威迈斯(688612)2024年三季报解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
深圳威迈斯新能源股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“万仁春”。公司主营业务是新能源汽车相关电力电子产品的研发、生产、销售和技术服务。主要产品是车载电源的车载充电机、车载DC/DC变换器、车载电源集成产品，电驱系统的电机控制器、电驱总成，液冷充电桩模块。
根据威迈斯2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收43.60亿元，同比增长21.35%。扣非净利润2.71亿元，同比基本持平。威迈斯2024年第三季度净利润3.04亿元，业绩同比小幅增长7.62%。本期经营活动产生的现金流净额为3.60亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为新能源汽车领域业务，其中其他主营业务为第一大收入来源，占比89.31%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| ①车载电源集成产品 | 48.09亿元 | 87.07% | 18.83% |
| 电驱系统 | 1.84亿元 | 3.34% | 13.93% |
| ②车载充电机 | 6,309.29万元 | 1.14% | 17.43% |
| ③车载DC/DC变换器 | 6,049.53万元 | 1.1% | 27.01% |
| 车载电源 | - | 0.0% | - |
| 其他业务 | 4.06亿元 | 7.35% | - |
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长7.62%
本期净利润为3.04亿元，去年同期2.83亿元，同比小幅增长7.62%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出6,033.70万元，去年同期支出1,917.32万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失3,058.52万元，去年同期损失163.38万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为3.20亿元，去年同期为2.64亿元，同比增长；（2）其他收益本期为6,772.68万元，去年同期为4,406.57万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长21.32%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 43.60亿元 | 35.93亿元 | 21.35% |
| 营业成本 | 35.01亿元 | 29.25亿元 | 19.71% |
| 销售费用 | 1.20亿元 | 8,734.49万元 | 37.11% |
| 管理费用 | 1.21亿元 | 9,331.38万元 | 29.58% |
| 财务费用 | 244.90万元 | 1,663.41万元 | -85.28% |
| 研发费用 | 2.80亿元 | 1.97亿元 | 42.36% |
| 所得税费用 | 6,033.70万元 | 1,917.32万元 | 214.69% |
2024年三季度主营业务利润为3.20亿元，去年同期为2.64亿元，同比增长21.32%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为43.60亿元，同比增长21.35%；（2）毛利率本期为19.70%，同比小幅增长了1.10%。
全球排名
截止到2025年3月7日，威迈斯近十二个月的滚动营收为55.0亿元，在汽车电子行业中，威迈斯的全球营收规模排名为9名，全国排名为6名。
汽车电子营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Aptiv安波福 | 1430.0 | 8.07 | 130 | 44.69 |
| 均胜电子 | 557.0 | 5.18 | 11 | 20.69 |
| None | 469.0 | 10.32 | -14.49 | -- |
| 伯特利 | 75.0 | 34.94 | 8.91 | 24.55 |
| 华阳集团 | 71.0 | 28.36 | 4.65 | 36.93 |
| 航天科技 | 68.0 | 8.35 | -1.46 | -- |
| 得润电子 | 60.0 | -6.28 | -2.03 | -- |
| 英恒科技 | 58.0 | 42.79 | 3.17 | 49.60 |
| 威迈斯 | 55.0 | 103.30 | 5.02 | 350.06 |
| 经纬恒润 | 47.0 | 23.57 | -2.17 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
威迈斯属于新能源汽车电力电子行业，专注于车载电源与充电模块的研发制造。 新能源汽车电力电子行业近三年呈现高速增长，受益于全球新能源车渗透率提升及800V高压平台普及，2024年市场规模突破1800亿元。未来三年，行业将聚焦无线充电技术商业化、高功率密度集成化方案，预计2025年全球车载电源市场规模超2500亿元，复合增长率保持20%以上。
2、市场地位及占有率
威迈斯作为第三方车载电源龙头，2024年国内乘用车车载电源装机量市占率达19.6%，位居行业首位，在800V高压平台集成电源领域占据35%以上市场份额，客户覆盖头部造车新势力及主流车企。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 威迈斯（688612） | 新能源汽车电力电子核心供应商，主营车载电源集成模块及充电系统 | 2024年800V平台产品市占率35% 客户涵盖9家全球TOP15新能源车企 |
| 欣锐科技（300745） | 车载电源与电控系统解决方案提供商 | 2024年车载电源营收占比61% 高压产品量产交付5家主机厂 |
| 英搏尔（300681） | 新能源汽车动力域控制器及驱动系统供应商 | 2025年电机控制器产能达200万套 集成化产品占比提升至45% |
| 得润电子（002055） | 汽车电子连接器与电源管理系统制造商 | 欧洲市场充电模块订单突破15亿元 22kW高功率产品批量供货 |
| 富特科技（未披露） | 专注新能源汽车高压配电与充电技术 | 液冷超充模块通过车规认证 2025年产能规划达50万套 |
1、经营分析总结
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