航天电器(002025)2024年三季报解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降
贵州航天电器股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为连接器与电缆组件、微特电机与控制组件、继电器、光电器件等产品研制和销售,以及为客户提供系统集成互联一体化解决方案。公司主要产品为连接器、微特电机、继电器、光通信器件。
根据航天电器2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收39.95亿元，同比下降23.22%。扣非净利润3.78亿元，同比大幅下降34.27%。航天电器2024年第三季度净利润4.67亿元，业绩同比大幅下降30.62%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为电子元器件制造业，主要产品包括连接器及互连一体化产品和电机与控制组件两项，其中连接器及互连一体化产品占比71.39%，电机与控制组件占比20.25%。
1、连接器及互连一体化产品
2016年-2023年连接器及互连一体化产品营收呈大幅增长趋势，从2016年的14.42亿元，大幅增长到2023年的44.33亿元。2023年连接器及互连一体化产品毛利率为38.49%，同比去年的32.43%增长了18.69%。
2023年，该产品名称由“连接器及组件”变更为“连接器及互连一体化产品”。
2、电机与控制组件
2023年电机与控制组件营收12.58亿元，同比去年的15.01亿元下降了16.21%。同期，2023年电机与控制组件毛利率为35.26%，同比去年的29.45%增长了19.73%。
2023年，该产品名称由“电机”变更为“电机与控制组件”。
主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降30.62%
本期净利润为4.67亿元，去年同期6.73亿元，同比大幅下降30.62%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出3,413.88万元，去年同期支出6,907.52万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为6.60亿元，去年同期为8.70亿元，同比下降；（2）信用减值损失本期损失2.01亿元，去年同期损失1.56亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比下降24.06%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 39.95亿元 | 52.03亿元 | -23.22% |
| 营业成本 | 22.23亿元 | 33.69亿元 | -34.02% |
| 销售费用 | 1.20亿元 | 1.05亿元 | 13.83% |
| 管理费用 | 4.61亿元 | 3.87亿元 | 19.16% |
| 财务费用 | -816.11万元 | -1,576.53万元 | 48.23% |
| 研发费用 | 5.20亿元 | 4.55亿元 | 14.13% |
| 所得税费用 | 3,413.88万元 | 6,907.52万元 | -50.58% |
2024年三季度主营业务利润为6.60亿元，去年同期为8.70亿元，同比下降24.06%。
虽然毛利率本期为44.36%，同比增长了9.11%，不过营业总收入本期为39.95亿元，同比下降23.22%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润亏损增大
航天电器2024年三季度非主营业务利润为-1.60亿元，去年同期为-1.28亿元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6.60亿元 | 141.51% | 8.70亿元 | -24.06% |
| 其他收益 | 5,181.21万元 | 11.10% | 2,617.21万元 | 97.97% |
| 信用减值损失 | -2.01亿元 | -43.09% | -1.56亿元 | -29.25% |
| 其他 | -779.80万元 | -1.67% | 563.66万元 | -238.35% |
| 净利润 | 4.67亿元 | 100.00% | 6.73亿元 | -30.62% |
全国排名
截止到2025年3月7日，航天电器近十二个月的滚动营收为62.0亿元，在连接器行业中，航天电器的全国排名为3名，全球排名为11名。
连接器营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 立讯精密 | 2319.0 | 35.85 | 110 | 14.87 |
| TE Connectivity泰科电子 | 1149.0 | 2.02 | 232 | 12.19 |
| Amphenol 安费诺 | 1104.0 | 11.86 | 176 | 15.07 |
| 鸿腾精密科技 FIT | 304.0 | -0.93 | 9.35 | 44.77 |
| 中航光电 | 201.0 | 24.89 | 33 | 32.39 |
| Belden 百通 | 178.0 | 0.73 | 14 | 45.88 |
| JAE 日本航空电子 | 110.0 | 2.49 | 5.95 | 29.09 |
| Hirose Electric广濑电气 | 80.0 | 7.42 | 13 | 9.96 |
| Huber+Suhner 灏讯 | 69.0 | 4.87 | 5.23 | 7.39 |
| KET 韩国端子 | 65.0 | 17.35 | 3.65 | 8.05 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 航天电器 | 62.0 | 13.76 | 7.50 | 20.07 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
航天电器属于军工电子行业，聚焦高端电子元器件研发与制造。 近三年军工电子行业保持高景气，2019-2023年市场规模年复合增长23.3%，2023年达1.9万亿元，2024年预计突破2.3万亿元。行业呈现结构性分化，商业航天、卫星通信、新型装备等新域新质领域成为增长核心，军贸出口及国产替代加速推动市场扩容，2024年国内商业航天发射频次同比提升超30%，激光通信、微电子等前沿技术产业化提速。
2、市场地位及占有率
航天电器在军工电子细分领域位居国内前三，核心产品连接器市占率约20%，军用微特电机市占率超15%，深度配套航天科工等军工集团，2024年新增订单中高毛利特种产品占比提升至35%。
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