雅创电子(301099)2024年三季报解读：营业外利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
上海雅创电子集团股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“谢力书”。公司主营业务是汽车领域内的电子元器件的分销及电源管理IC的设计业务。主要产品是包括LED颗粒、液晶屏、光电耦合器、NAND Flash闪存芯片、DRAM芯片、电阻、电容、电感、IGBT、MCU、电池等。
根据雅创电子2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收22.68亿元，同比大幅增长37.08%。扣非净利润6,494.69万元，同比大幅增长74.83%。雅创电子2024年第三季度净利润1.21亿元，业绩同比大幅增长190.13%。
营业收入情况
2023年公司主要从事电子元器件分销、电源管理IC设计、技术服务，主要产品包括光电器件、被动元器件、电源管理IC三项，光电器件占比33.86%，被动元器件占比29.52%，电源管理IC占比11.64%。
1、光电器件
2021年-2023年光电器件营收呈大幅增长趋势，从2021年的5.07亿元，大幅增长到2023年的8.36亿元。2021年-2023年光电器件毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的18.28%，大幅下降到了2023年的12.39%。
2、被动元器件
2021年-2023年被动元器件营收呈大幅增长趋势，从2021年的2.82亿元，大幅增长到2023年的7.29亿元。2023年被动元器件毛利率为20.62%，同比去年的25.85%下降了20.23%。
3、电源管理IC设计
2023年电源管理IC设计营收2.88亿元，同比去年的2.21亿元增长了29.87%。同期，2023年电源管理IC设计毛利率为40.43%，同比去年的42.68%小幅下降了5.27%。
营业外利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加37.08%，净利润同比增加107.61%
2024年三季度，雅创电子营业总收入为22.68亿元，去年同期为16.54亿元，同比大幅增长37.08%，净利润为1.21亿元，去年同期为5,840.62万元，同比大幅增长107.61%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为-8,230.84万元，去年同期为-127.57万元，亏损增大；
但是（1）营业外利润本期为9,911.43万元，去年同期为16.20万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1.23亿元，去年同期为8,817.86万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长39.28%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 22.68亿元 | 16.54亿元 | 37.08% |
| 营业成本 | 18.58亿元 | 13.65亿元 | 36.13% |
| 销售费用 | 1.04亿元 | 7,402.34万元 | 40.67% |
| 管理费用 | 9,817.10万元 | 7,218.19万元 | 36.01% |
| 财务费用 | 3,036.61万元 | 558.01万元 | 444.19% |
| 研发费用 | 5,046.10万元 | 4,646.55万元 | 8.60% |
| 所得税费用 | 1,697.02万元 | 1,343.44万元 | 26.32% |
2024年三季度主营业务利润为1.23亿元，去年同期为8,817.86万元，同比大幅增长39.28%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为22.68亿元，同比大幅增长37.08%；（2）毛利率本期为18.07%，同比小幅增长了0.57%。
3、净现金流由负转正
2024年三季度，雅创电子净现金流为6,222.28万元，去年同期为-1,017.75万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 23.94亿元 | 40.03% | 偿还债务支付的现金 | 12.68亿元 | 101.76% |
| 取得借款收到的现金 | 12.21亿元 | 38.72% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 17.27亿元 | 17.68% |
| 收到其他与投资活动有关的现金 | 2.15亿元 | 13831.87% | 支付的其他与投资活动有关的现金 | 2.20亿元 | 601.97% |
全国排名
截止到2025年3月6日，雅创电子近十二个月的滚动营收为25.0亿元，在汽车芯片行业中，雅创电子的全国排名为8名，全球排名为19名。
汽车芯片营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| nVIDIA英伟达 | 9477.0 | 69.25 | 5293 | 95.51 |
| Qualcomm 高通 | 2829.0 | 5.09 | 737 | 3.90 |
| Infineon 英飞凌 | 1147.0 | 10.58 | 100 | 3.63 |
| TexasInstruments德州仪器 | 1136.0 | -5.17 | 349 | -14.83 |
| STMicroelectronics意法半导体 | 964.0 | 1.31 | 113 | -8.01 |
| NXP恩智浦 | 916.0 | 4.47 | 182 | 10.29 |
| Analog Devices 亚德诺 | 685.0 | 8.81 | 119 | 5.56 |
| Renesas 瑞萨 | 659.0 | 10.69 | 107 | 19.85 |
| 闻泰科技 | 612.0 | 5.79 | 12 | -21.21 |
| Microchip Technology 微芯科技 | 554.0 | 11.97 | 138 | 76.06 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 雅创电子 | 25.0 | 31.04 | 0.53 | -3.65 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
雅创电子属于电子元器件分销行业 电子元器件分销行业近三年受全球半导体供需波动影响，呈现结构性增长，2023年国内市场规模突破2.1万亿元，年复合增长率约8.5%。未来趋势聚焦于国产替代加速、车规级芯片需求扩容及供应链数字化整合，预计2025年市场规模将达2.6万亿元，新能源汽车与工业控制领域贡献超60%增量
2、市场地位及占有率
雅创电子在国内电子元器件分销领域处于第二梯队，2024年营收规模约28亿元，市场份额占比1.3%，核心优势集中于汽车电子领域，其车规级芯片分销业务占国内该细分市场份额的4.6%
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