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神驰机电(603109)2024年三季报解读:净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长

神驰机电股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“艾纯”。公司主营业务是小型电机、通用汽油机及其配套终端产品的研发、制造和销售,主要产品为小型发电机与终端类产品。公司小型发电机与发电机组两大主要产品规模效应优势明显,产销规模在行业内处于领先地位。

根据神驰机电2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收19.42亿元,同比小幅下降6.08%。扣非净利润1.31亿元,同比下降24.29%。神驰机电2024年第三季度净利润1.34亿元,业绩同比下降27.35%。本期经营活动产生的现金流净额为1.57亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为通用设备制造业,主要产品包括终端类产品和电机类产品两项,其中终端类产品占比66.41%,电机类产品占比18.68%。

1、终端类产品

2019年-2023年终端类产品营收呈大幅增长趋势,从2019年的8.57亿元,大幅增长到2023年的17.67亿元。2021年-2023年终端类产品毛利率呈增长趋势,从2021年的25.9%,增长到了2023年的32.47%。

2、电机类产品

2021年-2023年电机类产品营收呈下降趋势,从2021年的6.42亿元,下降到2023年的4.97亿元。2023年电机类产品毛利率为11.04%,同比去年的8.63%增长了27.93%。

3、配件及其他

2019年-2023年配件及其他营收呈大幅增长趋势,从2019年的4,845.52万元,大幅增长到2023年的2.47亿元。2023年配件及其他毛利率为14.25%,同比去年的11.5%增长了23.91%。

PART 2
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净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长

1、净利润同比下降27.35%

本期净利润为1.34亿元,去年同期1.85亿元,同比下降27.35%。

净利润同比下降的原因是:

虽然信用减值损失本期收益113.36万元,去年同期损失1,209.64万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为1.36亿元,去年同期为2.12亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降36.02%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 19.42亿元 20.68亿元 -6.08%
营业成本 14.21亿元 15.01亿元 -5.37%
销售费用 1.97亿元 1.66亿元 18.68%
管理费用 1.15亿元 1.12亿元 2.51%
财务费用 280.69万元 292.10万元 -3.91%
研发费用 6,367.06万元 6,245.55万元 1.95%
所得税费用 1,931.79万元 2,854.03万元 -32.31%

2024年三季度主营业务利润为1.36亿元,去年同期为2.12亿元,同比大幅下降36.02%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为19.42亿元,同比小幅下降6.08%;(2)毛利率本期为26.86%,同比有所下降了0.55%。

PART 3
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全国排名

截止到2025年2月19日,神驰机电近十二个月的滚动营收为27.0亿元,在发动机行业中,神驰机电的全国排名为7名,全球排名为13名。

发动机营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Cummins 康明斯 2487.0 12.39 288 22.80
潍柴动力 2140.0 2.71 90 -0.70
BorgWarner 博格华纳 1027.0 -1.72 25 -14.30
玉柴国际 191.0 -3.46 3.23 5.81
Deutz 道依茨 158.0 16.78 6.26 --
五菱汽车 105.0 -12.00 0.23 --
动力新科 87.0 12.29 -24.63 --
东安动力 54.0 16.87 0.04 -53.08
云内动力 53.0 -19.02 -12.55 --
全柴动力 48.0 2.65 0.97 -17.39
... ... ... ... ...
神驰机电 27.0 19.44 2.26 28.80

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

神驰机电属于通用设备制造业中的发电机组及电源设备细分领域,核心业务涵盖便携式发电设备、储能系统及工业级电源解决方案。 全球发电设备行业近三年受新能源转型及数据中心扩容推动,年均复合增长率约6.5%,2025年市场规模预计突破3500亿元。未来趋势聚焦智能化、低碳化,储能系统需求激增带动行业增长,分布式能源设备渗透率有望提升至25%以上,工业级电源国产替代加速。

2、市场地位及占有率

神驰机电在中小型汽油发电机组领域国内市占率约8%-10%,位列行业前五,便携式储能产品出货量位居全球第二梯队,2025年工业级电源项目中标率同比提升12%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
神驰机电(603109) 主营便携式发电设备、储能系统及工业电源 2025年便携式储能产品全球出货量占比达15%
科泰电源(300153) 专注智能环保电源设备及数据中心备用电源 2025年数据中心电源中标规模超5亿元
动力源(600405) 提供通信及新能源领域电力电子解决方案 新能源充电桩业务营收占比提升至32%
潍柴动力(000338) 综合性装备制造集团,覆盖发电机组及氢能设备 大型发电机组市占率连续三年稳居国内前三
泰豪科技(600590) 军工及民用领域特种电源系统供应商 2025年军工电源订单同比增长18%

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