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福达股份(603166)2024年年报深度解读:曲轴收入的大幅增长推动公司营收的增长,净利润近3年整体呈现上升趋势

桂林福达股份有限公司于2014年上市,实际控制人为“黎福超”。公司主要从事汽车、工程机械、农机、船舶等动力机械发动机曲轴、汽车离合器、螺旋锥齿轮、精密锻件和高强度螺栓的研发、生产与销售。主要产品为曲轴、离合器、齿轮、精密锻件、高强度螺栓等。

根据福达股份2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收16.48亿元,同比增长21.83%。扣非净利润1.80亿元,同比大幅增长82.59%。福达股份2024年年度净利润1.85亿元,业绩同比大幅增长78.96%。

PART 1
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曲轴收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为汽车及内燃机零部件,主要产品包括曲轴和精密锻件两项,其中曲轴占比62.87%,精密锻件占比12.10%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
汽车及内燃机零部件 15.59亿元 94.61% 26.32%
其他业务 8,880.62万元 5.39% 2.70%
分产品 营业收入 占比 毛利率
曲轴 10.36亿元 62.87% 30.25%
精密锻件 1.99亿元 12.1% 21.55%
离合器 1.83亿元 11.1% 18.00%
齿轮 9,246.73万元 5.61% 14.44%
其他业务 1.37亿元 8.32% -

2、曲轴收入的大幅增长推动公司营收的增长

2024年公司营收16.48亿元,与去年同期的13.52亿元相比,增长了21.83%,主要是因为曲轴本期营收10.36亿元,去年同期为7.33亿元,同比大幅增长了41.32%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
曲轴 10.36亿元 7.33亿元 41.32%
精密锻件 1.99亿元 1.60亿元 24.86%
离合器 1.83亿元 2.08亿元 -12.3%
齿轮 9,246.73万元 9,992.12万元 -7.46%
高强度螺栓 4,827.16万元 4,640.98万元 4.01%
其他业务 8,880.62万元 1.05亿元 -
合计 16.48亿元 13.52亿元 21.83%

3、曲轴毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

2024年公司毛利率从去年同期的22.32%,同比小幅增长到了今年的25.05%,主要是因为曲轴本期毛利率30.25%,去年同期为29.73%,同比增长1.75%。

4、精密锻件毛利率持续增长

产品毛利率方面,2022-2024年曲轴毛利率呈增长趋势,从2022年的26.23%,增长到2024年的30.25%,2022-2024年精密锻件毛利率呈大幅增长趋势,从2022年的14.84%,大幅增长到2024年的21.55%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比增加21.83%,净利润同比大幅增加78.96%

2024年年度,福达股份营业总收入为16.48亿元,去年同期为13.52亿元,同比增长21.83%,净利润为1.85亿元,去年同期为1.04亿元,同比大幅增长78.96%。

净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为1.77亿元,去年同期为1.03亿元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为3,824.59万元,去年同期为2,487.01万元,同比大幅增长。

净利润从2021年年度到2022年年度呈现下降趋势,从2.08亿元下降到6,559.02万元,而2022年年度到2024年年度呈现上升状态,从6,559.02万元增长到1.85亿元。

2、主营业务利润同比大幅增长72.40%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 16.48亿元 13.52亿元 21.83%
营业成本 12.35亿元 10.50亿元 17.56%
销售费用 2,011.03万元 1,823.31万元 10.30%
管理费用 8,769.12万元 6,751.56万元 29.88%
财务费用 1,773.75万元 1,390.11万元 27.60%
研发费用 9,619.73万元 8,732.29万元 10.16%
所得税费用 1,440.53万元 315.31万元 356.86%

2024年年度主营业务利润为1.77亿元,去年同期为1.03亿元,同比大幅增长72.40%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为16.48亿元,同比增长21.83%;(2)毛利率本期为25.05%,同比小幅增长了2.73%。

3、销售费用大幅下降

2024年公司营收16.48亿元,同比增长21.83%,虽然营收在增长,但是销售费用却在下降。

本期销售费用为2,011.03万元,同比大幅下降47.15%。销售费用大幅下降的原因如下表所示:


