根据星徽股份2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收15.10亿元，同比小幅下降7.13%。扣非净利润-3.80亿元，较去年同期亏损增大。星徽股份2024年年度净利润-4.58亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为8,812.46万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为安全用金属制品制造，占比高达64.95%，主要产品包括滑轨、智能小家电类、铰链三项，滑轨占比55.24%，智能小家电类占比15.69%，铰链占比7.71%。

2024年公司营收15.10亿元，与去年同期的16.26亿元相比，小幅下降了7.13%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）家私类本期营收4,637.69万元，去年同期为1.67亿元，同比大幅下降了72.23%。

（2）智能小家电类本期营收2.37亿元，去年同期为3.50亿元，同比大幅下降了32.37%。

2024年公司毛利率从去年同期的26.27%，同比下降到了今年的20.05%，主要是因为滑轨本期毛利率16.79%，去年同期为19.99%，同比下降16.01%。

在销售模式上，企业主要渠道为线下，占主营业务收入的81.7%。2024年线下营收12.33亿元，相较于去年增长15.37%，同期毛利率为17.00%，同比下降2.59个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的32.20%，此前2020-2023年，前五大客户集中度分别为4.11%、9.22%、14.63%、16.55%，总体呈大幅增长趋势，其中第一大客户占比11.87%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的37.03%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达10.70%。第二大供应商占比8.81%。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比有3年增加，从2020年的21.10%上升至2024年的37.03%。

2024年年度，星徽股份营业总收入为15.10亿元，去年同期为16.26亿元，同比小幅下降7.13%，净利润为-4.58亿元，去年同期为-7,410.13万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）资产减值损失本期损失2.90亿元，去年同期损失542.83万元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为-1.20亿元，去年同期为-3,031.77万元，亏损增大；（3）所得税费用本期支出5,720.39万元，去年同期收益534.08万元，同比大幅下降。

净利润从2021年年度到2023年年度呈现上升趋势，从-15.24亿元增长到-7,410.13万元，而2023年年度到2024年年度呈现下降状态，从-7,410.13万元下降到-4.58亿元。

2024年年度主营业务利润为-819.60万元，去年同期为-4,657.86万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为15.10亿元，同比小幅下降7.13%，不过（1）销售费用本期为1.53亿元，同比大幅下降41.34%；（2）管理费用本期为1.06亿元，同比下降23.57%，推动主营业务利润亏损有所减小。

星徽股份2024年年度非主营业务利润为-3.93亿元，去年同期为-3,286.35万元，亏损增大。

本期财务费用为1,923.82万元，同比大幅下降56.32%。财务费用大幅下降的原因是：虽然汇兑收益本期为660.58万元，去年同期为1,768.76万元，同比大幅下降了62.65%，但是利息支出本期为2,455.30万元，去年同期为5,384.29万元，同比大幅下降了54.4%。

本期销售费用为1.53亿元，同比大幅下降41.34%。销售费用大幅下降的原因是：

（1）销售平台费本期为4,152.72万元，去年同期为8,083.16万元，同比大幅下降了48.63%。

（2）市场推广费本期为4,632.84万元，去年同期为8,087.48万元，同比大幅下降了42.72%。

（3）职工薪酬本期为3,891.43万元，去年同期为5,657.75万元，同比大幅下降了31.22%。

（4）劳务费本期为1,108.06万元，去年同期为2,500.99万元，同比大幅下降了55.7%。

本期管理费用为1.06亿元，同比下降23.57%。管理费用下降的原因是：

（1）折旧摊销费本期为1,950.62万元，去年同期为3,185.39万元，同比大幅下降了38.76%。

（2）股份支付本期为-898.45万元，去年同期为329.15万元，同比大幅下降了近4倍。

（3）职工薪酬本期为5,912.44万元，去年同期为6,594.59万元，同比小幅下降了10.34%。

（4）软件使用费本期为250.37万元，去年同期为781.73万元，同比大幅下降了67.97%。

星徽股份归母净利润连续两年为负。2024年的非经常性损益亏损了8,004.62万元，占归母净利润总亏损的17.41%。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益主要来源于重大诉讼、仲裁事项所形成的预计负债，本期的预计负债内容如表所示：

2024年企业存货周转率为6.48，在2023年到2024年星徽股份存货周转率从5.31提升到了6.48，存货周转天数从67天减少到了55天。2024年星徽股份存货余额合计2.05亿元，占总资产的15.82%，同比去年的2.61亿元大幅下降21.26%。

2024年，星徽股份在建工程余额合计877.64万元。主要在建的重要工程是N3中珠巢自动装珠机。

建设目标：星徽股份N3中珠巢自动装珠机项目旨在通过引进和自主研发先进的自动化设备，提高公司生产效率，降低人工成本，提升产品质量稳定性，以满足日益增长的市场需求。同时，该项目还计划加强公司在智能制造领域的技术积累与创新能力，增强企业的核心竞争力。

建设内容：项目主要内容包括购置国内外领先的自动装珠机及相关配套设备、软件系统开发、生产线布局优化调整、员工技能培训等。此外，还将建立一套完整的质量控制体系，确保从原材料进厂到成品出厂全过程的质量可控可追溯。

建设时间和周期：根据公开资料查询得知，星徽股份N3中珠巢自动装珠机项目的预计建设时间是从2023年初开始实施，整个项目建设周期大约为18个月左右，预计将在2024年中旬完成全部工程并投入使用。

预期收益：项目建成后，预计将显著提升公司的产能规模，每年新增产值可达数亿元人民币；同时由于采用了高度自动化的生产设备，能够大幅减少劳动力成本支出，初步估计每年可节省成本上千万元。长远来看，随着市场占有率的不断扩大和技术水平的持续升级，该项目将为企业带来更加可观的经济效益和社会效益。

在2024年年报告期末，星徽股份形成的商誉为6,132.31万元，占净资产的41.3%，商誉计提减值为2.74亿元，占净利润-4.58亿元的59.8%。

商誉比重过高且商誉减值计提准备导致净利润亏损。其中，商誉的主要构成为泽宝技术。

2018年，企业斥资15.3亿元的对价收购泽宝技术100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅5.19亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达194.55%，形成的商誉高达10.11亿元，占当年净资产的193.82%。

泽宝技术收购前业绩展示如下表所示：

并购泽宝技术形成的商誉的历史业绩数据如下表所示：

并购泽宝技术形成的商誉由于业绩没达到预期，分别在2021年减值6.8亿元、2024年减值2.74亿元，具体情况如下所示：

2024年年度，企业资产负债率为89.61%，去年同期为70.52%，负债率很高且增加了19.09%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为14.29亿元，同比下降28.07%，另外总负债本期为12.80亿元，同比小幅下降8.59%。

有息负债从2020年年度到2024年年度近5年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。