无锡振华(605319)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
无锡市振华汽车部件股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“钱金祥”。公司的主营业务是汽车冲压及焊接零部件和相关模具的开发、生产和销售,以及提供分拼总成加工服务。公司主要产品为汽车冲压及焊接零部件、冲压模具。
根据无锡振华2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收17.30亿元，同比小幅增长7.07%。扣非净利润2.46亿元，同比大幅增长57.35%。无锡振华2024年第三季度净利润2.50亿元，业绩同比大幅增长50.29%。本期经营活动产生的现金流净额为2.21亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为汽车零部件制造业，主要产品包括冲压零部件业务和分拼总成加工业务两项，其中冲压零部件业务占比54.91%，分拼总成加工业务占比25.53%。
1、冲压零部件业务
2021年-2023年冲压零部件业务营收呈增长趋势，从2021年的10.61亿元，增长到2023年的12.72亿元。2021年-2023年冲压零部件业务毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的2.46%，大幅增长到了2023年的8.57%。
2、分拼总成加工业务
2021年-2023年分拼总成加工业务营收呈大幅增长趋势，从2021年的3.32亿元，大幅增长到2023年的5.91亿元。2023年分拼总成加工业务毛利率为41.57%，同比去年的33.4%增长了24.46%。
3、模具业务
2021年-2023年模具业务营收呈大幅增长趋势，从2021年的8,177.56万元，大幅增长到2023年的1.28亿元。2021年-2023年模具业务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的10.68%，大幅下降到了2023年的4.14%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加7.07%，净利润同比大幅增加50.29%
2024年三季度，无锡振华营业总收入为17.30亿元，去年同期为16.16亿元，同比小幅增长7.07%，净利润为2.50亿元，去年同期为1.67亿元，同比大幅增长50.29%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）信用减值损失本期收益2,185.22万元，去年同期损失1,201.62万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为2.70亿元，去年同期为2.40亿元，同比小幅增长；（3）资产减值损失本期损失854.61万元，去年同期损失2,746.49万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长12.50%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.30亿元 | 16.16亿元 | 7.07% |
| 营业成本 | 12.99亿元 | 12.18亿元 | 6.68% |
| 销售费用 | 278.77万元 | 163.29万元 | 70.72% |
| 管理费用 | 7,101.25万元 | 7,357.60万元 | -3.48% |
| 财务费用 | 2,123.85万元 | 1,608.93万元 | 32.00% |
| 研发费用 | 4,885.31万元 | 4,467.09万元 | 9.36% |
| 所得税费用 | 4,802.53万元 | 4,165.01万元 | 15.31% |
2024年三季度主营业务利润为2.70亿元，去年同期为2.40亿元，同比小幅增长12.50%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为17.30亿元，同比小幅增长7.07%；（2）毛利率本期为24.91%，同比有所增长了0.28%。
全球排名
截止到2025年3月7日，无锡振华近十二个月的滚动营收为23.0亿元，在模具注塑行业中，无锡振华的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
模具注塑营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 无锡振华 | 23.0 | 17.81 | 2.77 | 38.03 |
| 银宝山新 | 23.0 | -10.53 | 2.45 | -- |
| 成飞集成 | 21.0 | 28.36 | 0.14 | -51.54 |
| 兴瑞科技 | 20.0 | 24.46 | 2.67 | 28.03 |
| 东江集团控股 | 18.0 | -1.46 | 1.91 | -0.88 |
| 唯科科技 | 13.0 | 13.78 | 1.68 | 1.49 |
| 宁波方正 | 9.69 | 14.55 | -0.09 | -- |
| 昌红科技 | 9.31 | -5.91 | 0.32 | -42.77 |
| 横河精密 | 6.78 | 5.43 | 0.34 | 32.65 |
| 合力科技 | 6.72 | 3.62 | 0.44 | -16.09 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
无锡振华属于汽车零部件行业，专注于汽车冲压及焊接零部件的研发与制造 汽车零部件行业近三年受新能源车快速渗透、轻量化需求及国产替代推动，市场空间持续扩容，2022-2026年新能源乘用车冲压件市场规模CAGR预计达20%，2026年或超千亿元。未来行业将加速向一体化压铸、智能电驱系统等高附加值领域转型，头部企业凭借技术绑定客户优势进一步集中
2、市场地位及占有率
无锡振华为国内二线汽车冲压件供应商，2024年前三季度营收17.30亿元，在冲压细分领域市占率约1.2%-1.5%，核心客户包括上汽、特斯拉及小米汽车，新能源业务营收占比超30%，技术实力获高新技术企业认证
3、主要竞争对手
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