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冠捷科技(000727)2024年年报深度解读:净利润近5年整体呈现下降趋势,与收益相关对净利润有较大贡献

冠捷电子科技股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“中国电子信息产业集团有限公司”。公司处于智能显示终端制造行业,主要业务包括智能显示终端产品的研发、制造、销售与服务。产品包括显示器、电视及影音三大类。

根据冠捷科技2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收552.30亿元,同比基本持平。扣非净利润3,303.65万元,同比大幅下降89.83%。冠捷科技2024年年度净利润3.33亿元,业绩同比大幅下降47.18%。

PART 1
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显示器产品毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为新型显示制造,主要产品包括显示器产品和电视产品两项,其中显示器产品占比58.86%,电视产品占比33.72%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
新型显示制造 549.43亿元 99.48% 12.06%
其他业务 2.87亿元 0.52% 59.36%
分产品 营业收入 占比 毛利率
显示器产品 325.09亿元 58.86% 11.51%
电视产品 186.24亿元 33.72% 11.73%
其他产品 38.10亿元 6.9% 18.36%
其他业务 2.87亿元 0.52% 59.36%

2、显示器产品毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年公司毛利率从去年同期的13.13%,同比小幅下降到了今年的12.3%。

毛利率小幅下降的原因是:

(1)显示器产品本期毛利率11.51%,去年同期为12.92%,同比小幅下降10.91%。

(2)电视产品本期毛利率11.73%,去年同期为11.91%,同比下降1.51%。

3、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的27.48%,相较于2023年的25.08%,基本保持平稳。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户A 47.60亿元 8.62%
客户B 32.91亿元 5.96%
客户C 28.95亿元 5.24%
客户D 24.46亿元 4.43%
客户E 17.87亿元 3.24%
合计 151.79亿元 27.48%

4、前五大供应商高度集中

目前公司上游供应商集中度非常高,前五大供应商占年度采购的34.46%。公司对第一大供应商存在一定的依赖,2024年第一大供应商占年度采购的比例高达11.84%。第二大供应商占比7.03%。

前五大供应商情况


供应商名称 采购金额 公司年度向前五大供应商采购的金额占比
供应商A 58.66亿元 11.84%
供应商B 34.82亿元 7.03%
供应商C 28.73亿元 5.80%
供应商D 24.79亿元 5.00%
供应商E 23.72亿元 4.79%
合计 170.72亿元 34.46%

从2021年至今,公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑,从2021年的36.11%下降至2024年的34.46%,小幅减少4.56%。

PART 2
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净利润近5年整体呈现下降趋势

1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅降低47.18%

2024年年度,冠捷科技营业总收入为552.30亿元,去年同期为545.97亿元,同比基本持平,净利润为3.33亿元,去年同期为6.30亿元,同比大幅下降47.18%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然投资收益本期为2.92亿元,去年同期为-1.05亿元,扭亏为盈;

但是(1)主营业务利润本期为6.48亿元,去年同期为12.57亿元,同比大幅下降;(2)其他收益本期为7,180.49万元,去年同期为1.65亿元,同比大幅下降。

净利润从2019年年度到2020年年度呈现上升趋势,从-89.52亿元增长到10.18亿元,而2020年年度到2024年年度呈现下降状态,从10.18亿元下降到3.33亿元。

2、主营业务利润同比大幅下降48.45%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 552.30亿元 545.97亿元 1.16%
营业成本 484.36亿元 474.31亿元 2.12%
销售费用 27.72亿元 26.84亿元 3.27%
管理费用 12.49亿元 11.66亿元 7.10%
财务费用 6.70亿元 5.86亿元 14.30%
研发费用 13.15亿元 13.23亿元 -0.58%
所得税费用 3.80亿元 3.31亿元 14.74%

2024年年度主营业务利润为6.48亿元,去年同期为12.57亿元,同比大幅下降48.45%。

虽然营业总收入本期为552.30亿元,同比有所增长1.16%,不过毛利率本期为12.30%,同比小幅下降了0.83%,导致主营业务利润同比大幅下降。

PART 3
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与收益相关对净利润有较大贡献

2024年年度,公司的其他收益为7,180.49万元,占净利润比重为21.58%,较去年同期减少56.55%。

其他收益明细


项目 2024年度 2023年度
与收益相关 6,356.71万元 1.60亿元
与资产相关 823.78万元 476.72万元
合计 7,180.49万元 1.65亿元

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

冠捷科技属于智能显示终端制造行业,核心业务涵盖显示器、电视及相关智能显示产品的研发、制造与销售。 近三年,智能显示终端行业受消费电子需求波动影响,整体增速趋缓,但细分领域如电竞显示器、商用显示解决方案及节能型电子纸技术增长显著。未来趋势聚焦智能化生产升级、柔性显示技术应用及物联网场景扩展,预计2025年全球智能显示器市场规模将超千亿美元,其中电竞显示器和商用显示设备年复合增长率分别达12%和15%。

2、市场地位及占有率

冠捷科技是全球最大的显示器制造商之一,长期为国际头部品牌提供ODM服务,在电竞显示器领域占据领先地位,2024年国内电竞显示器市场占有率超25%,商用显示设备营收占比达30%,稳居行业前三。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
冠捷科技(000727) 全球领先的智能显示终端制造商 2024年电竞显示器市占率超25%,商用显示营收占比30%
京东方A(000725) 全球显示面板龙头,覆盖全尺寸显示产品 2024年大尺寸LCD面板出货量全球第一,中小尺寸OLED市占率20%
TCL科技(000100) 半导体显示及智能终端综合厂商 2024年Mini LED电视出货量占全球35%,电竞显示器面板供货规模超千万片
深天马A(000050) 中小尺寸显示领域领先企业 车载显示市占率连续5年全球第一,2024年LTPS LCD手机面板出货量占比18%
维信诺(002387) 柔性OLED技术研发与生产商 2024年柔性OLED智能手机面板出货量国内第二,市占率12%

PART 5
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公司回报股东能力明显不足

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