中科曙光(603019)2024年三季报解读：主营业务利润同比下降
曙光信息产业股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“中国科学院计算技术研究所”。公司以IT核心设备研发、生产制造为基础，对外提供高端计算机、存储、安全数据中心等ICT基础设施产品，大力发展云计算、大数据、人工智能、边缘计算等先进计算业务，为用户提供全方位的信息系统服务解决方案。
根据中科曙光2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收80.42亿元，同比小幅增长3.65%。扣非净利润4.45亿元，同比小幅增长8.66%。本期经营活动产生的现金流净额为-12.77亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是公共事业，一块是企业，其中IT设备为第一大收入来源，占比89.04%。
1、IT设备
2016年-2023年IT设备营收呈大幅增长趋势，从2016年的38.46亿元，大幅增长到2023年的127.80亿元。2017年-2023年IT设备毛利率呈大幅增长趋势，从2017年的10.86%，大幅增长到了2023年的21.88%。
2022年，该产品名称由“高端计算机、存储产品”，整合为“IT设备”。
2、软件开发系统集成及技术服务
2016年-2023年软件开发系统集成及技术服务营收呈大幅增长趋势，从2016年的5.13亿元，大幅增长到2023年的15.67亿元。2023年软件开发系统集成及技术服务毛利率为61.79%，同比去年的74.72%下降了17.3%。
2019年，该产品名称由“软件开发系统集成技术服务”变更为“软件开发系统集成及技术服务”。
主营业务利润同比下降
1、主营业务利润同比下降23.13%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 80.42亿元 | 77.58亿元 | 3.65% |
| 营业成本 | 58.85亿元 | 57.51亿元 | 2.34% |
| 销售费用 | 5.19亿元 | 4.57亿元 | 13.61% |
| 管理费用 | 2.44亿元 | 1.97亿元 | 23.98% |
| 财务费用 | -3,335.63万元 | -6,725.72万元 | 50.41% |
| 研发费用 | 9.83亿元 | 8.58亿元 | 14.49% |
| 所得税费用 | 2.55亿元 | 1.89亿元 | 35.02% |
2024年三季度主营业务利润为4.11亿元，去年同期为5.35亿元，同比下降23.13%。
主营业务利润同比下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 研发费用 | 9.83亿元 | 14.49% | 营业总收入 | 80.42亿元 | 3.65% |
| 毛利率 | 26.81% | 0.93% |
2、非主营业务利润同比大幅增长
中科曙光2024年三季度非主营业务利润为6.48亿元，去年同期为4.42亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4.11亿元 | 51.07% | 5.35亿元 | -23.13% |
| 投资收益 | 4.12亿元 | 51.23% | 2.27亿元 | 82.03% |
| 其他收益 | 3.31亿元 | 41.14% | 3.37亿元 | -1.80% |
| 其他 | -7,415.11万元 | -9.21% | -1.16亿元 | 36.35% |
| 净利润 | 8.05亿元 | 100.00% | 7.88亿元 | 2.12% |
3、净现金流同比大幅下降5.03倍
2024年三季度，中科曙光净现金流为-37.87亿元，去年同期为-6.28亿元，较去年同期大幅下降5.03倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然收到的其他与经营活动有关的现金本期为43.06亿元，同比大幅增长4.92倍；
但是（1）支付其他与经营活动有关的现金本期为44.83亿元，同比大幅增长3.05倍；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为67.68亿元，同比大幅增长39.60%。
全国排名
截止到2025年3月7日，中科曙光近十二个月的滚动营收为144.0亿元，在服务器行业中，中科曙光的全国排名为5名，全球排名为14名。
服务器营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Dell Technologies 戴尔科技 | 6930.0 | -1.89 | 333 | -6.19 |
| 工业富联 | 4763.0 | 3.33 | 210 | 6.47 |
| IBM | 4551.0 | 3.05 | 437 | 1.60 |
| 联想集团 | 4124.0 | -2.18 | 73 | -5.85 |
| 广达 Quanta | 3118.0 | 7.69 | 132 | 21.06 |
| HP Enterprise 慧与科技 | 2185.0 | 2.74 | 187 | -9.04 |
| 纬创 Wistron | 1916.0 | 0.86 | 25 | 9.73 |
| Fujitsu富士通 | 1826.0 | 1.52 | 124 | 7.88 |
| 神州数码 | 1196.0 | 9.12 | 12 | 23.37 |
| Super Micro Computer 超微电脑 | 1084.0 | 61.35 | 88 | 121.04 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 中科曙光 | 144.0 | 12.20 | 18 | 30.69 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中科曙光属于信息技术行业中的高端计算与算力基础设施领域，专注于高性能计算机、服务器、存储设备及液冷技术研发。 高端计算与算力基础设施行业近三年受“东数西算”工程及AI算力需求驱动，国产替代加速，液冷技术渗透率显著提升。2024年液冷数据中心市场规模超300亿元，高性能计算需求年增25%，AI算力芯片出货量同比增400%。未来行业将聚焦绿色节能、自主可控技术及AI算力集群建设，预计2027年市场空间突破千亿。
2、市场地位及占有率
中科曙光为国内高性能计算和液冷技术领导者，2024年服务器市场占有率约12%，存储领域市占率11.3%，液冷解决方案覆盖全国30%以上新建数据中心，AI算力相关业务营收占比超40%。
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