浪潮信息(000977)2024年三季报解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
浪潮电子信息产业股份有限公司于2000年上市。公司是全球领先的数据中心IT基础架构产品、方案和服务提供商，以“智慧计算”为战略，通过“硬件重构+ 软件定义”的算力产品和解决方案、构建开放融合的计算生态，为客户构建满足多样化场景的智慧计算平台。
根据浪潮信息2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收831.26亿元，同比大幅增长72.26%。扣非净利润11.55亿元，同比大幅增长176.67%。浪潮信息2024年第三季度净利润12.78亿元，业绩同比大幅增长66.49%。本期经营活动产生的现金流净额为-93.87亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为电子行业，主营产品为服务器及部件。
1、服务器及部件
2023年服务器及部件营收652.40亿元，同比去年的689.48亿元小幅下降了5.38%。2019年-2023年服务器及部件毛利率呈下降趋势，从2019年的11.77%，下降到了2023年的9.94%。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比大幅增长63.96%
本期净利润为12.78亿元，去年同期7.80亿元，同比大幅增长63.96%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失6.34亿元，去年同期损失2.40亿元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为18.68亿元，去年同期为10.07亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为3.63亿元，去年同期为1.78亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长85.48%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 831.26亿元 | 480.96亿元 | 72.83% |
| 营业成本 | 775.60亿元 | 434.47亿元 | 78.52% |
| 销售费用 | 10.26亿元 | 10.36亿元 | -0.99% |
| 管理费用 | 5.33亿元 | 5.26亿元 | 1.27% |
| 财务费用 | -2.47亿元 | -1.66亿元 | -49.26% |
| 研发费用 | 22.88亿元 | 21.67亿元 | 5.57% |
| 所得税费用 | 1,616.11万元 | 689.65万元 | 134.34% |
2024年三季度主营业务利润为18.68亿元，去年同期为10.07亿元，同比大幅增长85.48%。
虽然毛利率本期为6.70%，同比大幅下降了2.97%，不过营业总收入本期为831.26亿元，同比大幅增长72.83%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润亏损增大
浪潮信息2024年三季度非主营业务利润为-5.73亿元，去年同期为-2.20亿元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 18.68亿元 | 146.11% | 10.07亿元 | 85.48% |
| 资产减值损失 | -2.62亿元 | -20.50% | -2.50亿元 | -4.93% |
| 其他收益 | 3.63亿元 | 28.38% | 1.78亿元 | 103.28% |
| 信用减值损失 | -6.34亿元 | -49.58% | -2.40亿元 | -163.65% |
| 其他 | -2,966.83万元 | -2.32% | 9,301.99万元 | -131.90% |
| 净利润 | 12.78亿元 | 100.00% | 7.80亿元 | 63.96% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，浪潮信息净现金流为-15.68亿元，去年同期为3.26亿元，由正转负。
全国排名
截止到2025年3月7日，浪潮信息近十二个月的滚动营收为659.0亿元，在服务器行业中，浪潮信息的全国排名为3名，全球排名为11名。
服务器营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Dell Technologies 戴尔科技 | 6930.0 | -1.89 | 333 | -6.19 |
| 工业富联 | 4763.0 | 3.33 | 210 | 6.47 |
| IBM | 4551.0 | 3.05 | 437 | 1.60 |
| 联想集团 | 4124.0 | -2.18 | 73 | -5.85 |
| 广达 Quanta | 3118.0 | 7.69 | 132 | 21.06 |
| HP Enterprise 慧与科技 | 2185.0 | 2.74 | 187 | -9.04 |
| 纬创 Wistron | 1916.0 | 0.86 | 25 | 9.73 |
| Fujitsu富士通 | 1826.0 | 1.52 | 124 | 7.88 |
| 神州数码 | 1196.0 | 9.12 | 12 | 23.37 |
| Super Micro Computer 超微电脑 | 1084.0 | 61.35 | 88 | 121.04 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 浪潮信息 | 659.0 | 1.47 | 18 | 6.73 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
浪潮信息属于IT基础设施与AI服务器制造行业。 全球服务器市场受AI算力需求驱动，2024年销售额同比增长59.9%，其中AI服务器需求复合增长率预计达30%（2024-2027年）。行业向智能化、绿色化发展，液冷技术渗透率提升，通用服务器加速融合AI能力，超大规模数据中心持续扩张，大中华地区出货量增速领先（2024年同比增长30.3%）。
2、市场地位及占有率
浪潮信息为全球第二大服务器制造商，2024年全球市占率11.3%，中国AI服务器市占率超50%，液冷服务器市占率37%，主导行业标准制定，客户涵盖头部互联网及云服务企业。
3、主要竞争对手
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