贵州轮胎(000589)2024年年报深度解读：轮胎收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长，主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
贵州轮胎股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“贵阳市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是商用轮胎研发、生产及销售。主要产品是卡客车轮胎、工程机械轮胎、农业机械轮胎、工业车辆(含实心)轮胎、特种轮胎。
根据贵州轮胎2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收106.91亿元，同比小幅增长11.35%。扣非净利润5.96亿元，同比下降27.61%。贵州轮胎2024年年度净利润6.21亿元，业绩同比下降26.06%。本期经营活动产生的现金流净额为7.32亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 轮胎销售业务 |
106.19亿元 |
99.33% |
17.99% |
| 混炼胶及其他 |
3,899.86万元 |
0.36% |
8.74% |
| 其他业务 |
3,304.28万元 |
0.31% |
13.86% |
2024年公司营收106.91亿元，与去年同期的96.01亿元相比，小幅增长了11.35%，主要是因为轮胎本期营收106.19亿元，去年同期为95.41亿元，同比小幅增长了11.29%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2024年报营收 |
2023年报营收 |
同比增减 |
| 轮胎 |
106.19亿元 |
95.41亿元 |
11.29% |
| 混炼胶 |
3,899.86万元 |
3,460.27万元 |
12.7% |
| 其他业务 |
3,304.28万元 |
2,558.13万元 |
- |
| 合计 |
106.91亿元 |
96.01亿元 |
11.35% |
2024年公司毛利率从去年同期的22.02%，同比下降到了今年的17.94%，主要是因为轮胎本期毛利率17.99%，去年同期为22.26%，同比下降19.18%。
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的31.40%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 |
采购金额 |
公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
| 供应商一 |
7.03亿元 |
9.07% |
| 供应商二 |
5.93亿元 |
7.65% |
| 供应商三 |
3.95亿元 |
5.09% |
| 供应商四 |
3.73亿元 |
4.82% |
| 供应商五 |
3.69亿元 |
4.76% |
| 合计 |
24.32亿元 |
31.40% |
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从28.32%上升至31.40%，增加10%。
1、营业总收入同比小幅增加11.35%，净利润同比降低26.06%
2024年年度，贵州轮胎营业总收入为106.91亿元，去年同期为96.01亿元，同比小幅增长11.35%，净利润为6.21亿元，去年同期为8.40亿元，同比下降26.06%。
净利润同比下降的原因是主营业务利润本期为6.63亿元，去年同期为9.18亿元，同比下降。
净利润从2021年年度到2023年年度呈现上升趋势，从3.70亿元增长到8.40亿元，而2023年年度到2024年年度呈现下降状态，从8.40亿元下降到6.21亿元。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
106.91亿元 |
96.01亿元 |
11.35% |
| 营业成本 |
87.73亿元 |
74.87亿元 |
17.17% |
| 销售费用 |
4.68亿元 |
3.51亿元 |
33.56% |
| 管理费用 |
3.28亿元 |
4.33亿元 |
-24.34% |
| 财务费用 |
2,465.18万元 |
3,988.10万元 |
-38.19% |
| 研发费用 |
3.89亿元 |
3.23亿元 |
20.30% |
| 所得税费用 |
7,041.58万元 |
9,509.15万元 |
-25.95% |
2024年年度主营业务利润为6.63亿元，去年同期为9.18亿元，同比下降27.74%。
虽然营业总收入本期为106.91亿元，同比小幅增长11.35%，不过毛利率本期为17.94%，同比下降了4.08%，导致主营业务利润同比下降。
2024年公司营收106.91亿元，同比小幅增长11.35%，虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。
本期销售费用为4.68亿元，同比大幅增长33.56%。
