昊志机电(300503)2024年年报深度解读：主轴收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，政府补助是本期归母净利润盈利的主要因素
广州市昊志机电股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“汤秀清”。公司是一家专业从事高速精密电主轴及其零配件的研发设计、生产制造、销售与配套维修服务的高新技术企业。主要产品有各类主轴、转台、减速器、关节模组、末端执行机构、直线电机、运动控制器、伺服电机和伺服驱动等。
根据昊志机电2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收13.07亿元，同比大幅增长30.63%。扣非净利润4,255.51万元，扭亏为盈。昊志机电2024年年度净利润8,318.51万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为1.35亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
主轴收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为通用设备制造，主要产品包括主轴、运动控制产品、直线电机、减速器等功能部件三项，主轴占比52.31%，运动控制产品占比24.02%，直线电机、减速器等功能部件占比14.03%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 通用设备制造 | 13.07亿元 | 100.0% | 34.50% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 主轴 | 6.84亿元 | 52.31% | 34.45% |
| 运动控制产品 | 3.14亿元 | 24.02% | 38.35% |
| 直线电机、减速器等功能部件 | 1.83亿元 | 14.03% | 33.89% |
| 零配件 | 1.15亿元 | 8.78% | 26.05% |
| 其他业务 | 1,116.72万元 | 0.85% | 26.79% |
2、主轴收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2024年公司营收13.07亿元，与去年同期的10.00亿元相比，大幅增长了30.63%，主要是因为主轴本期营收6.84亿元，去年同期为3.86亿元，同比大幅增长了77.25%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 主轴 | 6.84亿元 | 3.86亿元 | 77.25% |
| 运动控制产品 | 3.14亿元 | 3.82亿元 | -17.91% |
| 转台直线电机减速器等功能部件 | 1.83亿元 | 1.25亿元 | 46.99% |
| 维修零配件 | - | 1.01亿元 | -100.0% |
| 其他业务 | 1.26亿元 | 608.68万元 | - |
| 合计 | 13.07亿元 | 10.00亿元 | 30.63% |
3、主轴毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2024年公司毛利率从去年同期的31.1%，同比小幅增长到了今年的34.5%。
毛利率小幅增长的原因是：
（1）主轴本期毛利率34.45%，去年同期为32.8%，同比小幅增长5.03%。
（2）运动控制产品本期毛利率38.35%，去年同期为37.43%，同比增长2.46%。
4、公司年度向前五大供应商采购的金额占比增加
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从14.12%上升至15.23%，增加7%。
资产减值损失同比大幅下降推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加30.63%，净利润扭亏为盈
2024年年度，昊志机电营业总收入为13.07亿元，去年同期为10.00亿元，同比大幅增长30.63%，净利润为8,318.51万元，去年同期为-1.94亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）资产减值损失本期损失3,075.13万元，去年同期损失2.04亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为7,308.93万元，去年同期为-5,220.77万元，扭亏为盈。
净利润从2021年年度到2023年年度呈现下降趋势，从1.46亿元下降到-1.94亿元，而2023年年度到2024年年度呈现上升状态，从-1.94亿元增长到8,318.51万元。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.07亿元 | 10.00亿元 | 30.63% |
| 营业成本 | 8.56亿元 | 6.89亿元 | 24.17% |
| 销售费用 | 9,264.91万元 | 9,108.21万元 | 1.72% |
| 管理费用 | 1.22亿元 | 1.28亿元 | -4.66% |
| 财务费用 | 4,598.71万元 | 4,182.09万元 | 9.96% |
| 研发费用 | 1.02亿元 | 8,951.02万元 | 14.51% |
| 所得税费用 | 1,103.57万元 | -1,794.39万元 | 161.50% |
2024年年度主营业务利润为7,308.93万元，去年同期为-5,220.77万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为13.07亿元，同比大幅增长30.63%；（2）毛利率本期为34.50%，同比小幅增长了3.40%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
昊志机电2024年年度非主营业务利润为2,113.16万元，去年同期为-1.59亿元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,308.93万元 | 87.86% | -5,220.77万元 | 240.00% |
| 资产减值损失 | -3,075.13万元 | -36.97% | -2.04亿元 | 84.94% |
| 其他收益 | 4,641.83万元 | 55.80% | 3,176.98万元 | 46.11% |
| 其他 | 985.22万元 | 11.84% | 1,792.65万元 | -45.04% |
| 净利润 | 8,318.51万元 | 100.00% | -1.94亿元 | 143.00% |
政府补助是本期归母净利润盈利的主要因素
昊志机电2024年的归母净利润为8,290.04万元,其中48.67%是由非经常性损益的贡献的。
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 3,744.11万元 |
| 金融投资收益 | 712.37万元 |
| 其他 | -421.94万元 |
| 合计 | 4,034.53万元 |
（一）政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为3,217.56万元。
(2)本期共收到政府补助5,286.96万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注2） | 3,217.56万元 |
