中科微至(688211)2024年三季报解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比亏损减小
中科微至科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“李功燕”。公司主要从事智能物流分拣系统的研发设计、生产制造及销售服务，是国内智能物流分拣系统领域内领先的综合解决方案提供商，主要产品包括交叉带分拣系统、大件分拣系统等。
根据中科微至2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收18.01亿元，同比大幅增长84.54%。扣非净利润-5,720.31万元，较去年同期亏损有所减小。中科微至2024年第三季度净利润-1,189.16万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为3.58亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司主要产品包括总集成式和交叉带分拣系统两项，其中总集成式占比50.59%，交叉带分拣系统占比24.60%。
1、总集成式
2021年-2023年总集成式营收呈大幅增长趋势，从2021年的7.55亿元，大幅增长到2023年的9.90亿元。2023年总集成式毛利率为27.43%，同比去年的7.0%大幅增长了近3倍。
2、交叉带分拣系统
2021年-2023年交叉带分拣系统营收呈大幅下降趋势，从2021年的10.45亿元，大幅下降到2023年的4.81亿元。2021年-2023年交叉带分拣系统毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的35.89%，大幅下降到了2023年的20.94%。
3、大件分拣系统
2023年大件分拣系统营收1.53亿元，同比去年的1.53亿元基本持平。2021年-2023年大件分拣系统毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的30.81%，大幅下降到了2023年的14.24%。
4、窄带机式
2021年-2023年窄带机式营收呈大幅增长趋势，从2021年的192.05万元，大幅增长到2023年的5,816.02万元。2021年-2023年窄带机式毛利率呈下降趋势，从2021年的12.96%，下降到了2023年的9.27%。
2023年，该产品名称由“其他”变更为“窄带机式”。
5、智能仓储系统
2023年智能仓储系统营收4,456.37万元，同比去年的4,588.93万元基本持平。2021年-2023年智能仓储系统毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的29.5%，大幅下降到了2023年的5.87%。
6、动态称重设备
2023年动态称重设备营收4,352.14万元，同比去年的2,441.98万元大幅增长了78.22%。同期，2023年动态称重设备毛利率为14.31%，同比去年的5.24%大幅增长了173.09%。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比增加84.54%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，中科微至营业总收入为18.01亿元，去年同期为9.76亿元，同比大幅增长84.54%，净利润为-1,189.16万元，去年同期为-1,897.85万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失1.58亿元，去年同期损失7,712.96万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益1,725.77万元，去年同期收益9,215.09万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为6,400.74万元，去年同期为-9,056.21万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.01亿元 | 9.76亿元 | 84.54% |
| 营业成本 | 13.89亿元 | 7.63亿元 | 82.11% |
| 销售费用 | 9,622.52万元 | 8,195.65万元 | 17.41% |
| 管理费用 | 1.11亿元 | 8,881.30万元 | 24.52% |
| 财务费用 | 506.07万元 | -1,232.89万元 | 141.05% |
| 研发费用 | 1.16亿元 | 1.31亿元 | -11.36% |
| 所得税费用 | -1,408.44万元 | -366.13万元 | -284.68% |
2024年三季度主营业务利润为6,400.74万元，去年同期为-9,056.21万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为18.01亿元，同比大幅增长84.54%；（2）毛利率本期为22.85%，同比小幅增长了1.03%。
3、非主营业务利润由盈转亏
中科微至2024年三季度非主营业务利润为-8,998.35万元，去年同期为6,792.23万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,400.74万元 | -538.26% | -9,056.21万元 | 170.68% |
| 投资收益 | 571.63万元 | -48.07% | 243.04万元 | 135.20% |
| 公允价值变动收益 | 1,695.48万元 | -142.58% | 2,225.01万元 | -23.80% |
| 资产减值损失 | -1.58亿元 | 1328.82% | -7,712.96万元 | -104.87% |
| 其他收益 | 2,821.81万元 | -237.29% | 2,945.94万元 | -4.21% |
| 信用减值损失 | 1,725.77万元 | -145.13% | 9,215.09万元 | -81.27% |
| 其他 | 60.66万元 | -5.10% | 170.74万元 | -64.48% |
| 净利润 | -1,189.16万元 | 100.00% | -1,897.85万元 | 37.34% |
全球排名
截止到2025年3月7日，中科微至近十二个月的滚动营收为20.0亿元，在仓储物流装备行业中，中科微至的全球营收规模排名为7名，全国排名为4名。
仓储物流装备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Daifuku 大福 | 299.0 | 8.87 | 22 | 11.96 |
| None | 54.0 | 19.40 | 5.11 | 17.84 |
| Descartes Systems 笛卡尔系统 | 42.0 | 18.00 | 8.42 | 30.54 |
| 今天国际 | 31.0 | 48.67 | 3.88 | 85.84 |
| 昆船智能 | 21.0 | 8.80 | 0.81 | -3.93 |
| 中邮科技 | 20.0 | 11.05 | 0.72 | 17.84 |
| 中科微至 | 20.0 | 17.57 | 0.21 | -53.93 |
| 北自科技 | 19.0 | 18.90 | 1.55 | 25.15 |
| 三丰智能 | 17.0 | 14.10 | 0.20 | -- |
| 音飞储存 | 16.0 | 33.27 | 1.42 | 14.48 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中科微至属于智能物流装备制造行业，专注于自动化分拣系统及智能仓储设备研发生产 智能物流装备行业近三年保持15%以上复合增长率，2024年市场规模突破800亿元，电商及第三方物流需求为核心驱动力。未来三年预计AI视觉识别、物联网集成技术将加速渗透，2025年市场空间有望超千亿，智能制造升级与跨境物流扩张形成新增量
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