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冠捷科技(000727)2024年年报解读：净利润近5年整体呈现下降趋势，与收益相关对净利润有较大贡献
冠捷电子科技股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“中国电子信息产业集团有限公司”。公司处于智能显示终端制造行业，主要业务包括智能显示终端产品的研发、制造、销售与服务。产品包括显示器、电视及影音三大类。
根据冠捷科技2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收552.30亿元，同比基本持平。扣非净利润3,303.65万元，同比大幅下降89.83%。冠捷科技2024年年度净利润3.33亿元，业绩同比大幅下降47.18%。
PART 1
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显示器产品毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为新型显示制造，主要产品包括显示器产品和电视产品两项，其中显示器产品占比58.86%，电视产品占比33.72%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 新型显示制造 | 549.43亿元 | 99.48% | 12.06% |
| 其他业务 | 2.87亿元 | 0.52% | 59.36% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 显示器产品 | 325.09亿元 | 58.86% | 11.51% |
| 电视产品 | 186.24亿元 | 33.72% | 11.73% |
| 其他产品 | 38.10亿元 | 6.9% | 18.36% |
| 其他业务 | 2.87亿元 | 0.52% | 59.36% |
2、显示器产品毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的13.13%，同比小幅下降到了今年的12.3%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）显示器产品本期毛利率11.51%，去年同期为12.92%，同比小幅下降10.91%。
（2）电视产品本期毛利率11.73%，去年同期为11.91%，同比下降1.51%。
3、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的27.48%，相较于2023年的25.08%，基本保持平稳。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户A | 47.60亿元 | 8.62% |
| 客户B | 32.91亿元 | 5.96% |
| 客户C | 28.95亿元 | 5.24% |
| 客户D | 24.46亿元 | 4.43% |
| 客户E | 17.87亿元 | 3.24% |
| 合计 | 151.79亿元 | 27.48% |
4、前五大供应商高度集中
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的34.46%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达11.84%。第二大供应商占比7.03%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 供应商A | 58.66亿元 | 11.84% |
| 供应商B | 34.82亿元 | 7.03% |
| 供应商C | 28.73亿元 | 5.80% |
| 供应商D | 24.79亿元 | 5.00% |
| 供应商E | 23.72亿元 | 4.79% |
| 合计 | 170.72亿元 | 34.46% |
从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2021年的36.11%下降至2024年的34.46%，小幅减少4.56%。
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