| 本期政府补助留存计入后期利润（注1） | 2,069.39万元 |
| 小计 | 5,286.96万元 |
计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：
注1.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 2023年***电主轴项目 | 422.45万元 |
| 2023年***电主轴项目 | 365.05万元 |
| 2024年保障性安居工程补助资金 | 345.97万元 |
| 大型精密铣削电主轴产线升级技术改造项目 | 256.46万元 |
| 数控机床核心功能部件技术中心创新能力建设专项资金支持 | 163.14万元 |
| 面向航天航空领域大功率电主轴关键技术研究项目财政经费 | 130.99万元 |
政府补助主要构成如下表所示：
注2.政府补助主要构成
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 直接计入当期损益的政府补助 | 1,456.75万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下4,622.36万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：
递延收益的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 中央财政2017年工业转型升级(中国制造2025)资金-2016年工业强基工程项目 | 789.90万元 |
| 工业机器人及其关键功能部件产业化 | 376.83万元 |
| 2023年***电主轴项目 | 363.88万元 |
| 广州市财政局国库支付分局工业机器人及其关键功能部件生产线技术改造 | 356.23万元 |
| 2024年保障性安居工程补助资金（省级专项资金） | 332.33万元 |
| 面向航天航空领域大功率电主轴关键技术研究项目财政经费 | 297.59万元 |
| 科技部攻关项目 | 218.83万元 |
| 2023年***电主轴项目 | 211.23万元 |
| 科学技术部高技术研究发展中心国家重点研发计划（超高速精密空气轴承气体支撑和润滑机理） | 190.46万元 |
| 电主轴生产线扩建项目 | 185.00万元 |
（二）计入非经常性损益的金融投资收益
在2024年报告期末，昊志机电用于金融投资的资产为776.34万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为712.37万元。
2024年度金融投资主要投资内容如表所示：
2024年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 收购子公司少数股权形成的业绩补偿 | 623.2万元 |
| 其他 | 153.13万元 |
| 合计 | 776.34万元 |
从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产公允价值变动收益。
2024年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 712.37万元 |
| 合计 | 712.37万元 |
扣非净利润趋势
存货周转率大幅提升，存货跌价损失影响利润
存货跌价损失2,237.07万元，坏账损失影响利润
2024年，昊志机电资产减值损失3,075.13万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,237.07万元。
2024年企业存货周转率为2.72，在2023年到2024年昊志机电存货周转率从2.07大幅提升到了2.72，存货周转天数从173天减少到了132天。2024年昊志机电存货余额合计4.86亿元，占总资产的23.58%。
（注：2020年计提存货2794.91万元，2021年计提存货2410.95万元，2022年计提存货2574.53万元，2023年计提存货4663.49万元，2024年计提存货2237.07万元。）
商誉金额较高且商誉减值计提准备影响净利润
在2024年年报告期末，昊志机电形成的商誉为6,244.48万元，占净资产的5.24%，商誉计提减值为838.06万元，占净利润8,318.51万元的10.07%。
商誉结构
| 商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
|---|---|---|
| Infranor集团 | 3,715.49万元 | 减值风险低 |
| 岳阳市显隆电机有限公司 | 2,528.99万元 | 减值风险低 |
| 商誉总额 | 6,244.48万元 |
商誉金额较高且商誉减值计提准备影响净利润。其中，商誉的主要构成为Infranor集团和岳阳市显隆电机有限公司。
1、Infranor集团减值风险低
（1） 风险分析
企业2022-2024年期末的营业收入增长率为62.28%，同时2024年商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为4.83%
（2） 收购情况
2020年，企业斥资2.41亿元的对价收购Infranor集团100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4,964.89万元，也就是说这笔收购的溢价率高达384.6%，形成的商誉高达1.91亿元，占当年净资产的19.03%。
（3） 发展历程
Infranor集团承诺在2023年至2023年实现业绩累计不低于1,978.63万元。实际2023-2023年末产生的业绩为1,978.63万元，累计1,978.63万元，踩线过关。
可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。
Infranor集团的历史业绩数据如下表所示：
公司历年业绩数据
| Infranor集团 | 营业收入 | 净利润 |
|---|---|---|
| 2020年 | 2.59亿元 | 1,101.34万元 |
| 2021年 | 3.32亿元 | 3,347.89万元 |
| 2022年 | 1.2亿元 | 3,877.56万元 |
| 2023年 | 1.07亿元 | 2,247.74万元 |
| 2024年 | 3.16亿元 | -325.27万元 |
Infranor集团由于业绩没达到预期，分别在2021年减值103.52万元、2024年减值-68.39万元，具体情况如下所示：
商誉减值金额表
| Infranor集团 | 商誉计提减值 | 商誉期末余额 | 备注 |
|---|---|---|---|
| 2020年 | - | 1.99亿元 | - |
| 2021年 | 103.52万元 | 1.87亿元 | - |
| 2024年 | -68.39万元 | 3,715.49万元 | - |
2024年商誉计提减值838.06万元。（以下表格来源于：《300503_昊志机电：2024年年度报告》）
减值测试过程表格
| 项目 | 金额 （瑞士法郎/万元） |
|---|---|
| 核心商誉账面余额① | 2,651.08 |
| 核心商誉减值准备② | 2,105.07 |
| 核心商誉账面价值③=①-② | 546.01 |
| 商誉相关资产组账面价值④ | 1,394.38 |
| 包含商誉的资产组账面价值⑤=④+③ | 1,940.39 |
| 资产组预计未来现金流量的现值（可收回金额）⑥ | 1,840.00 |
| 商誉减值损失（大于 0 时）⑦=⑥-⑤ | 100.39 |
请下载并登录APP，即可阅读全文
