中捷资源(002021)2024年三季报解读：净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
中捷资源投资股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“玉环市财政局”。公司主要从事中、高档工业缝制机械的研发、生产和销售业务,产品主要包括工业用平缝机、包缝机、绷缝机、曲折缝机、特种机等系列200多个品种,具备年产约80万台工业缝纫机的生产能力。
根据中捷资源2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收6.81亿元，同比增长21.94%。扣非净利润1,343.23万元，扭亏为盈。中捷资源2024年第三季度净利润1,785.69万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-3.15亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为专用设备制造业，其中机头销售为第一大收入来源，占比91.08%。
1、机头销售
2021年-2023年机头销售营收呈下降趋势，从2021年的8.87亿元，下降到2023年的6.54亿元。2023年机头销售毛利率为16.81%，同比去年的16.3%小幅增长了3.13%。
净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加21.94%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，中捷资源营业总收入为6.81亿元，去年同期为5.58亿元，同比增长21.94%，净利润为1,785.69万元，去年同期为-1,118.14万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为1,581.78万元，去年同期为-755.48万元，扭亏为盈；（2）营业外利润本期为155.78万元，去年同期为-348.71万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.81亿元 | 5.58亿元 | 21.94% |
| 营业成本 | 5.65亿元 | 4.66亿元 | 21.47% |
| 销售费用 | 3,296.20万元 | 3,365.72万元 | -2.07% |
| 管理费用 | 3,922.97万元 | 3,990.84万元 | -1.70% |
| 财务费用 | -291.58万元 | -36.57万元 | -697.35% |
| 研发费用 | 2,502.74万元 | 2,007.53万元 | 24.67% |
| 所得税费用 | 105.07万元 | 283.61万元 | -62.95% |
2024年三季度主营业务利润为1,581.78万元，去年同期为-755.48万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为6.81亿元，同比增长21.94%；（2）毛利率本期为16.98%，同比有所增长了0.32%。
行业分析
1、行业发展趋势
中捷资源属于专用设备制造业，核心业务涵盖缝制机械及光伏设备研发制造。 专用设备制造业近三年受智能制造升级与光伏产业扩张驱动，2023年市场规模达4.2万亿元，年复合增长率8%。未来行业将加速向智能化、绿色化转型，光伏设备领域因全球能源转型需求，预计2025年市场空间超5万亿元。
2、市场地位及占有率
中捷资源在缝制机械领域国内排名前五，市占率约6%，光伏设备业务尚处拓展期，整体营收占比较低，在细分领域具备一定竞争力但尚未形成规模优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中捷资源（002021） | 主营缝制机械及光伏设备制造 | 缝制机械营收占比超70% |
| 上工申贝（600843） | 高端缝制设备与智能制造服务商 | 工业缝纫机市占率国内前三 |
| 杰克股份（603337） | 全球领先的缝纫机设备供应商 | 2024年缝纫机出口量占比超25% |
| 标准股份（600302） | 纺织机械与智能装备制造商 | 西北地区缝制设备市占率超30% |
| 慈星股份（300307） | 针织机械与机器人自动化企业 | 智能化设备营收同比增长15% |
1、经营分析总结
最近10年三季度，公司扣非净利润基本处于亏损状态，2024年三季度扣非净利润1,228.19万元，同比去年扭亏为盈。
由于营收和毛利率的同步增长，2024年三季度主营利润1,581.78万元，同比去年扭亏为盈。
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