瀛通通讯(002861)2024年三季报解读：净利润近9年整体呈现下降趋势
瀛通通讯股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“黄晖”。公司主营业务为各类电声产品、数据线及其他通讯线材的研发、生产和销售。公司主要产品有微细通讯线材及声学半成品、TWS(真无线蓝牙耳机)、HiFi耳机、智能耳机、运动耳机、数据传输线、智能音箱、无线充电产品等。
根据瀛通通讯2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收5.96亿元，同比小幅增长8.16%。扣非净利润-3,650.04万元，较去年同期亏损增大。瀛通通讯2024年第三季度净利润-3,273.95万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1,413.93万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为电子行业，主要产品包括声学产品及精密零组件和数据传输产品及精密零组件两项，其中声学产品及精密零组件占比68.23%，数据传输产品及精密零组件占比29.72%。
1、声学产品及精密零组件
2023年声学产品及精密零组件营收5.15亿元，同比去年的5.04亿元基本持平。2017年-2023年声学产品及精密零组件毛利率呈大幅下降趋势，从2017年的37.05%，大幅下降到了2023年的15.11%。
2021年，该产品名称由“耳机、声学零件”，整合为“声学产品及精密零组件”。
2、电源数据传输产品及精密零组件
2023年电源数据传输产品及精密零组件营收2.24亿元，同比去年的1.97亿元小幅增长了13.68%。同期，2023年电源数据传输产品及精密零组件毛利率为22.08%，同比去年的21.93%基本持平。
2021年，该产品名称由“数据线及其他”变更为“电源数据传输产品及精密零组件”。
净利润近9年整体呈现下降趋势
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-3,273.95万元，去年同期-2,916.15万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期收益149.15万元，去年同期损失167.18万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-2,736.55万元，去年同期为-2,949.26万元，亏损有所减小。
但是资产减值损失本期损失1,159.54万元，去年同期损失330.91万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.96亿元 | 5.51亿元 | 8.16% |
| 营业成本 | 4.88亿元 | 4.54亿元 | 7.50% |
| 销售费用 | 1,876.61万元 | 1,789.11万元 | 4.89% |
| 管理费用 | 6,629.87万元 | 6,642.26万元 | -0.19% |
| 财务费用 | 841.74万元 | 737.64万元 | 14.11% |
| 研发费用 | 3,713.72万元 | 3,093.24万元 | 20.06% |
| 所得税费用 | 328.47万元 | 339.84万元 | -3.35% |
2024年三季度主营业务利润为-2,736.55万元，去年同期为-2,949.26万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为5.96亿元，同比小幅增长8.16%；（2）毛利率本期为18.19%，同比有所增长了0.50%。
全国排名
截止到2025年3月6日，瀛通通讯近十二个月的滚动营收为7.54亿元，在电声器件行业中，瀛通通讯的全国排名为6名，全球排名为12名。
电声器件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 歌尔股份 | 986.0 | 19.51 | 11 | -27.44 |
| 瑞声科技 | 204.0 | 6.01 | 7.40 | -21.09 |
| GN Store Nord | 185.0 | 4.47 | 10 | -17.44 |
| 致伸Primax | 134.0 | -3.94 | 5.50 | -- |
| 美律 Merry | 97.0 | 6.62 | 4.74 | 23.84 |
| Knowles 楼氏声学 | 40.0 | -13.93 | -17.27 | -- |
| 佳禾智能 | 24.0 | -3.60 | 1.33 | 24.80 |
| 天键股份 | 18.0 | 11.81 | 1.36 | 21.78 |
| 朝阳科技 | 14.0 | 16.50 | 1.17 | 36.96 |
| 共达电声 | 9.98 | -5.45 | 0.56 | 6.62 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 瀛通通讯 | 7.54 | -14.53 | -0.79 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
瀛通通讯属于消费电子行业，专注于声学产品、数据线及智能穿戴设备的研发与生产。 消费电子行业近三年受全球经济波动及技术迭代影响呈现结构性分化，2023年后受益于AI技术应用及消费电子终端产品升级，市场逐步回暖。未来AIoT设备、可穿戴产品及智能家居的融合将驱动行业增长，预计2025年全球市场规模达1.2万亿美元，年复合增长率约8%。
2、市场地位及占有率
瀛通通讯在消费电子声学组件细分领域具备技术积累，其耳机线材及通讯线材产品在国内市场处于第二梯队，市场占有率约3%-5%，主要面向中端客户群体。
3、主要竞争对手
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