航天智装(300455)2024年三季报解读：信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比小幅下降
北京航天神舟智能装备科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“中国航天科技集团有限公司”。公司的主营业务为铁路车辆运行安全检测及检修系统、智能测试仿真系统和微系统与控制部组件、核工业自动化装备三大板块。
根据航天智装2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收7.15亿元，同比下降17.59%。扣非净利润2,606.33万元，同比小幅下降12.08%。航天智装2024年第三季度净利润2,758.74万元，业绩同比小幅下降14.67%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,998.44万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品包括智能测试仿真系统和微系统与控制部组件和核工业及特殊环境智能装备系统两项，其中智能测试仿真系统和微系统与控制部组件占比43.52%，核工业及特殊环境智能装备系统占比38.66%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 智能测试仿真系统和微系统与控制部组件 | 6.13亿元 | 43.52% | 21.08% |
| 核工业及特殊环境智能装备系统 | 5.44亿元 | 38.66% | 16.29% |
| 铁路车辆运行安全检测及检修系统 | 2.16亿元 | 15.36% | 23.36% |
| 其他业务收入 | 3,467.63万元 | 2.46% | 66.55% |
信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降14.67%
本期净利润为2,758.74万元，去年同期3,233.14万元，同比小幅下降14.67%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出592.08万元，去年同期支出892.46万元，同比大幅下降；
但是（1）信用减值损失本期损失988.61万元，去年同期损失448.07万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为266.23万元，去年同期为695.25万元，同比大幅下降。
2、非主营业务利润亏损增大
航天智装2024年三季度非主营业务利润为-819.86万元，去年同期为-86.61万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,166.01万元 | 151.01% | 4,212.21万元 | -1.10% |
| 信用减值损失 | -988.61万元 | -35.84% | -448.07万元 | -120.64% |
| 其他 | 173.42万元 | 6.29% | 361.73万元 | -52.06% |
| 净利润 | 2,758.74万元 | 100.00% | 3,233.14万元 | -14.67% |
全球排名
截止到2025年3月6日，航天智装近十二个月的滚动营收为14.0亿元，在红外设备行业中，航天智装的全球营收规模排名为3名，全国排名为3名。
红外设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 睿创微纳 | 36.0 | 31.60 | 4.96 | -5.32 |
| 高德红外 | 24.0 | -10.19 | 0.68 | -59.26 |
| 航天智装 | 14.0 | 7.44 | 0.91 | -16.32 |
| 久之洋 | 7.7 | 2.12 | 0.83 | 6.77 |
| None | 7.02 | 52.71 | 1.27 | 38.50 |
| 波长光电 | 3.64 | 10.93 | 0.54 | 7.11 |
| 大立科技 | 2.55 | -38.42 | -2.92 | -- |
| *ST富吉 | 2.09 | -13.84 | -0.96 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
航天智装属于商业航天行业，聚焦于宇航级芯片研发及航天装备配套领域 近三年中国商业航天行业进入高速发展期，2024年市场集中度CR3超65%，龙头企业主导卫星互联网、大运力火箭等核心赛道。2025年行业规模预计突破千亿级，年均增速超20%，政策驱动下低轨星座建设、军民融合深化成为核心增长点，2029年卫星通信、遥感应用市场空间或达万亿规模
2、市场地位及占有率
航天智装作为航天科技集团五院核心上市平台，在宇航芯片细分领域占据领先地位，其星载计算机芯片国内市场配套率超35%，航天器智能测试系统在北斗组网工程中覆盖率超60%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 航天智装（300455） | 航天五院控股企业，主营宇航芯片及航天智能装备 | 2024年星载计算机芯片占长三甲火箭配套份额42% |
| 中天火箭（003009） | 小型固体火箭研发制造商，涵盖增雨防雹及探空火箭 | 2024年气象保障装备营收占比达58% |
| 中国卫星（600118） | 航天科技集团旗下卫星研制及卫星应用服务商 | 2024年低轨通信卫星制造市占率39% |
| 上海瀚讯（300762） | 军用宽带通信系统供应商，覆盖空天地一体化通信 | 2025年卫星通信终端中标数同比增长120% |
| 西测测试（301306） | 航天装备检测服务商，提供全流程可靠性试验 | 2024年新增航天客户检测订单额超2.7亿元 |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润2,758.74万元，较上期有所下降。
2024年三季度主营利润4,166.01万元，归因于营收的下降。
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