御银股份(002177)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅增长
广州御银科技股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“杨文江”。公司主营业务由ATM产品销售、ATM运营服务和ATM技术服务等组成；另公司及子公司部分自有闲置物业进行运营管理。
根据御银股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收5,127.28万元，同比基本持平。扣非净利润1,218.56万元，同比大幅增长83.37%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为产业园运营业务，占比高达87.03%，其中经营租赁为第一大收入来源。
1、经营租赁
2020年-2023年经营租赁营收呈大幅增长趋势，从2020年的3,309.33万元，大幅增长到2023年的6,097.15万元。2023年经营租赁毛利率为56.41%，同比去年的57.49%基本持平。
2019年，该产品名称由“租赁收入”变更为“经营租赁”。
2、ATM技术金融服务
2018年-2023年ATM技术金融服务营收呈大幅下降趋势，从2018年的1.38亿元，大幅下降到2023年的866.77万元。2021年-2023年ATM技术金融服务毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的40.28%，大幅增长到了2023年的55.26%。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长148.37%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5,127.28万元 | 5,208.61万元 | -1.56% |
| 营业成本 | 2,262.11万元 | 2,128.53万元 | 6.28% |
| 销售费用 | 224.02万元 | 162.69万元 | 37.69% |
| 管理费用 | 1,624.32万元 | 1,716.13万元 | -5.35% |
| 财务费用 | -1,515.07万元 | -381.17万元 | -297.48% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 782.19万元 | -68.86万元 | 1235.94% |
2024年三季度主营业务利润为1,818.82万元，去年同期为732.30万元，同比大幅增长148.37%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）财务费用本期为-1,515.07万元，同比大幅下降2.97倍；（2）营业税金及附加本期为713.08万元，同比下降16.12%。
2、净现金流由正转负
2024年三季度，御银股份净现金流为-6,050.99万元，去年同期为1,275.31万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然投资支付的现金本期为7.36亿元，同比大幅下降95.88%；
但是收回投资收到的现金本期为6.71亿元，同比大幅下降96.23%。
全国排名
截止到2025年3月7日，御银股份近十二个月的滚动营收为0.7亿元，在金融设备行业中，御银股份的全国排名为6名，全球排名为11名。
金融设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| NCR Atleos | 304.0 | 11.90 | -9.72 | -- |
| Diebold Nixdorf 迪堡多富 | 272.0 | -1.33 | -1.20 | -- |
| OKI Electric冲电气 | 205.0 | 2.40 | 12 | -- |
| None | 181.0 | 19.66 | 14 | 73.25 |
| 广电运通 | 90.0 | 12.15 | 9.77 | 11.73 |
| ST证通 | 13.0 | -0.67 | -0.72 | -- |
| 古鳌科技 | 5.68 | 24.85 | -0.75 | -- |
| 恒银科技 | 4.27 | -22.70 | -2.08 | -- |
| ST汇金 | 3.52 | -36.23 | -2.48 | -- |
| Guardforce Al | 2.63 | -1.23 | -2.14 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 御银股份 | 0.7 | -27.30 | 0.15 | -40.07 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
御银股份属于商贸零售行业下的商业物业经营细分领域。 商业物业经营行业近三年受传统零售转型及数字化升级影响，市场空间逐步向智能化和综合服务延伸，2025年市场规模预计突破1.2万亿元，未来将聚焦金融科技融合与轻资产运营，产业园智能化改造及金融设备服务集成成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
御银股份以产业园运营和智能金融设备服务为主业，在ATM合作运营领域积累多年银行客户资源，但整体市占率不足3%，行业竞争分散，其核心竞争力集中于区域性产业园资源整合及存量设备技术服务。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 御银股份（002177） | 聚焦产业园运营及ATM设备技术服务，布局金融科技与区块链 | 产业园运营收入占比超60%，智能设备服务覆盖华南多家银行 |
| 红棉股份（未提供代码） | 主营商业地产租赁及物业管理，深耕华南零售物业市场 | 2025年物业出租率提升至85%，租金收入同比增12% |
| 深赛格（000058） | 以电子市场运营为核心，拓展智慧园区及供应链服务 | 2024年电子市场营收占比达78%，数字化改造投入同比增25% |
| 华联股份（000882） | 商业综合体运营商，整合零售与消费场景 | 2025年新增3个智慧商业项目，会员数字化渗透率突破40% |
| 皇庭国际（000056） | 商业地产开发与运营，布局金融投资及物业服务 | 2024年商业物业收入占比65%，战略投资2家金融科技企业 |
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