虽然会务费本期为271.28万元，去年同期为1,906.35万元，同比大幅下降了85.77%；
但是（1）中介机构服务费本期为1.33亿元，去年同期为8,636.46万元，同比大幅增长了54.31%；（2）职工薪酬本期为1.27亿元，去年同期为9,404.13万元，同比大幅增长了35.34%；（3）其他本期为3,694.93万元，去年同期为1,653.16万元，同比大幅增长了123.51%。
销售费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 中介机构服务费 |
1.33亿元 |
8,636.46万元 |
| 职工薪酬 |
1.27亿元 |
9,404.13万元 |
| 报关费 |
4,822.55万元 |
3,480.79万元 |
| 搬运费 |
4,738.62万元 |
3,857.14万元 |
| 差旅费 |
2,866.79万元 |
2,124.69万元 |
| 折旧及摊销 |
2,127.15万元 |
2,027.33万元 |
| 会务费 |
271.28万元 |
1,906.35万元 |
| 其他 |
5,958.12万元 |
3,631.88万元 |
| 合计 |
4.68亿元 |
3.51亿元 |
本期管理费用为3.28亿元，同比下降24.34%。
虽然其他本期为5,773.57万元，去年同期为4,145.92万元，同比大幅增长了39.26%；
但是（1）职工薪酬本期为1.30亿元，去年同期为1.93亿元，同比大幅下降了32.77%；（2）修理费本期为5,441.39万元，去年同期为9,472.43万元，同比大幅下降了42.56%；
管理费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 职工薪酬 |
1.30亿元 |
1.93亿元 |
| 修理费 |
5,441.39万元 |
9,472.43万元 |
| 折旧及摊销 |
4,015.45万元 |
3,686.14万元 |
| 其他 |
1.03亿元 |
1.08亿元 |
| 合计 |
3.28亿元 |
4.33亿元 |
2024年年度，贵州轮胎净现金流为-4.01亿元，去年同期为4,974.15万元，由正转负。
2024年企业存货周转率为6.10，在2020年度到2024年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从38天增加到了59天，企业存货周转能力下降，2024年贵州轮胎存货余额合计18.98亿元，占总资产的10.58%，同比去年的16.05亿元大幅增长18.23%。
（注：2020年计提存货减值246.74万元，2021年计提存货减值305.44万元，2022年计提存货减值710.74万元，2023年计提存货减值202.36万元，2024年计提存货减值423.19万元。）
2024年，贵州轮胎在建工程余额合计9.12亿元，较去年的7.76亿元大幅增长了17.51%。主要在建的重要工程是年产38万条全钢工程子午线轮胎智能制造项目和越南年产95万条全钢子午线轮胎项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 |
期末余额 |
本期投入金额 |
本期转固金额 |
工程进度 |
| 年产38万条全钢工程子午线轮胎智能制造项目 |
3.63亿元 |
2.17亿元 |
2.17亿元 |
68.00 |
| 越南年产95万条全钢子午线轮胎项目 |
1.62亿元 |
1.58亿元 |
2.79亿元 |
95.00 |
| 绿色轮胎工程 |
5,798.03万元 |
9,730.16万元 |
5,330.17万元 |
57.00 |
年产38万条全钢工程子午线轮胎智能制造项目（大额新增投入项目）
建设目标：年产38万条全钢工程子午线轮胎智能制造项目旨在通过提升公司技术和装备水平，促进公司从资源消耗型向资源节约型转变，实现生产过程自动化、全流程信息化、全领域智能化、全方位绿色化。项目将增加公司优势产品全钢工程子午线轮胎的产能，更好地满足市场需求，提高公司该类产品在国内外市场的占有率，增强公司市场竞争力和盈利能力。
建设内容：项目建设内容包括全钢工程子午线轮胎和巨型工程子午胎的智能制造，主要应用于工程机械。项目报批总投资为人民币194,034.79万元，其中建设投资179,845.07万元、建设期利息6,445.32万元，铺底流动资金7,744.40万元。项目具体投资构成包括固定资产投入176,156.83万元、无形资产投入2,576.92万元及其他资产投入1,111.32万元。
建设时间和周期：项目预计建设周期为两年零六个月，建设地点位于贵州省贵阳市修文县扎佐工业园，规划用地面积为18.6737公顷（约合280.1亩）。新募投项目于2022年6月14日完成投资项目备案、2022年7月14日完成环评备案，并经公司内部会议审议通过。
预期收益：项目建成达产后，预计可新增全钢工程子午线轮胎产能38万条/年，实现年平均收入为255,056.99万元，年平均税后利润为19,842.88万元，投资回收期（含建设期）在8年左右。项目具有良好的经济效益、环境效益和社会效益，有助于提升公司的整体盈利能力和市场竞争力。
