金山办公(688111)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比增长
北京金山办公软件股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“雷军”。公司是国内领先的办公软件和服务提供商，主要从事WPSOffice办公软件产品及服务的设计研发及销售推广。公司主要产品包括WPS Office办公软件、金山文档等办公能力产品矩阵以及金山数字办公平台解决方案。
根据金山办公2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收36.27亿元，同比小幅增长10.90%。扣非净利润9.91亿元，同比增长15.16%。金山办公2024年第三季度净利润10.40亿元，业绩同比增长17.23%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为软件，主要产品包括国内个人办公服务订阅业务、国内机构订阅及服务业务、国内机构授权业务三项，国内个人办公服务订阅业务占比58.24%，国内机构订阅及服务业务占比21.01%，国内机构授权业务占比14.38%。
1、国内个人办公服务订阅业务
2021年-2023年国内个人办公服务订阅业务营收呈大幅增长趋势，从2021年的14.65亿元，大幅增长到2023年的26.53亿元。2023年国内个人办公服务订阅业务毛利率为81.49%，同比去年的80.75%基本持平。
2、国内机构订阅及服务业务
2021年-2023年国内机构订阅及服务业务营收呈大幅增长趋势，从2021年的4.46亿元，大幅增长到2023年的9.57亿元。2021年-2023年国内机构订阅及服务业务毛利率呈下降趋势，从2021年的94.87%，下降到了2023年的92.7%。
3、国内机构授权业务
2021年-2023年国内机构授权业务营收呈大幅下降趋势，从2021年的9.62亿元，大幅下降到2023年的6.55亿元。2021年-2023年国内机构授权业务毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的96.04%，小幅下降到了2023年的93.12%。
主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长17.23%
本期净利润为10.40亿元，去年同期8.87亿元，同比增长17.23%。
净利润同比增长的原因是（1）主营业务利润本期为8.13亿元，去年同期为7.29亿元，同比小幅增长；（2）投资收益本期为2.08亿元，去年同期为1.60亿元，同比大幅增长；（3）营业外利润本期为725.10万元，去年同期为-1,143.00万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比小幅增长11.55%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 36.27亿元 | 32.70亿元 | 10.90% |
| 营业成本 | 5.40亿元 | 4.69亿元 | 15.11% |
| 销售费用 | 6.87亿元 | 7.14亿元 | -3.79% |
| 管理费用 | 3.14亿元 | 3.40亿元 | -7.57% |
| 财务费用 | -1,732.59万元 | -7,976.12万元 | 78.28% |
| 研发费用 | 12.62亿元 | 10.76亿元 | 17.26% |
| 所得税费用 | 6,057.86万元 | 5,092.63万元 | 18.95% |
2024年三季度主营业务利润为8.13亿元，去年同期为7.29亿元，同比小幅增长11.55%。
虽然研发费用本期为12.62亿元，同比增长17.26%，不过营业总收入本期为36.27亿元，同比小幅增长10.90%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
金山办公2024年三季度非主营业务利润为2.87亿元，去年同期为2.09亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 8.13亿元 | 78.21% | 7.29亿元 | 11.55% |
| 投资收益 | 2.08亿元 | 20.02% | 1.60亿元 | 30.43% |
| 其他 | 6,731.94万元 | 6.47% | 7,381.14万元 | -8.80% |
| 净利润 | 10.40亿元 | 100.00% | 8.87亿元 | 17.23% |
全球排名
截止到2025年3月7日，金山办公近十二个月的滚动营收为46.0亿元，在办公软件行业中，金山办公的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
办公软件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Microsoft 微软 | 17801.0 | 13.40 | 6401 | 12.88 |
| Adobe | 1562.0 | 10.86 | 404 | 4.86 |
| 金山办公 | 46.0 | 26.31 | 13 | 14.49 |
| 福昕软件 | 6.11 | 9.23 | -0.91 | -- |
| 汉仪股份 | 2.17 | 3.22 | 0.41 | -6.77 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
金山办公属于办公软件及服务行业，核心产品为WPS Office系列软件及云端协作平台。 近三年办公软件行业加速向云端化、智能化转型，2024年市场规模突破500亿元，年复合增长率超15%。AI集成、协同办公需求驱动增长，头部企业通过大模型优化文档处理效率，预计2026年市场规模达800亿元，政务及企业端订阅服务占比将提升至65%以上。
2、市场地位及占有率
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