福蓉科技(603327)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
四川福蓉科技股份公司于2019年上市，实际控制人为“福建省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事消费电子产品铝制结构件材料的研发、生产及销售。公司主要产品为智能手机铝制中框结构件材料、平板电脑外壳材料、笔记本电脑盖板、底板、键盘材料、穿戴产品、手机卡托、按键、铰链。
根据福蓉科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收17.32亿元，同比增长22.04%。扣非净利润1.07亿元，同比大幅下降49.67%。福蓉科技2024年第三季度净利润1.42亿元，业绩同比大幅下降41.95%。本期经营活动产生的现金流净额为1.54亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为消费电子材。
1、消费电子材
2023年消费电子材营收16.34亿元，同比去年的20.44亿元下降了20.07%。2019年-2023年消费电子材毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的37.1%，大幅下降到了2023年的23.42%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比增加22.04%，净利润同比大幅降低41.95%
2024年三季度，福蓉科技营业总收入为17.32亿元，去年同期为14.20亿元，同比增长22.04%，净利润为1.42亿元，去年同期为2.45亿元，同比大幅下降41.95%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为1.25亿元，去年同期为2.49亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降49.67%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.32亿元 | 14.20亿元 | 22.04% |
| 营业成本 | 15.16亿元 | 11.00亿元 | 37.86% |
| 销售费用 | 2,688.34万元 | 3,013.33万元 | -10.79% |
| 管理费用 | 2,925.77万元 | 1,972.82万元 | 48.30% |
| 财务费用 | 692.94万元 | -620.36万元 | 211.70% |
| 研发费用 | 1,550.10万元 | 1,742.75万元 | -11.05% |
| 所得税费用 | 2,654.27万元 | 4,679.21万元 | -43.28% |
2024年三季度主营业务利润为1.25亿元，去年同期为2.49亿元，同比大幅下降49.67%。
虽然营业总收入本期为17.32亿元，同比增长22.04%，不过毛利率本期为12.49%，同比大幅下降了10.04%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比基本持平
福蓉科技2024年三季度非主营业务利润为4,357.38万元，去年同期为4,306.73万元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.25亿元 | 88.03% | 2.49亿元 | -49.67% |
| 营业外收入 | 3,785.76万元 | 26.61% | 3,812.26万元 | -0.70% |
| 其他 | 571.63万元 | 4.02% | 497.33万元 | 14.94% |
| 净利润 | 1.42亿元 | 100.00% | 2.45亿元 | -41.95% |
4、净现金流同比大幅下降8.84倍
2024年三季度，福蓉科技净现金流为-4.62亿元，去年同期为-4,697.70万元，较去年同期大幅下降8.84倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为15.70亿元，同比大幅增长82.56%；
但是（1）取得借款收到的现金本期为9,739.57万元，同比大幅下降88.39%；（2）投资支付的现金本期为18.20亿元，同比大幅增长50.41%；（3）购买商品、接受劳务支付的现金本期为13.81亿元，同比增长19.32%。
全球排名
截止到2025年3月6日，福蓉科技近十二个月的滚动营收为19.0亿元，在金属结构件行业中，福蓉科技的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
金属结构件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 科达利 | 105.0 | 74.30 | 12 | 88.73 |
| 震裕科技 | 60.0 | 71.37 | 0.43 | -31.43 |
| 铭利达 | 41.0 | 38.96 | 3.20 | 23.27 |
| 顺德SDI | 24.0 | 8.71 | 1.64 | 28.61 |
| 福蓉科技 | 19.0 | 4.84 | 2.78 | -4.30 |
| 利通电子 | 19.0 | 4.74 | 0.40 | -4.64 |
| 瑞玛精密 | 16.0 | 39.24 | 0.52 | -2.37 |
| 星徽股份 | 16.0 | -33.48 | -0.76 | -- |
| 津荣天宇 | 15.0 | 15.55 | 0.92 | 13.87 |
| 英力股份 | 15.0 | -0.62 | -0.35 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
福蓉科技属于消费电子产品精密结构件制造行业。 消费电子精密结构件行业近三年受5G设备普及、可穿戴需求增长驱动，2024年全球市场规模超500亿美元，年复合增长率约8%。未来随AIoT、AR/VR技术迭代，轻量化及散热性能需求提升，预计2025年后高端材料及精密加工技术将主导增量市场。
2、市场地位及占有率
福蓉科技为消费电子铝制结构件细分领域头部企业，2024年核心客户包括苹果、三星等，高端机型结构件供货占比约15%-20%，国内细分市场占有率排名前三。
3、主要竞争对手
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