万祥科技(301180)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
苏州万祥科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“黄军”。公司的主营业务为消费电子精密零组件产品及动力/储能电池精密组件产品相关的研发、生产与销售，主要产品有热敏保护组件、数电传控集成组件、精密结构件及柔性功能零组件等。
根据万祥科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收8.02亿元，同比增长23.65%。扣非净利润234.11万元，同比大幅下降91.04%。万祥科技2024年第三季度净利润2,150.77万元，业绩同比大幅下降34.08%。本期经营活动产生的现金流净额为1,164.07万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司主要从事消费电子行业、动力/储能行业、其他，其中消费电子类产品为第一大收入来源。
1、消费电子类产品
2023年消费电子类产品营收7.61亿元，同比去年的10.35亿元下降了26.46%。同期，2023年消费电子类产品毛利率为24.34%，同比去年的29.5%下降了17.49%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比增加23.65%，净利润同比大幅降低34.08%
2024年三季度，万祥科技营业总收入为8.02亿元，去年同期为6.48亿元，同比增长23.65%，净利润为2,150.77万元，去年同期为3,262.54万元，同比大幅下降34.08%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失264.97万元，去年同期损失1,105.74万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为1,382.47万元，去年同期为731.85万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为1,329.17万元，去年同期为4,753.74万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降72.04%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.02亿元 | 6.48亿元 | 23.65% |
| 营业成本 | 6.59亿元 | 4.92亿元 | 34.08% |
| 销售费用 | 1,616.09万元 | 1,830.44万元 | -11.71% |
| 管理费用 | 5,207.80万元 | 4,669.88万元 | 11.52% |
| 财务费用 | -120.65万元 | -1,153.52万元 | 89.54% |
| 研发费用 | 5,675.51万元 | 5,050.50万元 | 12.38% |
| 所得税费用 | 528.48万元 | 1,099.49万元 | -51.93% |
2024年三季度主营业务利润为1,329.17万元，去年同期为4,753.74万元，同比大幅下降72.04%。
虽然营业总收入本期为8.02亿元，同比增长23.65%，不过毛利率本期为17.75%，同比下降了6.40%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
万祥科技2024年三季度非主营业务利润为1,350.08万元，去年同期为-391.71万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,329.17万元 | 61.80% | 4,753.74万元 | -72.04% |
| 投资收益 | 471.91万元 | 21.94% | 238.72万元 | 97.68% |
| 资产减值损失 | -264.97万元 | -12.32% | -1,105.74万元 | 76.04% |
| 营业外收入 | 279.71万元 | 13.01% | 2.36万元 | 11736.39% |
| 其他收益 | 1,382.47万元 | 64.28% | 731.85万元 | 88.90% |
| 信用减值损失 | -483.84万元 | -22.50% | -83.05万元 | -482.57% |
| 其他 | 36.97万元 | 1.72% | 169.23万元 | -78.15% |
| 净利润 | 2,150.77万元 | 100.00% | 3,262.54万元 | -34.08% |
行业分析
1、行业发展趋势
万祥科技属于消费电子行业，专注于微型精密结构件及功能件的研发与制造。 消费电子行业近三年受全球供应链波动影响，2023年市场规模约1.2万亿美元，2024年随智能穿戴、AR/VR设备需求回升，年复合增长率达6.8%，预计2025年新能源汽车电子部件及AIoT设备将推动市场扩容至1.4万亿美元，微型精密组件细分领域增速超行业均值，年均增长9%-12%
2、市场地位及占有率
万祥科技在微型镍钛合金记忆金属组件领域占据技术优势，国内细分市场占有率约3%-5%，为全球头部消费电子品牌二级供应商，2024年新能源汽车热管理组件营收同比增长40%，核心产品线对国际客户供货规模突破2.3亿元
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 万祥科技（301180） | 微型精密结构件制造商，覆盖消费电子及新能源汽车领域 | 2024年新能源汽车热管理组件营收占比提升至28% |
| 立讯精密（002475） | 消费电子连接器及模组龙头企业，深度整合产业链 | 2025年高速连接器全球市占率维持25%领先地位 |
| 歌尔股份（002241） | 声学组件及AR/VR整机制造商，布局智能硬件生态 | 2024年微型电声器件市占率18%，居全球第二 |
| 领益智造（002600） | 精密功能件全产业链服务商，覆盖消费电子及光伏领域 | 2025年精密冲压件供货规模突破50亿级 |
| 安洁科技（002635） | 电磁屏蔽与导热材料核心供应商，拓展新能源汽车业务 | 2024年特斯拉项目营收贡献超22% |
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