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商络电子(300975)2024年三季报解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

南京商络电子股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“沙宏志”。公司主营业务为面向网络通信、消费电子、汽车电子、工业控制等应用领域的电子产品制造商,为其提供电子元器件产品。

根据商络电子2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收46.61亿元,同比增长15.68%。扣非净利润4,943.74万元,同比大幅增长62.45%。商络电子2024年第三季度净利润5,003.93万元,业绩同比大幅增长48.32%。本期经营活动产生的现金流净额为-6.01亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的营收主要由以下三块构成,分别为汽车及工业行业、消费电子行业、网络通信行业。主要产品包括主动及其他电子元器件和被动电子元器件两项,其中主动及其他电子元器件占比54.43%,被动电子元器件占比45.56%。

1、主动及其他电子元器件

2023年主动及其他电子元器件营收27.77亿元,同比去年的33.31亿元下降了16.61%。同期,2023年主动及其他电子元器件毛利率为10.08%,同比去年的10.27%基本持平。

2、被动电子元器件

2023年被动电子元器件营收23.25亿元,同比去年的23.09亿元基本持平。同期,2023年被动电子元器件毛利率为14.07%,同比去年的13.54%小幅增长了3.91%。

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、营业总收入同比增加15.68%,净利润同比大幅增加48.32%

2024年三季度,商络电子营业总收入为46.61亿元,去年同期为40.29亿元,同比增长15.68%,净利润为5,003.93万元,去年同期为3,373.64万元,同比大幅增长48.32%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然(1)信用减值损失本期损失2,945.66万元,去年同期损失524.40万元,同比大幅增长;(2)资产减值损失本期损失8,384.15万元,去年同期损失6,602.89万元,同比增长。

但是主营业务利润本期为1.91亿元,去年同期为1.21亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长57.67%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 46.61亿元 40.29亿元 15.68%
营业成本 40.98亿元 35.76亿元 14.59%
销售费用 2.59亿元 2.14亿元 20.78%
管理费用 6,743.76万元 5,534.51万元 21.85%
财务费用 2,366.76万元 3,767.08万元 -37.17%
研发费用 1,302.13万元 1,556.51万元 -16.34%
所得税费用 2,562.53万元 1,653.74万元 54.95%

2024年三季度主营业务利润为1.91亿元,去年同期为1.21亿元,同比大幅增长57.67%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为46.61亿元,同比增长15.68%;(2)毛利率本期为12.08%,同比小幅增长了0.84%。

3、非主营业务利润亏损增大

商络电子2024年三季度非主营业务利润为-1.16亿元,去年同期为-7,100.26万元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1.91亿元 382.14% 1.21亿元 57.67%
投资收益 -1,098.78万元 -21.96% -284.68万元 -285.97%
资产减值损失 -8,384.15万元 -167.55% -6,602.89万元 -26.98%
营业外收入 880.63万元 17.60% 123.51万元 612.98%
信用减值损失 -2,945.66万元 -58.87% -524.40万元 -461.73%
其他 129.26万元 2.58% 317.66万元 -59.31%
净利润 5,003.93万元 100.00% 3,373.64万元 48.32%

4、净现金流同比大幅下降8.23倍

2024年三季度,商络电子净现金流为-1.47亿元,去年同期为-1,588.05万元,较去年同期大幅下降8.23倍。

PART 3
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全国排名

截止到2025年3月7日,商络电子近十二个月的滚动营收为51.0亿元,在IT分销行业中,商络电子的全国排名为10名,全球排名为24名。

IT分销营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
SYNNEX新聚思 4239.0 22.74 50 20.37
Arrow Electronics艾睿电子 2025.0 -6.79 28 -29.27
Avnet安富利 1723.0 6.74 36 37.20
大联大WPG 1485.0 3.28 18 -0.06
文哗WT 1314.0 18.96 8.87 1.88
神州数码 1196.0 9.12 12 23.37
天音控股 948.0 16.62 0.84 -23.40
爱施德 922.0 12.81 6.55 -2.20
联强国际 Synnex 875.0 5.82 16 --
伟仕佳杰 690.0 1.84 8.61 -4.77
... ... ... ... ...
商络电子 51.0 17.83 0.34 -38.98

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

商络电子属于电子元器件分销行业,主要从事被动元器件、芯片等电子元器件的供应链服务。 电子元器件分销行业近三年受5G、物联网及新能源汽车需求驱动,市场规模稳步增长,2024年全球市场规模已突破5000亿美元。未来三年,低空经济、AI硬件及智能汽车领域将推动行业年均增速超8%,预计2027年市场空间达6200亿美元,其中高端芯片及传感器分销占比提升至35%以上。

2、市场地位及占有率

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