亚信安全(688225)2024年三季报解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
亚信安全科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“田溯宁”。公司是中国网络安全软件领域的领跑者，作为“懂网、懂云”的安全公司，致力于护航产业互联网，成为在5G云网时代，守护云、网、边、端的安全智能平台企业。公司主营业务为网络安全产品、网络安全服务、云网虚拟化三大部分。
根据亚信安全2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收11.08亿元，同比小幅增长11.75%。扣非净利润-2.14亿元，较去年同期亏损有所减小。亚信安全2024年第三季度净利润-2.08亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为网络安全行业，其中网络安全产品为第一大收入来源，占比89.13%。
1、网络安全产品
2021年-2023年网络安全产品营收呈下降趋势，从2021年的14.63亿元，下降到2023年的14.33亿元。2023年网络安全产品毛利率为52.33%，同比去年的59.32%小幅下降了11.78%。
2、网络安全服务
2021年-2023年网络安全服务营收呈大幅增长趋势，从2021年的4,841.69万元，大幅增长到2023年的8,905.11万元。2021年-2023年网络安全服务毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的16.83%，小幅下降到了2023年的14.62%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-2.08亿元，去年同期-2.15亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然（1）其他收益本期为3,902.92万元，去年同期为6,044.63万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为290.39万元，去年同期为2,127.76万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为-2.24亿元，去年同期为-2.85亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.08亿元 | 9.92亿元 | 11.75% |
| 营业成本 | 5.13亿元 | 4.76亿元 | 7.70% |
| 销售费用 | 3.77亿元 | 3.51亿元 | 7.36% |
| 管理费用 | 1.15亿元 | 1.24亿元 | -7.05% |
| 财务费用 | 207.11万元 | -155.81万元 | 232.93% |
| 研发费用 | 3.19亿元 | 3.18亿元 | 0.41% |
| 所得税费用 | -51.68万元 | 44.07万元 | -217.28% |
2024年三季度主营业务利润为-2.24亿元，去年同期为-2.85亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然销售费用本期为3.77亿元，同比小幅增长7.36%，不过（1）营业总收入本期为11.08亿元，同比小幅增长11.75%；（2）毛利率本期为53.74%，同比小幅增长了1.74%，推动主营业务利润亏损有所减小。
全国排名
截止到2025年3月6日，亚信安全近十二个月的滚动营收为16.0亿元，在网安综合行业中，亚信安全的全国排名为10名，全球排名为25名。
网安综合营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Palo Alto Networks | 583.0 | 23.55 | 187 | -- |
| Fortinet 飞塔信息 | 433.0 | 21.24 | 127 | 42.21 |
| Crowdstrike | 222.0 | 51.75 | 6.49 | -- |
| F5 Networks | 205.0 | 2.65 | 41 | 19.61 |
| Check Point | 186.0 | 5.78 | 61 | 1.22 |
| Okta | 164.0 | 39.40 | -25.78 | -- |
| Zscaler | 157.0 | 47.68 | -4.19 | -- |
| 锐捷网络 | 115.0 | 19.89 | 4.01 | 10.50 |
| 深信服 | 77.0 | 11.97 | 1.98 | -37.48 |
| Tenable | 65.0 | 18.48 | -2.64 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 亚信安全 | 16.0 | 8.06 | -2.91 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
亚信安全属于网络安全行业，专注于云安全、终端安全及威胁治理等领域。 近三年，网络安全行业受政策合规驱动及数据泄露事件催化，市场规模持续扩大，2024年全球隐私计算技术专利申请量超4000项，云安全、数据安全需求激增。未来行业将聚焦人工智能融合、零信任架构及攻防实战能力，预计2025年市场规模突破3000亿元，复合增长率超15%，政务、金融、电信等领域为增长核心。
2、市场地位及占有率
亚信安全在电信行业细分市场份额第一，身份安全领域连续七年蝉联中国市场占有率首位，终端安全市占率位列第二，威胁情报、EDR等技术处于领导者象限，2024年营收同比增长132.8%，综合实力稳居国内网络安全企业前十。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 亚信安全（688225） | 专注云安全、身份安全及终端安全 | 电信行业市占率第一，身份安全连续七年市占率第一，2024年营收37.44亿元 |
| 启明星辰（002439.SZ） | 提供全栈网络安全解决方案 | 政府领域市占率领先，2024年营收超30亿元 |
| 绿盟科技（300369.SZ） | 深耕威胁防御与云安全服务 | 2024年云安全业务营收占比25% |
| 安恒信息（688023.SH） | 聚焦数据安全与态势感知 | 2025年数据安全产品线营收增长40% |
| 深信服（300454.SZ） | 覆盖企业级网络安全与云计算 | 终端安全市场占有率第三，2024年营收超50亿元 |
1、经营分析总结
最近4年三季度，公司净利润长期处于亏损状态，2020-2023年三季度净利润持续下降，2024年三季度净利润亏损2.08亿元，亏损较上期有所好转。
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