销售费用下降项 本期发生额 上期发生额 销售费用增长项 本期发生额 上期发生额
其他明细 94.53万元 142.37万元 仓储保管费 644.08万元 483.19万元
职工薪酬 896.72万元 813.89万元

PART 3
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其他收益对净利润有较大贡献,占净利润的20.64%

2024年年度,公司的其他收益为3,824.59万元,占净利润比重为20.64%,较去年同期增加53.78%。

其他收益明细


项目 2024年度 2023年度
增值税进项税加计抵减 1,547.56万元 366.13万元
与递延收益相关的政府补助 1,462.92万元 1,586.26万元
直接计入当期损益的政府补助 806.21万元 506.35万元
个税扣缴税款手续费 6.09万元 20.05万元
退伍军人、贫困户抵减增值税优惠 1.80万元 8.23万元
合计 3,824.59万元 2,487.01万元

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,269.13万元,其中非经常性损益的政府补助金额为723.11万元。

(2)本期共收到政府补助1,481.26万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 806.21万元
本期政府补助留存计入后期利润(注1) 675.05万元
小计 1,481.26万元

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示:

注1.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细


补助项目 补助金额
J08E&6K曲轴生产线技术企业投资与技术改造 401.15万元
宝马B48生产线项目企业投资与技术改造 154.09万元
锻造自动化升级项目 94.64万元
曲轴生产线技改项目补助 15.17万元
“千企技改”工程扶持资金 10.00万元

(3)本期政府补助余额还剩下1.04亿元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
“退二进三”拆迁补助 6,105.94万元
年产10万吨精密锻件建设项目 867.06万元
宝马B48生产线项目企业投资与技术改造 448.35万元
“千企技改”工程扶持资金 409.51万元
J08E&6K曲轴生产线技术企业投资与技术改造 366.76万元
年产40万件曲轴自动化生产线项目 306.56万元

PART 4
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存货周转率大幅提升

2024年企业存货周转率为4.95,在2022年到2024年福达股份存货周转率从3.23大幅提升到了4.95,存货周转天数从111天减少到了72天。2024年福达股份存货余额合计3.40亿元,占总资产的8.73%。

(注:2020年计提存货526.03万元,2021年计提存货663.84万元,2022年计提存货826.60万元,2023年计提存货548.02万元,2024年计提存货1054.68万元。)

PART 5
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重大资产负债及变动情况

其他非流动资产大幅增长

2024年,福达股份的其他非流动资产合计2.41亿元,占总资产的5.89%,相较于年初的1.25亿元大幅增长91.93%。

主要原因是预付工程设备款增加1.15亿元。

2024年度结构情况


项目 期末价值 期初价值
预付工程设备款 2.41亿元 1.25亿元
合计 2.41亿元 1.25亿元

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

福达股份属于汽车零部件制造业,核心业务涵盖发动机曲轴、离合器、齿轮等关键传动系统部件的研发与生产。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车渗透率提升及智能化转型推动,整体市场规模持续扩张。2024年国内市场规模超4.2万亿元,年复合增长率约8%,其中新能源车零部件占比升至35%。未来趋势聚焦轻量化、电驱动系统及自动驾驶配套部件,预计2025年市场规模将突破4.8万亿元,智能化零部件年需求增速超20%。

2、市场地位及占有率

福达股份在国内商用车曲轴细分领域占据领先地位,2024年国内市占率超30%,全球商用车曲轴市场份额约15%,客户覆盖奔驰、比亚迪等头部主机厂,其高精度锻钢曲轴在重卡领域供货规模达年80万根。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
福达股份(603166) 核心产品为发动机曲轴及离合器 2024年曲轴国内市占率30%
渤海汽车(600960) 专注活塞及涡轮增压器 2024年活塞产品市占率超40%
天润工业(002283) 主营重卡曲轴及空气悬架 2025年重卡曲轴全球份额约20%
远东传动(002406) 工程车辆传动轴供应商 工程车传动轴市占率35%
秦安股份(603758) 发动机核心部件及混动系统 2024年发动机部件营收占比超45%

PART 7
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员工数量增加

2024年公司员工人数为2745人,同比2023年2340人,增加405人,人数增17%。

本期企业员工构成情况如下:销售人员54人,生产人员2296人,技术人员186人。

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