金银河(300619)2024年三季报解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
佛山市金银河智能装备股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“张启发”。公司的主营业务是高端装备制造，包括新能源装备制造、化工新材料装备制造。主要产品是锂电池生产设备、有机硅生产设备、化工产品。
根据金银河2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收12.77亿元，同比大幅下降32.50%。扣非净利润-1,774.39万元，由盈转亏。金银河2024年第三季度净利润-1,742.06万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司主要从事设备制造、有机硅产品、其他，主要产品包括锂电池生产设备和有机硅生产设备两项，其中锂电池生产设备占比73.98%，有机硅生产设备占比12.08%。
1、锂电池生产设备
2020年-2023年锂电池生产设备营收呈大幅增长趋势，从2020年的1.56亿元，大幅增长到2023年的16.66亿元。2020年-2023年锂电池生产设备毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的40.4%，大幅下降到了2023年的25.49%。
2020年，该产品名称由“锂电池设备”变更为“锂电池生产设备”。
2、有机硅生产设备
2023年有机硅生产设备营收2.72亿元，同比去年的2.25亿元增长了21.04%。2020年-2023年有机硅生产设备毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的37.84%，大幅下降到了2023年的20.64%。
2020年，该产品名称由“有机硅设备”变更为“有机硅生产设备”。
3、有机硅产品
2021年-2023年有机硅产品营收呈大幅下降趋势，从2021年的3.50亿元，大幅下降到2023年的2.24亿元。2023年有机硅产品毛利率为3.54%，同比去年的-0.53%大幅增长了近8倍。
2020年，该产品名称由“化工产品”变更为“有机硅产品”。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降32.50%，净利润由盈转亏
2024年三季度，金银河营业总收入为12.77亿元，去年同期为18.92亿元，同比大幅下降32.50%，净利润为-1,742.06万元，去年同期为1.02亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-648.95万元，去年同期为1.44亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.77亿元 | 18.92亿元 | -32.50% |
| 营业成本 | 10.38亿元 | 14.77亿元 | -29.76% |
| 销售费用 | 3,574.21万元 | 5,135.41万元 | -30.40% |
| 管理费用 | 9,138.12万元 | 8,660.83万元 | 5.51% |
| 财务费用 | 4,877.41万元 | 3,871.24万元 | 25.99% |
| 研发费用 | 6,303.50万元 | 8,009.48万元 | -21.30% |
| 所得税费用 | 1,030.17万元 | 2,707.01万元 | -61.94% |
2024年三季度主营业务利润为-648.95万元，去年同期为1.44亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为12.77亿元，同比大幅下降32.50%；（2）毛利率本期为18.77%，同比小幅下降了3.17%。
3、净现金流同比大幅下降8.17倍
2024年三季度，金银河净现金流为-4.17亿元，去年同期为-4,550.20万元，较去年同期大幅下降8.17倍。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 偿还债务支付的现金 | 6.84亿元 | 286.33% | 取得借款收到的现金 | 12.63亿元 | 26.32% |
| 收到其他与筹资活动有关的现金 | 2.18亿元 | -53.44% | 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 1.94亿元 | -56.12% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 6.72亿元 | -24.61% |
全球排名
截止到2025年3月7日，金银河近十二个月的滚动营收为23.0亿元，在锂电设备行业中，金银河的全球营收规模排名为10名，全国排名为7名。
锂电设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 先导智能 | 166.0 | 41.59 | 18 | 32.23 |
| 璞泰来 | 153.0 | 42.69 | 19 | 42.00 |
| 赢合科技 | 97.0 | 59.90 | 5.54 | 42.67 |
| CKD日本气动公司 | 66.0 | 8.00 | 4.07 | 16.50 |
| 利元亨 | 50.0 | 51.72 | -1.88 | -- |
| 杭可科技 | 39.0 | 38.10 | 8.09 | 29.57 |
| 巨一科技 | 37.0 | 35.18 | -2.04 | -- |
| People & Technology | 27.0 | 11.82 | 3.48 | 25.18 |
| Hirano Tecseed 平野 | 23.0 | 22.08 | 1.19 | 10.93 |
| 金银河 | 23.0 | 55.91 | 0.94 | 94.48 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
金银河属于锂电专用设备行业，聚焦新能源装备制造及化工新材料装备领域。 锂电专用设备行业近三年受新能源汽车及储能需求驱动高速增长，2023年市场规模突破800亿元，但2024年因产能阶段性过剩增速回落至12%。未来趋势向钠电池设备、固态电池产线及智能化整线解决方案延伸，预计2025年全球锂电设备市场将超1200亿元，钠电设备占比或达15%。
2、市场地位及占有率
金银河在锂电连续法混浆设备领域市占率约18%，位居国内前三，有机硅连续法生产线市占率超35%居首。2024年锂电设备营收占比54%，但受行业周期影响全年营收同比下滑32.5%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金银河（300619） | 锂电/有机硅连续法设备制造商 | 2024年锂电混浆线市占率18%，有机硅设备市占率35% |
| 先导智能（300450） | 全球锂电整线设备龙头 | 2024年锂电设备市占率超32%，全球前十大电池厂核心供应商 |
| 赢合科技（300457） | 卷绕/涂布设备制造商 | 2024年卷绕机市占率25%，获宁德时代2025年20亿元订单 |
| 科恒股份（300340） | 涂布/辊压设备供应商 | 2024年涂布机市占率15%，与亿纬锂能签订12亿元战略合作协议 |
| 璞泰来（603659） | 涂覆设备/负极材料综合服务商 | 2024年涂覆设备市占率40%，负极材料业务营收占比超60% |
1、经营分析总结
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