期为1.65亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降60.14%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.14亿元 | 16.96亿元 | -10.71% |
| 营业成本 | 11.90亿元 | 12.59亿元 | -5.49% |
| 销售费用 | 8,741.67万元 | 9,765.46万元 | -10.48% |
| 管理费用 | 1.19亿元 | 1.12亿元 | 6.96% |
| 财务费用 | -1,080.96万元 | -847.23万元 | -27.59% |
| 研发费用 | 5,058.22万元 | 5,807.59万元 | -12.90% |
| 所得税费用 | 732.43万元 | 2,065.70万元 | -64.54% |
2024年三季度主营业务利润为6,579.98万元，去年同期为1.65亿元，同比大幅下降60.14%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为15.14亿元，同比小幅下降10.71%；（2）毛利率本期为21.41%，同比下降了4.34%。
行业分析
1、行业发展趋势
万控智造属于电气机械及器材制造业中的智能配电设备细分行业，核心产品为数据中心智能机柜及高低压电气成套设备。 智能配电设备行业近三年受新基建和数据中心建设驱动，年均复合增长率超15%，2024年市场规模突破800亿元。未来随AI算力中心扩张及“双碳”政策深化，行业将加速向智能化、模块化转型，预计2025-2030年市场空间将达1200亿元，节能改造与数字化运维成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
万控智造在智能配电柜领域占据龙头地位，2024年国内市占率约25%-30%，其中数据中心机柜细分市场份额超40%，为阿里、腾讯等头部互联网企业核心供应商。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 万控智造（603070） | 智能配电设备制造商，专注数据中心机柜 | 2025年数据中心机柜供货规模突破15亿元，阿里、腾讯项目占比超60% |
| 良信股份（002706） | 低压电器及智能配电解决方案提供商 | 2024年智能配电业务营收占比32%，华为数据中心项目中标金额达3.8亿元 |
| 泰永长征（002927） | 中低压智能配电设备制造商 | 2024年轨道交通领域配电设备市占率18%，西南区域营收贡献超45% |
| 白云电器（603861） | 高低压成套设备及数字化配电系统供应商 | 2024年与国家电网合作项目金额达9.3亿元，新能源配电业务增速超50% |
| 北京科锐（002350） | 电网智能化设备及配电系统集成服务商 | 2024年配网自动化设备市占率12%，华北区域营收占比达38% |
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