大胜达(603687)2024年三季报解读：营业外利润同比亏损增大导致净利润同比小幅下降
浙江大胜达包装股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“方吾校”。公司的主营业务是瓦楞纸箱、纸板的研发、生产、印刷和销售。公司的主要产品是瓦楞纸箱、瓦楞纸板，广泛地应用于啤酒、饮料、烟草、电子、家电、家具、机械、快递物流、化工、服装等行业的内外包装。
根据大胜达2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收15.10亿元，同比基本持平。扣非净利润5,710.71万元，同比基本持平。大胜达2024年第三季度净利润9,090.75万元，业绩同比小幅下降8.94%。
2023年公司的主营业务为纸包装行业，主要产品包括瓦楞纸箱和高端酒包两项，其中瓦楞纸箱占比67.27%，高端酒包占比13.87%。
2023年瓦楞纸箱营收13.55亿元，同比去年的15.82亿元小幅下降了14.35%。同期，2023年瓦楞纸箱毛利率为8.88%，同比去年的10.27%小幅下降了13.53%。
2022年，该产品名称由“纸箱”变更为“瓦楞纸箱”。
2023年高端酒包营收2.79亿元，同比去年的2.13亿元大幅增长了31.04%。同期，2023年高端酒包毛利率为32.71%，同比去年的30.41%小幅增长了7.56%。
2023年精品烟包营收2.60亿元，同比去年的1.53亿元大幅增长了69.92%。同期，2023年精品烟包毛利率为28.11%，同比去年的21.9%增长了28.36%。
本期净利润为9,090.75万元，去年同期9,982.96万元，同比小幅下降8.94%。
虽然（1）其他收益本期为6,219.66万元，去年同期为3,688.29万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为8,632.58万元，去年同期为7,608.81万元，同比小幅增长。
但是（1）营业外利润本期为-2,745.38万元，去年同期为-189.78万元，亏损增大；（2）所得税费用本期支出2,221.20万元，去年同期支出1,104.59万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
15.10亿元 |
14.70亿元 |
2.72% |
| 营业成本 |
12.46亿元 |
12.24亿元 |
1.84% |
| 销售费用 |
2,946.26万元 |
2,445.46万元 |
20.48% |
| 管理费用 |
9,509.26万元 |
7,584.51万元 |
25.38% |
| 财务费用 |
-1,773.34万元 |
-272.93万元 |
-549.75% |
| 研发费用 |
5,970.10万元 |
6,165.34万元 |
-3.17% |
| 所得税费用 |
2,221.20万元 |
1,104.59万元 |
101.09% |
2024年三季度主营业务利润为8,632.58万元，去年同期为7,608.81万元，同比小幅增长13.46%。
虽然管理费用本期为9,509.26万元，同比增长25.38%，不过（1）营业总收入本期为15.10亿元，同比有所增长2.72%；（2）财务费用本期为-1,773.34万元，同比大幅下降5.50倍；（3）毛利率本期为17.46%，同比小幅增长了0.71%，推动主营业务利润同比小幅增长。
大胜达2024年三季度非主营业务利润为2,679.37万元，去年同期为3,478.75万元，同比下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
8,632.58万元 |
94.96% |
7,608.81万元 |
13.46% |
| 营业外支出 |
2,868.80万元 |
31.56% |
257.64万元 |
1013.49% |
| 其他收益 |
6,219.66万元 |
68.42% |
3,688.29万元 |
68.63% |
| 其他 |
-671.49万元 |
-7.39% |
48.10万元 |
-1496.04% |
| 净利润 |
9,090.75万元 |
100.00% |
9,982.96万元 |
-8.94% |
截止到2025年3月6日，大胜达近十二个月的滚动营收为20.0亿元，在纸包装行业中，大胜达的全国排名为7名，全球排名为13名。
纸包装营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Intermational Paper 国际纸业 |
1352.0 |
-1.30 |
40 |
-31.75 |
| Graphic Packaging |
640.0 |
7.16 |
48 |
47.75 |
| DS Smith |
632.0 |
4.51 |
36 |
25.67 |
| Packaging Corp of America 美国包装 |
609.0 |
2.74 |
58 |
-1.45 |
| Orora |
213.0 |
9.91 |
8.39 |
10.90 |
| 裕同科技 |
152.0 |
8.89 |
14 |
8.68 |
| 合兴包装 |
124.0 |
1.12 |
1.03 |
-29.16 |
| 吉宏股份 |
67.0 |
14.93 |
3.45 |
-14.84 |
| 美盈森 |
35.0 |
1.44 |
1.96 |
0.34 |
| 中荣股份 |
26.0 |
6.00 |
2.04 |
3.12 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 大胜达 |
20.0 |
14.23 |
0.89 |
-31.77 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
大胜达属于包装印刷行业，专注于纸包装产品的研发、生产及销售。 包装印刷行业近三年受电子商务及消费品需求驱动保持稳定增长，2023年市场规模约1.2万亿元，年复合增长率约5%。未来趋势聚焦智能化与绿色转型，环保材料渗透率提升至30%以上，工业互联网技术应用加速，预计2025年行业规模将突破1.5万亿元，高端定制化包装需求占比增至25%。
大胜达为国内瓦楞纸包装领域头部企业，市场占有率约3%，位居行业前五，其高端酒包及烟包业务增长显著，2024年成功拓展贵州茅台等头部客户，智能化工厂及AI设计平台技术竞争力突出。
