航天南湖(688552)2024年三季报解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
航天南湖电子信息技术股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“中国航天科工集团有限公司”。公司的主营业务是从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务。公司的主要产品是雷达及配套装备和雷达零部件。
根据航天南湖2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收8,619.50万元，同比大幅下降82.97%。扣非净利润-6,040.40万元，由盈转亏。航天南湖2024年第三季度净利润-5,865.08万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为雷达产品制造及相关服务，其中雷达及配套装备为第一大收入来源，占比80.82%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 雷达及配套装备 | 5.86亿元 | 80.82% | 33.79% |
| 雷达零部件 | 1.06亿元 | 14.64% | 28.35% |
| 其他 | 3,193.02万元 | 4.4% | 40.98% |
| 其他业务 | 102.21万元 | 0.14% | - |
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降82.97%，净利润由盈转亏
2024年三季度，航天南湖营业总收入为8,619.50万元，去年同期为5.06亿元，同比大幅下降82.97%，净利润为-5,865.08万元，去年同期为4,093.26万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益2,171.51万元，去年同期收益766.75万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-7,990.06万元，去年同期为1,284.14万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,619.50万元 | 5.06亿元 | -82.97% |
| 营业成本 | 7,018.77万元 | 3.65亿元 | -80.79% |
| 销售费用 | 483.39万元 | 602.54万元 | -19.77% |
| 管理费用 | 3,989.34万元 | 4,064.16万元 | -1.84% |
| 财务费用 | -2,454.74万元 | -2,193.75万元 | -11.90% |
| 研发费用 | 7,342.03万元 | 1.00亿元 | -26.74% |
| 所得税费用 | -2,171.51万元 | -766.75万元 | -183.21% |
2024年三季度主营业务利润为-7,990.06万元，去年同期为1,284.14万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为8,619.50万元，同比大幅下降82.97%；（2）毛利率本期为18.57%，同比大幅下降了9.26%。
全球排名
截止到2025年3月7日，航天南湖近十二个月的滚动营收为7.26亿元，在雷达装备行业中，航天南湖的全球营收规模排名为5名，全国排名为5名。
雷达装备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 国睿科技 | 33.0 | -3.08 | 5.99 | 8.71 |
| 四创电子 | 19.0 | -21.23 | -5.53 | -- |
| 雷科防务 | 13.0 | 2.72 | -4.43 | -- |
| 雷电微力 | 8.86 | 37.33 | 3.05 | 36.07 |
| 航天南湖 | 7.26 | -2.05 | 1.02 | -23.63 |
| 霍莱沃 | 3.94 | 19.82 | 0.27 | -15.43 |
| 天和防务 | 3.51 | -34.05 | -1.96 | -- |
| 铖昌科技 | 2.87 | 18.00 | 0.80 | 20.56 |
| 纳睿雷达 | 2.12 | 17.41 | 0.63 | -1.67 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
航天南湖属于国防电子行业，专注于防空预警雷达及相关装备的研发与制造。 近三年，我国防空预警雷达行业受益于国防信息化升级，市场规模稳步增长，预计2025年雷达装备市场规模达565亿元。未来，行业将加速技术迭代，相控阵雷达和低空探测技术成为核心方向，军贸出口及民用低空安防领域扩展空间显著，预计2026年商业航天市场规模将突破610亿元，年复合增长率超35%。
2、市场地位及占有率
航天南湖是国内防空预警雷达领域龙头企业，产品覆盖防空预警主力装备及空管雷达，市场占有率位居前列，2024年雷达业务收入占比超99%，技术体系及研发能力支撑其持续主导细分市场。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 航天南湖（688552） | 国内防空预警雷达龙头，覆盖全产业链 | 2024年雷达业务营收占比超99% |
| 航天长峰（600855） | 中国航天科工旗下，主营防空系统及雷达 | 2025年低空安防雷达中标金额超3亿元 |
| 航天科技（000901） | 航天电子及卫星通信设备供应商 | 2025年军用雷达模块营收同比增长22% |
| 航天动力（600343） | 航天发动机及配套装备制造商 | 2025年航天电子业务营收占比提升至18% |
| 国睿科技（600562） | 中电科旗下雷达系统集成商 | 2024年军用雷达订单规模突破15亿元 |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润亏损5,865.08万元，同比去年由盈转亏。
由于营收和毛利率的同步大幅下降，2024年三季度主营利润亏损7,990.06万元，同比去年由盈转亏，另外，公司营业费用高于营业收入。
总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
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