睿创微纳(688002)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
烟台睿创微纳技术股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“马宏”。公司的主营业务是从事非制冷红外热成像与MEMS传感技术开发的集成电路芯片企业，致力于专用集成电路、MEMS传感器及红外成像产品的设计与制造。
根据睿创微纳2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收31.50亿元，同比增长18.32%。扣非净利润4.42亿元，同比增长28.30%。睿创微纳2024年第三季度净利润3.86亿元，业绩同比小幅增长7.88%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为多维感知，其中红外热成像业务为第一大收入来源，占比84.48%。
1、红外热成像业务
2019年-2023年红外热成像业务营收呈大幅增长趋势，从2019年的6.65亿元，大幅增长到2023年的30.06亿元。2023年红外热成像业务毛利率为53.8%，同比去年的50.46%小幅增长了6.62%。
2022年，该产品名称由“红外探测器及机芯模组、红外热像仪整机”，整合为“红外热成像业务”。
2、微波射频业务
2021年-2023年微波射频业务营收呈大幅增长趋势，从2021年的5,342.42万元，大幅增长到2023年的4.05亿元。2023年微波射频业务毛利率为28.74%，同比去年的24.75%增长了16.12%。
2022年，该产品名称由“其他”变更为“微波射频业务”。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长7.88%
本期净利润为3.86亿元，去年同期3.58亿元，同比小幅增长7.88%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失1.67亿元，去年同期损失4,363.28万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为5.33亿元，去年同期为4.10亿元，同比增长；（2）其他收益本期为9,062.37万元，去年同期为2,907.43万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长29.76%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 31.50亿元 | 26.62亿元 | 18.32% |
| 营业成本 | 15.39亿元 | 13.21亿元 | 16.50% |
| 销售费用 | 1.51亿元 | 1.36亿元 | 10.85% |
| 管理费用 | 2.68亿元 | 2.80亿元 | -4.03% |
| 财务费用 | 3,551.43万元 | 2,814.82万元 | 26.17% |
| 研发费用 | 5.75亿元 | 4.62亿元 | 24.52% |
| 所得税费用 | 1,209.56万元 | 2,081.61万元 | -41.89% |
2024年三季度主营业务利润为5.33亿元，去年同期为4.10亿元，同比增长29.76%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为31.50亿元，同比增长18.32%；（2）毛利率本期为51.13%，同比有所增长了0.77%。
3、非主营业务利润亏损增大
睿创微纳2024年三季度非主营业务利润为-1.35亿元，去年同期为-3,193.54万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5.33亿元 | 138.01% | 4.10亿元 | 29.76% |
| 资产减值损失 | -6,974.58万元 | -18.07% | -3,791.29万元 | -83.96% |
| 其他收益 | 9,062.37万元 | 23.48% | 2,907.43万元 | 211.70% |
| 信用减值损失 | -1.67亿元 | -43.16% | -4,363.28万元 | -281.78% |
| 其他 | 3,303.79万元 | 8.56% | 2,345.18万元 | 40.88% |
| 净利润 | 3.86亿元 | 100.00% | 3.58亿元 | 7.88% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，睿创微纳净现金流为-5.68亿元，去年同期为1.34亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）投资支付的现金本期为27.50亿元，同比大幅下降37.47%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为29.76亿元，同比大幅增长41.25%。
但是（1）取得借款收到的现金本期为2.75亿元，同比大幅下降85.11%；（2）收回投资收到的现金本期为25.46亿元，同比下降23.41%。
全球排名
截止到2025年3月6日，睿创微纳近十二个月的滚动营收为36.0亿元，在红外设备行业中，睿创微纳的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
红外设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 睿创微纳 | 36.0 | 31.60 | 4.96 | -5.32 |
| 高德红外 | 24.0 | -10.19 | 0.68 | -59.26 |
| 航天智装 | 14.0 | 7.44 | 0.91 | -16.32 |
| 久之洋 | 7.7 | 2.12 | 0.83 | 6.77 |
| None | 7.02 | 52.71 | 1.27 | 38.50 |
| 波长光电 | 3.64 | 10.93 | 0.54 | 7.11 |
| 大立科技 | 2.55 | -38.42 | -2.92 | -- |
| *ST富吉 | 2.09 | -13.84 | -0.96 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
睿创微纳属于红外热成像与多维感知技术行业，聚焦非制冷红外探测器及智能算法研发应用。 红外热成像行业近三年受技术迭代、成本下降及智能化需求驱动，市场规模年均增速超15%，2024年全球市场空间突破200亿美元。未来趋势向民用领域加速渗透，融合AI、自动驾驶、机器人等新兴场景，预计2025年后复合增长率维持12%以上，工业检测、安防监控、消费电子构成核心增长极。
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